（原標(biāo)題：年內(nèi)A股或現(xiàn)買入好時(shí)機(jī)）
——獨(dú)家專訪華爾街投資大師、威廉指標(biāo)創(chuàng)始人拉瑞·威廉姆斯
距離拉瑞·威廉姆斯上次接受《紅周刊》記者的專訪，至今已有一年的時(shí)間了。在這一年時(shí)間里A股遭遇了史無前例的暴跌，時(shí)至今日仍處于元?dú)饣謴?fù)過程中。國際上，英國脫歐、美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期加息等也無時(shí)不在牽扯著投資者的神經(jīng)。本周《紅周刊》記者再次約訪拉瑞·威廉姆斯，聽他闡述對(duì)于當(dāng)前中國股市以及國際市場(chǎng)上的最新看法和投資機(jī)會(huì)。
并非單純短線交易者，
同樣堅(jiān)持價(jià)值投資
《紅周刊》：您作為華爾街著名的投資大師，很多中國投資者對(duì)您十分推崇，不知道是否方便跟我們分享一下您最新的工作和生活狀態(tài)？例如，如今您是否還會(huì)進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)實(shí)際交易？
拉瑞·威廉姆斯：投資者對(duì)我的生活和交易有許多誤解。比如我現(xiàn)在正在蒙大拿度假，釣魚、去山區(qū)旅行或者拜訪老友，參與蒙大拿天空之州田徑比賽。那我每天做交易嗎？是，但也不是。當(dāng)前我的自動(dòng)交易系統(tǒng)中是有一些指標(biāo)在每天工作。
《紅周刊》：您的著作《短線交易天才》為很多中國投資者所熟知。不少中國投資者也將您作為短線投資者的代表人物之一，對(duì)此您怎么看？通常您會(huì)持有頭寸多長(zhǎng)時(shí)間？您如何看待價(jià)值投資？
拉瑞·威廉姆斯：我不是純短線交易者。我當(dāng)然能做短線交易，但是我不認(rèn)為那能賺大錢。賺大錢要靠小倉博取大機(jī)會(huì)。日內(nèi)交易必須輕倉……我們不能一下?lián)p失太多……所以短線交易很難把大機(jī)會(huì)吃滿。
我不是在做日內(nèi)交易，我通常持有隔夜頭寸，第二天一早就出門了。換言之，時(shí)間是你的盟友。在我的交易中我希望時(shí)間是我的朋友，我希望盡可能長(zhǎng)地留在一個(gè)趨勢(shì)中，不想被一個(gè)交易日的幾個(gè)小時(shí)所限制。
而在選股上我們是嚴(yán)格的價(jià)值投資者，我每3個(gè)月買入或更新頭寸組合。沒有哪個(gè)指標(biāo)是終極指標(biāo)，我最愛的短期指標(biāo)當(dāng)然是W&R指標(biāo)，我會(huì)根據(jù)周期性研究和我對(duì)累積派發(fā)的計(jì)算對(duì)他們做出修正。
《紅周刊》：您在數(shù)十年的交易生涯中取得了輝煌的業(yè)績(jī)，堪稱傳奇。能否跟中國投資者分享一下您在投資策略上的心得，您是一直采用同樣的策略方法還是因時(shí)而變？
拉瑞·威廉姆斯：可能因?yàn)槲疑狭四昙o(jì)了，沒法變“新戲法”。我的交易方法一如既往，從1960年代開始，貫穿半個(gè)世紀(jì)。但是我的交易方法是獨(dú)特的，我從日線圖、周線圖等各類圖表中尋找交易條件。我不會(huì)去試圖交易所有價(jià)格運(yùn)動(dòng)。我等待時(shí)機(jī)成熟，然后尋求入場(chǎng)機(jī)會(huì)。我想大多數(shù)人總是過度交易。是的，那樣很刺激，但是會(huì)導(dǎo)致真正的問題，也就是風(fēng)險(xiǎn)。
A股調(diào)整還將繼續(xù)，
年內(nèi)或現(xiàn)買入好時(shí)機(jī)
《紅周刊》：在2015年6月份，我們《紅周刊》曾與您有過面對(duì)面交流的機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)恰處于A股暴跌的開端，您怎么看待中國股市去年以來的暴漲暴跌？你覺得主要原因是什么？
拉瑞·威廉姆斯：關(guān)于股災(zāi)的原因，我不知道我是否能準(zhǔn)確說明，當(dāng)時(shí)太多中國投資者對(duì)股價(jià)太樂觀了。所以一個(gè)簡(jiǎn)單的原因就是，市場(chǎng)過于亢奮，這是很嚴(yán)重的……所有人都已經(jīng)買入，那么還有誰再推高股價(jià)？沒人了！市場(chǎng)的頂部不是由大量賣單造成的，而是沒有新的買單來驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲。
《紅周刊》：當(dāng)面對(duì)這種大跌時(shí)，投資者應(yīng)該如何預(yù)測(cè)和應(yīng)對(duì)？您認(rèn)為此時(shí)哪些指標(biāo)值得參考？
拉瑞·威廉姆斯：從宏觀看，某些能源價(jià)格（如石油）和利率的因素（美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期）也是導(dǎo)致股災(zāi)的部分原因。我認(rèn)為基于周期分析是可以預(yù)測(cè)的，我在中國和投資者接觸的時(shí)候曾多次闡述。
《紅周刊》：對(duì)于A股未來的走勢(shì)，國內(nèi)投資者眾說紛紜。你對(duì)中國股市目前的走勢(shì)怎么看？最危險(xiǎn)的時(shí)候已經(jīng)過去了嗎？有評(píng)論認(rèn)為接下來會(huì)是一輪慢牛，你如何看？投資者此時(shí)最需要關(guān)注的是什么？
拉瑞·威廉姆斯：我想分享給中國朋友的最重要的觀點(diǎn)是，未來你們的國家是走在你們前面，而不是后面。中國的增長(zhǎng)和中國成為世界強(qiáng)國的行進(jìn)沒有結(jié)束，才剛剛開始。當(dāng)然，這并不意味著股價(jià)將連續(xù)上漲。就2016年7月看，我認(rèn)為將有一個(gè)調(diào)整，這將為今年帶來一個(gè)非常好的買入機(jī)會(huì)。
《紅周刊》：幾次交流下來，感覺您對(duì)中國市場(chǎng)還是十分關(guān)注的。您持有中國股票嗎？或者您會(huì)投資中國股市嗎？
拉瑞·威廉姆斯：對(duì)我來說直接投資中國股票是非常困難的。所以我仍然堅(jiān)持在我最熟悉的美股、期貨市場(chǎng)，比如黃金、股指期貨等等。如果我能在中國待上更多的時(shí)間，那樣我就可以實(shí)際交易中國股票。如果我一直待在美國，我不可能跨越時(shí)差跟蹤中國市場(chǎng)的即時(shí)交易。我已經(jīng)74歲，精力有限。
脫歐利好英國貿(mào)易，美聯(lián)儲(chǔ)若加息美股將現(xiàn)買點(diǎn)
《紅周刊》：近期，英國“脫歐”引發(fā)全球關(guān)注。您怎樣看待英國“脫歐”事件？這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)影響如何？哪些資產(chǎn)將從該事件中收益，哪些會(huì)最先遭受沖擊？
拉瑞·威廉姆斯：脫歐，對(duì)英國來說不是壞事。你的貿(mào)易伙伴越多，你的貿(mào)易機(jī)會(huì)就越多。英國將脫離一個(gè)惡化的聯(lián)盟，他們將獲得更多的貿(mào)易伙伴。我們都知道一個(gè)基本定律，劣幣驅(qū)逐良幣。歐盟中的成員太多了，或者說其中有一批財(cái)政金融糟糕的失敗國家。在我看來，英國逃離了一艘沉船。
《紅周刊》：考慮到英國脫歐，一些評(píng)論認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再次加息的概率大幅降低，甚至?xí)霈F(xiàn)降息的可能。對(duì)此，您怎么看？
拉瑞·威廉姆斯：美聯(lián)儲(chǔ)或許會(huì)有一次加息，但我表示懷疑。我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)知道目前他們不能加息太多，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)并不穩(wěn)定。如果他們真的提高利率，請(qǐng)注意，在美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束降息第一次加息后，股價(jià)很快向上。所以我會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)加息后第一時(shí)間尋找買入信號(hào)。
《紅周刊》：英國“脫歐”導(dǎo)致國際匯率市場(chǎng)大幅波動(dòng)，全球避險(xiǎn)資金漲勢(shì)明顯。您對(duì)接下來的商品走勢(shì)如何看？比如黃金、石油或者外匯市場(chǎng)？您認(rèn)為全球市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)加劇嗎？對(duì)于資產(chǎn)配置，您有何建議？
拉瑞·威廉姆斯：我沒法回答所有這些問題。我認(rèn)為從7月中旬來看，趨勢(shì)是向下的。我們已經(jīng)在6月底做空了黃金?，F(xiàn)在沒有什么理由改變我的頭寸，我認(rèn)為英鎊將在7月底開始向上，美元指數(shù)也是。每個(gè)人只能在他們看好或者擅長(zhǎng)的市場(chǎng)配置資產(chǎn)。
