□鄒平
7月滬指先揚(yáng)后抑，3000點(diǎn)得而復(fù)失，最終月線收漲1.7%。前期的賺錢板塊創(chuàng)業(yè)板成了重災(zāi)區(qū)，創(chuàng)業(yè)板指七月最后一周跌幅達(dá)到5.67%。從八月開始，市場(chǎng)也許將進(jìn)入一個(gè)低迷期。指數(shù)也許跌幅不會(huì)太大，但可能會(huì)進(jìn)入“俯臥撐”階段，但是個(gè)股的跌幅會(huì)不小，而且是炒作過份的題材股大面積的價(jià)值回歸。
筆者覺得，八月份，弱“平衡市”才是將會(huì)成為市場(chǎng)的主基調(diào)，休息是最好的策略。上證指數(shù)核心波動(dòng)區(qū)間在2800-3100點(diǎn)范圍，猶如在做“俯臥撐”。
實(shí)盤比賽半年翻兩倍
筆者在連續(xù)三輪的實(shí)盤炒股比賽中均進(jìn)入收益前三名，半年總收益超過兩倍。7月22日，第六屆“財(cái)富通杯”股神大賽（實(shí)盤）炒股競(jìng)賽精英組常規(guī)四期全明星賽上周五結(jié)束，筆者（參賽名中神通）收益再入前三甲。5月23日至7月22日，中神通以42.9%的收益獲得綜合得分第六名，收益率第三名。此六個(gè)月時(shí)間，中神通收益已超過兩倍。
1月18日至3月18日，中神通以四筆簡(jiǎn)單交易取第二期全明星賽和爭(zhēng)霸賽的第二名（由于比賽按收益率和收益額加權(quán)綜合計(jì)分），其收益率54.41%超過第一名的收益率。第三期3月18日至5月20日兩個(gè)月時(shí)間，中神通實(shí)盤比賽賬戶收益達(dá)到38.64%%獲得第二名。
筆者每日在皮匠投資圈公眾號(hào)中公布自己的實(shí)盤操作心得以及對(duì)盤面的分析和看法。
市場(chǎng)將進(jìn)入弱平衡
消息面上，利空多于利多。利多方面，月末銀監(jiān)會(huì)澄清重磅利空，理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法仍處內(nèi)部論證階段，但股市反應(yīng)不明顯。從股市資金供需角度看，央行依舊維持相對(duì)寬松的貨幣基調(diào)，有利于市場(chǎng)穩(wěn)定。重組配套融資受限、監(jiān)管層部署IPO欺詐發(fā)行違法違規(guī)執(zhí)法行動(dòng)、提高重組上市門檻、發(fā)行審核過程中嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保法律法規(guī)，對(duì)于涉嫌違法違規(guī)以及限制性行業(yè)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)或已收緊，這些措施都有利于減少對(duì)市場(chǎng)的抽血，這些都有利于股市長(zhǎng)期發(fā)展。
利空方面，IPO的節(jié)奏有所加快、對(duì)市場(chǎng)的過度嚴(yán)格監(jiān)管影響了市場(chǎng)的活躍程度。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，基于以下四個(gè)邏輯市場(chǎng)將進(jìn)入弱平衡。
一是，經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)趨緩，權(quán)威人士定調(diào)“經(jīng)濟(jì)L型”。政策將在調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長(zhǎng)尋求平衡。二是企業(yè)盈利出現(xiàn)趨勢(shì)性改善或惡化的概率較小，經(jīng)濟(jì)L型意味著企業(yè)盈利在總量層面大概率同樣保持L型，短期內(nèi)較難看到上市公司出現(xiàn)趨勢(shì)性的改善或惡化。三是流動(dòng)性寬松與匯率貶值、資產(chǎn)價(jià)格泡沫的平衡，市場(chǎng)利率低位穩(wěn)定。四是結(jié)構(gòu)性高估與資產(chǎn)荒的平衡，股市資金面大體均衡。四是宏觀因素、維穩(wěn)政策、國(guó)家隊(duì)行為不支持風(fēng)險(xiǎn)偏好大起大落。
從題材炒作向業(yè)績(jī)?yōu)橥鹾蛢r(jià)值投資
預(yù)計(jì)大盤整體將維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)核心波動(dòng)區(qū)間在2800-3200點(diǎn)范圍，不會(huì)跳水也難有大漲，猶如在做俯臥撐。盡管指數(shù)缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、流動(dòng)性充裕以及存量資金博弈的格局下，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性行情仍將持續(xù)，部分前景廣闊、業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)逐步兌現(xiàn)的行業(yè)和個(gè)股有望脫穎而出?！按蟮屹I，大漲敢賣，精選個(gè)股，行業(yè)輪動(dòng)”可能是下半年較為合適的投資策略。
方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，未來對(duì)股市過度悲觀已無必要，房市、股市、債市等大類資產(chǎn)中只有股市跌過了，貨幣超發(fā)背景下其他資產(chǎn)也都不便宜。興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)建議從“質(zhì)”和“勢(shì)”兩個(gè)角度把握行業(yè)機(jī)會(huì)，從“超級(jí)業(yè)績(jī)+重磅催化”角度把握主題性投資機(jī)會(huì)。興業(yè)證券認(rèn)為，隨著悲觀預(yù)期的逐步修復(fù)，下半年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升。從大類資產(chǎn)配置的角度考慮，A股相對(duì)吸引力明顯提升，增量資金入場(chǎng)再次成為可能。
配置方面，興業(yè)證券建議從“質(zhì)”和“勢(shì)”兩個(gè)角度把握行業(yè)機(jī)會(huì)。“質(zhì)”指業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)扎實(shí)、估值合理的“高性價(jià)比”板塊，如：小家電、白電、白酒、機(jī)場(chǎng)、環(huán)保等；“勢(shì)”包括行業(yè)趨勢(shì)好轉(zhuǎn)的“景氣向上”板塊和代表未來趨勢(shì)的“核心資產(chǎn)”板塊，如電子、航空、化工（電子化學(xué)品）、小金屬、建材（玻纖、PCCP）等。主題投資方面，關(guān)注“超級(jí)業(yè)績(jī)+重磅催化”的投資機(jī)會(huì)，如：新能源和智能汽車、OLED產(chǎn)業(yè)鏈、體育、量子通信、智慧物流與供應(yīng)鏈等。
（作者微信公眾號(hào)皮匠投資圈pijiangtouzi)
