今日，兩市平開(kāi)后震蕩整理。10點(diǎn)過(guò)后，兩市震蕩下挫，滬指失守3100點(diǎn)。截至發(fā)稿時(shí)，滬指跌0.43%，報(bào)3094.81點(diǎn)，成交889.6億元；深成指下跌0.38%，報(bào)10830.9點(diǎn)，成交1450億元。
板塊方面，兩市各板塊大面積飄綠，預(yù)高送轉(zhuǎn)、活躍股、稀土永磁、有色、券商等板塊跌幅居前；酒店餐飲、草甘膦、風(fēng)險(xiǎn)提示等少數(shù)板塊飄紅。
外圍市場(chǎng)方面，亞太股市周一開(kāi)盤(pán)漲跌互現(xiàn)，日本股市日經(jīng)225指數(shù)開(kāi)盤(pán)上漲0.3%，報(bào)16599.26點(diǎn)；東證股價(jià)指數(shù)開(kāi)盤(pán)上漲0.4%，報(bào)1300.35點(diǎn)。韓國(guó)首爾綜指開(kāi)盤(pán)下跌0.09%，澳洲股市S&P/ASX 200指數(shù)開(kāi)盤(pán)下跌0.02%。
消息面上，萬(wàn)科發(fā)“特殊”半年報(bào) 王石郁亮缺席業(yè)績(jī)會(huì)；7險(xiǎn)資系7000億掃貨 饑渴資本玩起資產(chǎn)荒游戲；徐翔之后新生代"敢死隊(duì)"浮現(xiàn)：八年一萬(wàn)倍；中國(guó)女排里約奪冠 上市公司競(jìng)技奧運(yùn)押寶成功；深港通開(kāi)通在即 誰(shuí)是深市的港資“最愛(ài)”；私募：高股息率“護(hù)航” 藍(lán)籌股價(jià)值凸顯；中報(bào)數(shù)據(jù)勾勒機(jī)構(gòu)持倉(cāng)路線圖 國(guó)家隊(duì)青睞金融股；融資客積極加倉(cāng) 四日凈買入逾286億元；一汽夏利擬出售一汽豐田15%股權(quán) 控股股東接盤(pán)。
從上周市場(chǎng)表現(xiàn)看，周一市場(chǎng)強(qiáng)勁上漲，隨后的4個(gè)交易日則再度呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。不過(guò)，上證綜指在5個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)均位于3100點(diǎn)上方，市場(chǎng)人氣也得到提振，尤其是恒大概念股吸引了不少資金的關(guān)注，萬(wàn)達(dá)商業(yè)私有化概念股也受到市場(chǎng)追捧。
從近期上漲的邏輯看，主要源于資金避險(xiǎn)情緒的升溫，疊加實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率的大幅下降，10年期國(guó)債利率跌破3%，類債資產(chǎn)受到資金青睞。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的保駕護(hù)航下，藍(lán)籌類股票將保持穩(wěn)定的盈利水平和分紅比例，同時(shí)估值水平又處于低位，低估值、高分紅使得低估值藍(lán)籌股類似永續(xù)債券。因此，金融地產(chǎn)、交通運(yùn)輸及消費(fèi)板塊的高股息率個(gè)股受到資金青睞。
在富國(guó)基金看來(lái)，市場(chǎng)再度站上3100點(diǎn)，源于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下行與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提高的共振。一方面，在全球貨幣持續(xù)寬松的道路上，國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也在不斷下降，10年期國(guó)債收益率和30年期國(guó)債收益率大幅降低；另一方面，深港通獲批讓市場(chǎng)對(duì)于A股的國(guó)際化寄望提升，疊加近期上海國(guó)企改革加速，讓市場(chǎng)出現(xiàn)了久違的大漲。
不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前依然是存量博弈市場(chǎng)，藍(lán)籌板塊持續(xù)上漲的動(dòng)力缺失，再度向上也將進(jìn)入年初熔斷的套牢區(qū)間。接下來(lái)能否上漲，富國(guó)基金認(rèn)為需要關(guān)注三個(gè)方面：首先是目前的存量博弈格局能否被有效打破；其次是看滬深兩市的交易量能否持續(xù)放大；最后要關(guān)注改革進(jìn)程能否超預(yù)期。
上周一市場(chǎng)大漲之后，從后續(xù)幾個(gè)交易日的表現(xiàn)看，大盤(pán)藍(lán)籌股的上漲后勁不足。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在前期藍(lán)籌板塊大漲中，機(jī)構(gòu)減持“低股息+高估值”品種，增持“高股息+低估值”品種，形成“蹺蹺板”效應(yīng)；但在藍(lán)籌板塊上漲之后，股息率也隨之降低，長(zhǎng)江電力等高股息率類債股上漲乏力。對(duì)此，融通基金認(rèn)為，這種邏輯只能帶來(lái)高股息資產(chǎn)的估值修復(fù)，而不能帶動(dòng)市場(chǎng)的持續(xù)拉升。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，藍(lán)籌股上漲乏力，導(dǎo)致此前受到抑制的新興成長(zhǎng)板塊有望受到資金的青睞。在流動(dòng)性充裕的情況下，順應(yīng)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)、內(nèi)生性增長(zhǎng)強(qiáng)勁的“真實(shí)成長(zhǎng)股”，正在逐步進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。
從機(jī)構(gòu)布局新興成長(zhǎng)的方向看，主要有以下幾個(gè)方面值得關(guān)注：首先是順應(yīng)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)空間足夠大、具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭股，主要分布在軟件、網(wǎng)絡(luò)安全、芯片、檢測(cè)等行業(yè)；其次是政策受益股，例如受碳配額政策利好的新能源汽車行業(yè)、產(chǎn)品提價(jià)超預(yù)期的血制品行業(yè)、藥品注冊(cè)辦法修訂稿利好的CRO行業(yè)、中國(guó)版車聯(lián)網(wǎng)協(xié)議利好行業(yè)等；最后是業(yè)績(jī)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的個(gè)股，特別是那些估值與成長(zhǎng)性匹配、業(yè)績(jī)不斷兌現(xiàn)的成長(zhǎng)股。
