國泰航空（00293.HK，下稱國泰）近來日子一直不好過，最新發(fā)布的財報更是讓分析師大跌眼鏡。
數(shù)據(jù)顯示，國泰2016年上半年的凈利潤只有3.53億港元（約合3.01億元人民幣），相比于去年同期的19.7億港元下跌超過80%。與此同時，公司上半年的營收達(dá)到456億港元（約合389.97億元人民幣），同比下降9.3%，其中客運收入為334億港元（約合285.64億元人民幣），同比下跌7.8%，上座率下跌1.4個百分點。
根據(jù)之前彭博社的分析，國泰上半年的凈利潤可能會下降46%至10.7億港元（約合9.15億元人民幣）。這樣看來，國泰的真實業(yè)績比分析師們此前預(yù)測的更糟糕。
“國泰的業(yè)績大幅低于市場預(yù)期，受到市場競爭的沖擊比我們預(yù)期的要大很多?！眹H投資研究機構(gòu)Morning Star的行業(yè)分析師胡菘告訴界面新聞記者。
國泰在一份公告中表示：集團上半年受到脆弱的經(jīng)濟及激烈的競爭所影響。暫停征收燃油附加費、部分市場貨幣疲弱、頭等及商務(wù)客艙（尤其是長途航線）需求疲弱，以及由于香港轉(zhuǎn)機的乘客比例高，令收益持續(xù)受壓。
從2月份開始，香港已經(jīng)禁止航空公司收取燃油附加費，根據(jù)瑞信（Credit Sussie）的分析，取消燃油附加費讓票價下降，旅客數(shù)量將會增長，但是國泰對此感受并不強烈。數(shù)據(jù)顯示，今年前7月，國泰和港龍運輸?shù)穆每屯热ツ曛辉黾?.6%。
除了旅客數(shù)量增長有限之外，國泰的乘客收益率（passenger yield）同樣在下降，從0.6港元（約合0.51元人民幣）下降至0.54港元（約合0.46元人民幣），跌幅超過10%，從這一數(shù)據(jù)變化大概可以看出，國泰為了應(yīng)對競爭不得不采取降低票價的銷售策略。
國泰行政總裁朱國梁早前已經(jīng)發(fā)出警告稱，競爭對手積極擴大運能給公司業(yè)績表現(xiàn)帶來“巨大壓力”，同樣作為亞洲中轉(zhuǎn)樞紐的新加坡航空同樣深有體會。
憑借背靠香港的地理優(yōu)勢以及密集的國際航線網(wǎng)絡(luò)，國泰長期以來都是內(nèi)地旅客出境游的重要選擇，但是由于近年來內(nèi)地航空公司都看到了出境游的歷史性機遇，紛紛開通直飛國際航線，給國泰造成不小壓力。
數(shù)據(jù)顯示，2015年，國有三大航空（國航、南航和東航）國際航線的運輸能力都增長了20%左右，其中以廣州為運營基地的南航增長高達(dá)32%，而上半年國泰航空只開通了一條國際航線，從中國香港到新德里，而備受關(guān)注的中國香港機場第三跑道今年才開始建設(shè)。
“除了中國的出境游市場，其他國際市場的航空需求增速不是特別高。這一兩年，各家航空公司都一擁而上，在一些主要的航線上大家都在互相壓價，國泰的運營成本不低，價格也不占優(yōu)勢，這種情況對于國泰來說不太有利?！焙空f。
上半年，美元繼續(xù)保持強勢，這對國泰的業(yè)績造成了一定影響。國泰相當(dāng)一部分機票是以美元以外的貨幣售出的，由于國泰以掛鉤美元的港元報告業(yè)績，因此美元走強損害了國泰的利潤。
雖然國家油價仍然處于較低水平，但是國泰仍然沒有辦法享受油價紅利，公司仍然受到過去幾年進(jìn)行燃油對沖帶來的負(fù)面影響。上半年，燃油對沖的不利因素讓國泰的燃油成本被迫增加近7億港元（約合5.98億元人民幣）。
“國泰的任務(wù)是削減成本從而繼續(xù)為大眾提供可以付得起的奢侈產(chǎn)品。國泰是在一個很貴的城市運營，和類似東京的其他昂貴的城市相比，不太一樣的是香港市場的忠誠度不高，消費者不愿意為一個本土的航空公司支付高額的費用。”亞太航空中心的分析師Will Horton接受彭博社采訪時表示。
8月17日，國泰航空股價下跌7.31%，收盤價為11.92港元。
