大漲百點 A股迎來“兩會”行情
今日全國“兩會”開幕，A股提前預演了“兩會”行情。昨日滬指一路單邊上行，最終以一根長陽宣告“兩會”行情的開始，滬指單日上漲4.26%，收復2800點。對此，市場人士表示，投資者應抓住“兩會”行情，但不建議滿倉追高。
截至昨日收盤，上證綜指收于2849.68點，收回多日均線，同時深證成指和創(chuàng)業(yè)板指也分別上漲4.77%和4.27%。昨日繼續(xù)上演的是藍籌領漲，中小創(chuàng)跟漲的局面。早盤創(chuàng)業(yè)板曾一度翻綠，漲幅一直落后于滬指，而在以房地產(chǎn)板塊為首的藍籌帶動下，創(chuàng)業(yè)板個股也紛紛出現(xiàn)報復性上漲，最終帶動創(chuàng)業(yè)板指逆襲。
盤面表現(xiàn)上看，因為受到線下樓市的熱炒影響，二級市場上房地產(chǎn)板塊連續(xù)兩日充當領漲先鋒。同花順(59.700,2.72, 4.77%)數(shù)據(jù)顯示，昨日房地產(chǎn)板塊大漲8%，房地產(chǎn)板塊兩個交易日共上漲12.18%，同時和建材相關的建筑材料板塊和園區(qū)開發(fā)板塊也漲幅居前。個股表現(xiàn)上看，昨日共2533只個股上漲，其中200只個股漲停，只有9只個股下跌。從成交量上看，昨日滬深兩市共成交了6134.9億元，相比于上一個交易日4626億元的成交量屬于放量上漲。
“大盤放量大漲，確定了震蕩反彈的趨勢，表明春季攻勢并沒有結束，市場投資者信心得到有效恢復，央行降準有利于提振A股投資者信心，這兩天的反彈驗證了這個觀點，也因此改變了市場疲弱的心態(tài)，“兩會”召開對市場也是利好，“兩會”受益的行業(yè)和板塊，比如受益于供給側改革的周期股、受益于貨幣寬松的房地產(chǎn)板塊、受益于國企改革的板塊。“兩會”的召開也使得行情得到深入。”知名基金經(jīng)理楊德龍在接受記者采訪時說道。
昨日再現(xiàn)外資通過滬股通大舉入場抄底的現(xiàn)象，當日滬股通凈買入近30億元。從2月18日以來，外資連續(xù)出現(xiàn)凈買入共94.32億元。不過，市場人士也提醒投資者，目前市場上有兩種觀點，一種是認為在降準和“兩會”利好刺激下，A股出現(xiàn)二次探底后反彈；另一種觀點則認為只是短期的反彈行情，并不會持久，而隨著房地產(chǎn)板塊冷靜下來，A股市場也將出現(xiàn)冷靜。
但是據(jù)記者了解，不少私募人士已經(jīng)開始收手了。3月2日下午，有一私募人士指著K線，說著量價理論，對行情進行預判。“明天再沖擊一下2900點，不過多數(shù)無功而返。”在其看來，2900點一帶的拋壓過大，要突破成交密集區(qū)，沒有重大利好或者主力資金大規(guī)模流入，談何容易。另一大型私募基金經(jīng)理也認為，當下只看反彈：“可以看到，目前在大漲的都是煤炭、鋼鐵、有色金屬這類股票，供給側改革這一概念會在兩會前被炒作也不意外。”問題是，兩會開幕的時間是3月3日和5日，“資金或許也有一個獲利兌現(xiàn)的需求吧。”
券商行業(yè)抱團松杠桿 融資融券冬去春來？
杠桿給2015年的A股市場帶來的，既有瘋狂的利潤，也有慘痛的虧損。
2015年股災前，券商對于熱情高漲的兩融不斷緊杠桿、控風險，可仍然無法阻擋融資者高漲的熱情，將上證指數(shù)很快推高到了5178點。隨后一輪又一輪的去杠桿，讓無數(shù)財富灰飛煙滅，投資者叫苦不迭。
時隔9個月，面對投資者低迷的融資熱情，券商則開始了一輪松杠桿的舉動。這一次，在2800點區(qū)域，投資者的春天是否來臨？
周一晚間，部分券商接到相關通知，對兩融政策進行調整，其中國泰君安(17.740, 0.01, 0.06%)率先發(fā)布通知稱，已上調融資融券折算率，平均股票折算率約為56.2%，主要針對藍籌股、成長股及業(yè)績穩(wěn)定的股票。此外，公司亦對部分鋼鐵板塊、科技板塊的個股折算率做了小幅下調。
這并非股災后國泰君安首次放松兩融杠桿。去年6月30日，國泰君安宣布從7月1日起上調滬深300(3068.056, 16.72,0.55%)部分成份股折算率，并相應下調融資保證金比例，涉及160只滬深300成份股。理由是“近期市場出現(xiàn)大幅回調，在連續(xù)下跌后，藍籌板塊的投資價值已逐漸顯現(xiàn)。”此后的7月4日，國泰君安又暫停融券券源供給并上調可充抵保證金證券折算率。
事實上，經(jīng)歷去年6月中旬股災第一波、8月下旬二次探底，以及今年1月的開年熔斷導致的大幅下跌，兩融已倍受打擊。去年6月18日，滬深兩市融資余額創(chuàng)下2.266萬億的歷史高位，至今年3月1日已經(jīng)下跌至8483.17億元，降幅高達62.56%。
對于券商來說，如果融資余額一直維持在8400億元的水平，按照8.35%的融資利率估算，一年的利息收入僅有701億元，而若是回到了2.266萬億元，那么一年的利息收入可達到1892億元，兩者相差超過1100億元。
在此背景下，券商在兩融上松杠桿的意圖強烈：如招商證券(15.420, 0.02, 0.13%)從2月19日開始，上調了1317只可充抵保證金標的折算率，同時下調預警線、平倉線各10個百分點。
廣發(fā)證券(14.68, 0.02, 0.14%)早在去年12月22日開始，就對融資融券業(yè)務可充抵保證金證券折算率進行一次全面調整。其中對一些藍籌股上調幅度較大，如平安銀行(10.12, 0.02, 0.20%)此前是65%，上調后至70%。之前國農(nóng)科技(30.69,1.24, 4.21%)、世紀星源(7.91, 0.25, 3.26%)的折算率為0，均上調至35%。神州高鐵則從30%上調至45%等。
2月22日，華林證券將批量調整擔保證券折算率和標的證券名單，調整后股票類證券的平均折算率將從37.7%上升到50.7%，融資標的數(shù)量從757只增加到903只。
值得一提的是，在市場不斷震蕩的背景下，券商給予投資者更加寬松的兩融條件，也并不代表融資余額一定會快速反彈，從兩融交易數(shù)據(jù)來看，投資者目前仍然處于謹慎之中。
——樓市——
北京眾籌炒房團悄然而生 90后合伙買房坐等升值
近日，幾乎所有媒體都在報道，一線城市房價又漲瘋了。據(jù)中國指數(shù)研究院發(fā)布的百城房價指數(shù)顯示，2月份，北京新建住宅價格同比上漲8.99%，二手房價格同比上漲12.83%，可謂“突飛猛進”。
“北京的房子一天一個價，我看在眼里急在心里。”一位從事文化遺產(chǎn)保護工作的莊先生告訴記者，雖然在北京長大，但是他并沒有北京戶口，“以前總覺得自己還小，沒想過買房的事情，等到工作了，北京也限購了。”
限購，成為莊先生購房的首道門檻。而北京市的限購規(guī)定，稱得上是所有城市中最嚴格的。據(jù)了解，擁有北京戶口的單身居民，只能在北京購買一套房；擁有北京戶口的已婚居民，可以在北京購買兩套房；對于沒有北京戶口的“北漂”來說，連續(xù)繳納五年社保和個人所得稅，也可以擁有在北京購買一套房的資格。
毫無疑問的是，這項政策將炒房客牢牢的攔在資質門檻之外，但是“一刀切”的結果，也使得莊先生這類的大學畢業(yè)生發(fā)起了愁，“看著飆升的房價，我是真心著急，可是按照北京市的政策，我需要繳納五年的社保才能買。五年之后，我還買得起么？”
莊先生告訴記者，他計劃與兩位好友一起“眾籌”一套房，“我有一個好朋友，他有北京戶口。不過，他還在讀研究生，沒有購房資金。我也是剛畢業(yè)，也沒多少積蓄，所以我們與另一個好朋友商量，計劃三個人一起買一套房，坐等升值。幾年之后，等我有了購房資質，就可以將這套房賣掉變現(xiàn)了。”
據(jù)了解，莊先生與他的朋友們在北京市朝陽區(qū)安華橋附近購買了一套40平米的二手房，售價近200萬元，算上稅費后，每個人出資約70萬元。同時，購房之前，莊先生與朋友們簽訂了共同購房的協(xié)議約定，出售房產(chǎn)的條件是：購房后的2年-5年期間，且至少有兩個出資人同意。
實際上，莊先生的情況并不是個例，這輪一線城市漲價潮是由多方面的因素造成的，其中也包括供需不平衡和投資渠道匱乏，一位不具名的業(yè)內人士對記者表示，“一方面，現(xiàn)在老百姓(43.900, 0.49, 1.13%)手里都有一些積蓄，可是沒有投資渠道。這時候，房地產(chǎn)穩(wěn)定的優(yōu)勢就體現(xiàn)出來了。另一方面，一線城市的供需嚴重不平衡，人多地少的問題一直都飽受詬病，尤其是有大量的剛需人群還在觀望，隨時準備充當 接盤俠 。所以，在房地產(chǎn)熱潮背景下，催生出眾籌炒房的情況并不新鮮。”
不過，眾籌買房也存在法律風險，北京市翱翔律師事務所高級合伙人劉秀紅告訴《證券日報》記者，我國《物權法》規(guī)定，房屋實行登記制，房屋共有人的信息，必須全部體現(xiàn)在《房產(chǎn)證》上。“如果《房產(chǎn)證》上只登記了一個人的名字，那么該房屋就是這個人的私有財產(chǎn)，并不是共有。即使共同出資人在購買前簽署過有關協(xié)議，也可以按照借貸關系解決，產(chǎn)權人只需要將他人所出的購房資金歸還就可以了。”
——基金——
“保本”難度加大 三成保本基金跌破1元凈值
逆市發(fā)行火熱的保本基金最近遭遇“尷尬”。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，保本基金三成跌破凈值。在當前債市收益下行、股市震蕩不止、同類基金爭相發(fā)行的情況下，業(yè)內人士認為，保本基金“保本”難度加大，對風險資產(chǎn)的配置將更加謹慎。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日，市場上有凈值數(shù)據(jù)的110只保本基金中，32只基金跌破凈值“1”，占到近三成比例?？紤]到基金分紅對凈值的影響，實際跌破發(fā)行價的保本基金有29只。與此形成鮮明對比的是，保本基金仍然受到投資者的熱烈追捧。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月1日，按基金發(fā)行起始日算，2016年至今新成立基金105只，其中12只保本基金，規(guī)模達到348.83億元，占整體新發(fā)基金規(guī)模747.14億元的一半。
按照現(xiàn)有公募基金的規(guī)定，保本策略均采取固定比例投資組合保險策略，即CPPI策略。管理人通過比較投資組合現(xiàn)時凈值與投資組合價值底線，從而動態(tài)調整組合中風險資產(chǎn)和保本資產(chǎn)的比例，以兼顧保本和增值目標。所以，保本基金管理人通常會用固定收益資產(chǎn)的票息和資本利得建立安全墊，再根據(jù)市場情況和安全墊的規(guī)模來確定安全墊的放大倍數(shù)，再以放大后的安全墊來配置股票，但股票倉位最多到兩三成，以保證凈值的平穩(wěn)上行。
值得注意的是，在今年2月中下旬，市場中破發(fā)的保本基金一度超過六成，達到72只。直到最近，其中一半的基金才又逐步回到凈值以上。對此，北京某中型公募的保本基金經(jīng)理稱，保本基金1月凈值集體下跌與基礎市場的走弱不無關系，有些基金前期的安全墊積累得比較高，會適度放大配置股票的倍數(shù)，在市場急跌下保本基金紛紛破發(fā)也是意料之中的事。另外，這類基金短期內大規(guī)模同質化發(fā)行，也壓縮了資產(chǎn)的獲利空間。不過，根據(jù)保本基金的特點，當凈值跌到0.98以下，公司的風控往往會對基金經(jīng)理“人肉盯梢”，嚴格控制固收資產(chǎn)和風險資產(chǎn)的比例，后續(xù)基本只會靠固收收益逐步落袋為安來累積凈值，直到安全墊重新回到適合配置權益資產(chǎn)的比例。
“這種策略在弱市中保護了基金凈值，在牛市中也會降低基金獲取超額收益的可能性。”上述人士說。據(jù)記者了解，國際上比較流行的保本策略還包括“對沖保險策略”，這類策略主要依賴金融衍生產(chǎn)品，如股票期權、股指期貨等，組合中的一部分資金用于購買固收資產(chǎn)，小部分資產(chǎn)或者由募集人的自有資金來交易金融衍生產(chǎn)品，實現(xiàn)投資組合價值的保本和增值。但由于國內公募基金在金融衍生品的使用上受到限制，故此類方法只存在于公募專戶和私募基金之中。
88家公募旗下主動型基金二月虧損 9只跌幅超10%
2月末的一場暴跌幾乎將前期的反彈收益全部抵消，指數(shù)再次逼近前低，而基金公司在反彈中的收益不僅回吐，甚至部分基金在反彈后期高位加倉，反而虧損。WIND數(shù)據(jù)顯示，主動管理的股票型和混合型基金在二月份平均下跌1.41%，共有9只基金跌幅超過10%。
而在88家平均收益為負的基金公司中，益民、金元順安、中郵創(chuàng)業(yè)、中金、上銀虧損最多，虧損分別為4.25%、4.00%、3.85%、3.84%、3.71%。
納入統(tǒng)計的5只益民系基金分別是益民品質升級、益民紅利成長、閃民創(chuàng)新優(yōu)勢、益民核心增長、益民服務領先，在2月份的收益分別是-7.61%、-6.54%、-4.16%、-3.87%、0.96%，其中益民服務領先得益于去年及時空倉減少了在股災中的損失而全年表現(xiàn)優(yōu)異，以當前來看，益民服務領先仍然低倉位運行的概率較大。而跌幅較大的益民品質升級倉位就可能較高，去年四季度末就已至8成。
金元順安基金納入統(tǒng)計的產(chǎn)品也不多，共有6只，其中跌幅較大的是金元順安消費主題、金元順安新經(jīng)濟主題、金元順安成長動力，分別為6.18%、6.07%、5.75%。
而中郵創(chuàng)業(yè)則中型基金公司中虧損較多的。中郵多策略2月下跌11.68%，是跌幅超過10%的9只基金之一，由相同基金經(jīng)理管理的中郵核心主題跌幅僅次于其后，下跌9.13%，中郵創(chuàng)新優(yōu)勢跌幅也超過9%，拉低了基金公司整體平均水平。從去年四季度末的配置來看，這些基金對信息技術等新興產(chǎn)業(yè)板塊的配置比例不小，同時倉位也接近在8至9成左右。中郵系基金對新興產(chǎn)業(yè)一直頗為青睞，而2月份以信息技術為代表的新興板塊總體表現(xiàn)欠佳，因此中郵系也受到拖累。
與中郵系風格類似的寶盈基金在2月份也下跌3.58%，其中，寶盈策略增長、寶盈科技30、寶盈資源優(yōu)選分別下跌7.11%、5.73%和5.53%，跌幅較多。整體來看，寶盈系基金也重配信息技術板塊。
——互聯(lián)網(wǎng)金融——
好日子到頭了？P2P連續(xù)兩月成交下滑 上月又多了74家問題平臺
P2P行業(yè)的景氣度正在下降。3月1日，網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布了《中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)2016年2月月報》，數(shù)據(jù)顯示，2月P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量為1130.09億元，較上月環(huán)比下降13.33%；截至2月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺為2519家，環(huán)比下降了1.83%。網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量及運營平臺數(shù)連續(xù)兩月下滑。
從網(wǎng)貸之家提供的數(shù)據(jù)來看，2月份北上廣深網(wǎng)貸成交量降幅均超10%，網(wǎng)貸之家首席研究員馬駿認為，2月季節(jié)性的因素是導致網(wǎng)貸成交量出現(xiàn)較大幅度下降的主因，馬俊表示：“這僅僅是網(wǎng)貸行業(yè)大幅度發(fā)展進程中的一次短暫的停歇。隨著3月各大平臺完全恢復正常運營，預計網(wǎng)貸成交量將出現(xiàn)較大幅度的回升。”
廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長方頌則認為，除了季節(jié)性因素外，經(jīng)濟下行期間優(yōu)質資產(chǎn)的稀缺和監(jiān)管的來臨，大部分平臺對風險控制和合規(guī)化建設的重視程度將超過對平臺規(guī)模的追求。這也是行業(yè)成交量下滑及不少平臺出現(xiàn)“一標難求”局面的重要因素。“隨著行業(yè)內總體資產(chǎn)的缺乏，平臺需要通過自身的優(yōu)勢篩選出優(yōu)質資產(chǎn)端來維持平臺正常運營，從這方面來講，‘資產(chǎn)荒’也將助力P2P平臺洗牌。”方頌表示。網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率也持續(xù)下降，2月綜合收益率在11.86%，環(huán)比下降了32個基點。
網(wǎng)貸之家認為，有理財需求的投資人在問題平臺多發(fā)之際，對網(wǎng)貸平臺的選擇上也更為審慎。一些大平臺在行業(yè)監(jiān)管征求意見稿下發(fā)后，不斷在信息透明度、風控措施和產(chǎn)品創(chuàng)新上更進一步，安全性隨之提高。這些平臺的網(wǎng)貸綜合收益率一般又比較低，推動網(wǎng)貸綜合收益率下行。
央行近期降準的舉措也將影響到行業(yè)未來的收益率。央行宣布，自3月1日起普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，預計釋放6000-7000億元的流動性。流動性充裕的市場，理財市場的利率也將隨之降低。
網(wǎng)貸之家最新披露的P2P行業(yè)2月數(shù)據(jù)顯示，當月又新增74家問題平臺，以廣東、山東、北京三地居多。據(jù)不完全統(tǒng)計，去年全國P2P平臺2600多家，深圳網(wǎng)貸平臺約712家。整個貸款交易額去年約1萬億元，深圳約2530億元。“我們無論機構平臺，還是交易平臺，都占全國接近1/4，全省70%以上。”
龐大的經(jīng)營基數(shù)滋生了不少問題企業(yè)。肖志家透露，深圳問題平臺已累積200余家。“現(xiàn)在實際運作平臺450多家，其中100多家自己歇業(yè)，134家呈現(xiàn)流動性風險，還有一些渾水摸魚。去年全市公安經(jīng)偵部門利用互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸非法集資61宗，涉及上萬人，幾十億資金。”
深圳超過三成的問題平臺比例與全國情況基本相當。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2016年2月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺為2519家，環(huán)比下降了1.83%，累計問題平臺1425家，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計平臺數(shù)量達到3944家（含問題平臺）。全國的問題平臺占比同樣超過三成。
