美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間下周四（7月28日）02：00公布最新的利率決議，本周二（7月19日）起進(jìn)入政策“噤聲期”，這意味著所有官員均不會(huì)在公共場(chǎng)合就政策前景發(fā)表看法。素有美聯(lián)儲(chǔ)通訊社之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》資深記者Jon Hilsenrath稱，從美聯(lián)儲(chǔ)官員之前的表態(tài)來(lái)看，幾乎可以確定7月將維持利率不變。但市場(chǎng)正開(kāi)始大幅增加對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的押注。
美聯(lián)儲(chǔ)官員講話一覽
此前數(shù)周間，F(xiàn)OMC票委、堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治（Esther GEorge）表示，當(dāng)前美國(guó)的利率太低，“將利率保持在過(guò)低水平會(huì)制造風(fēng)險(xiǎn)”，支持循序漸進(jìn)加息。
FOMC票委、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特（Loretta Mester）指出，市場(chǎng)對(duì)利率逐漸攀升的預(yù)期是合理的，將堅(jiān)持逐步加息的路徑。
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特洛克哈特（Dennis Lockhart）近日表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年仍會(huì)一至兩次加息，但不要指望美聯(lián)儲(chǔ)政策迅速回歸常態(tài)。
尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)卡什卡里（Neel Kashkari）稱，美聯(lián)儲(chǔ)在采取任何貨幣政策前，都有足夠的時(shí)間等待經(jīng)濟(jì)完全恢復(fù)，因此不急于加息。
達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭（Robert Kaplan）表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要謹(jǐn)慎對(duì)待加息，因?yàn)橹行岳仕奖榷鄶?shù)人認(rèn)為的要低。美聯(lián)儲(chǔ)想經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的情況下再考慮加息，今年有望加息一次。
不過(guò)FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德（James Bullard）表示，英國(guó)脫歐不會(huì)對(duì)美國(guó)產(chǎn)生持續(xù)的影響，沒(méi)有理由預(yù)測(cè)美國(guó)將陷入衰退。6月非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但未來(lái)就業(yè)增長(zhǎng)可能放緩。他仍持未來(lái)加息一次的觀點(diǎn)。
從官員講話中窺探加息前景
Hilsenrath稱，從美聯(lián)儲(chǔ)官員們的講話看出，他們對(duì)加息可以更有耐心，由此幾乎可以確定，7月28日FOMC會(huì)議將維持利率不變。
數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)專家稱，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特的意見(jiàn)非常值得參考，因?yàn)樗区濟(jì)椈鞈?zhàn)中，說(shuō)話最謹(jǐn)慎和“誠(chéng)實(shí)”的官員。
市場(chǎng)分析師們認(rèn)為，如果不出意外的話，美聯(lián)儲(chǔ)最快在7月的會(huì)議上就可能重新出現(xiàn)加息票。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)內(nèi)部的“鷹王”堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治恢復(fù)了主張加息的立場(chǎng)。不僅如此，《華爾街日?qǐng)?bào)》還發(fā)布了一份美聯(lián)儲(chǔ)官員講話對(duì)金融市場(chǎng)的影響力排行榜：
排行榜還顯示了與去年11月調(diào)查相比的變動(dòng)情況。而其中最為引人注目的是，近期政策立場(chǎng)180度轉(zhuǎn)向，由原先的鷹派化身為“鴿王”的圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德，則不幸淪為了影響力排名下滑最為明顯的官員之一。
市場(chǎng)增加押注美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息
美聯(lián)儲(chǔ)去年12月16日宣布提高聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)，但由于全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)喜憂參半，美聯(lián)儲(chǔ)放棄了在今年1、3、4、6月份的四次加息機(jī)會(huì)。下圖為今年剩余時(shí)間內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)決議日程安排：
日期（北京時(shí)間）時(shí)間事件2016/7/282：00美聯(lián)儲(chǔ)公布政策決議2016/9/222：00美聯(lián)儲(chǔ)公布政策決議、經(jīng)濟(jì)/通脹季度報(bào)告2016/9/222：30美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫新聞發(fā)布會(huì)2016/11/33：00美聯(lián)儲(chǔ)公布政策決議2016/12/153：00美聯(lián)儲(chǔ)公布政策決議、經(jīng)濟(jì)/通脹季度報(bào)告2016/12/153：30美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫新聞發(fā)布會(huì)
由于近期就業(yè)數(shù)據(jù)、初始失業(yè)申請(qǐng)人數(shù)、ISM制造業(yè)指數(shù)以及消費(fèi)數(shù)據(jù)靚麗，市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇到足夠強(qiáng)大的水平，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期也大幅升溫。
如下圖，聯(lián)邦基金利率期貨合約數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)9月前至少加息一次的可能性在7月15日回升到13%，該數(shù)據(jù)在英國(guó)公投退歐后的一周內(nèi)都維持在零位。
此外，期貨合約顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到12月加息的概率自上月底的9%大幅攀升至44%。下圖顯示，近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月、9月和12月的加息預(yù)期正出現(xiàn)同步攀升：
分析人士認(rèn)為，距離7月會(huì)議只有一周時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)在本月加息可能性微乎其微；11月的會(huì)議在美國(guó)大選投票日前六天，也不太可能加息；剩下的就只有9月和12月。
《華爾街日?qǐng)?bào)》上周調(diào)查顯示，受訪的商界和學(xué)術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家有50%的人預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月13-14日政策會(huì)議上加息。這一比例較6月調(diào)查時(shí)持相同觀點(diǎn)的7.8%顯著上升。
Hilsenrath表示，7月28日FOMC會(huì)議將維持利率不變，但在會(huì)議后的政策聲明中，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將釋放出經(jīng)濟(jì)情況好于上次會(huì)議時(shí)的信號(hào)，為下一次會(huì)議上可能的加息鋪墊，9月是否有行動(dòng)需視乎新一輪的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)是否表現(xiàn)強(qiáng)勁。
