經(jīng)歷長達(dá)四年的價格調(diào)整后，煤炭“黃金十年”一詞幾乎快被淡忘。
在這四年中，在供需兩端之間求生的煤炭貿(mào)易商們，日子過得更加煎熬。近期，上證報記者隨鄭州商品交易所對多家煤炭貿(mào)易商實地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)煤炭貿(mào)易商已經(jīng)歷了一次大洗牌，90%的企業(yè)在這個周期中難以為繼。
盡管行業(yè)陷入困境，但也并不缺少生存情況優(yōu)于同業(yè)的個體。早在行業(yè)變局前，這些企業(yè)貿(mào)易商已未雨綢繆，或向“互聯(lián)網(wǎng)+”延伸，或熟練運用各種金融工具分散風(fēng)險，從而成為幸存者。
煤炭貿(mào)易企業(yè)大量消失
自2012年動力煤價格不斷下挫以來，煤炭嚴(yán)重供過于求，煤炭貿(mào)易商更是背負(fù)著沉重的資金壓力，難以周轉(zhuǎn)。
“90%的煤炭貿(mào)易企業(yè)已經(jīng)消失了。”東煤交易中心總裁黃貴生不無感慨地告訴記者。他所供職的東煤交易正是一家從傳統(tǒng)煤炭貿(mào)易起家，隨后向煤炭電子商務(wù)平臺發(fā)展的公司。
東煤交易董事長李洪國早前接受上證報記者采訪時明確表示，煤炭由賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場的格局已定，過去十年煤炭行業(yè)各種粗放的賺錢模式將不復(fù)存在。煤炭直銷成為最新的發(fā)展趨勢，這意味著傳統(tǒng)煤炭貿(mào)易商將丟掉飯碗。
“曾經(jīng)非常風(fēng)光的廣州港煤炭貿(mào)易如今十分冷清。在廣州港經(jīng)營的貿(mào)易商數(shù)量越來越少，新進(jìn)的貿(mào)易商也很難搶到市場份額。”長期在廣州的安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜說。
來自安迅思的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，受市場以及煤炭行業(yè)脫困措施等因素的影響，近3年煤炭貿(mào)易商排名已經(jīng)發(fā)生巨大變化。在行業(yè)處境極為艱難的2015年，從事進(jìn)口動力煤（含褐煤）業(yè)務(wù)的進(jìn)口商已降至130家，到今年可能已不足百家。而在2014年，同類型企業(yè)尚存340家。在煤價頂峰時期，國內(nèi)大小煤炭貿(mào)易商數(shù)量超過800家。
“如果煤炭行業(yè)沒有出現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，也就沒有煤炭電商平臺發(fā)展的機(jī)會?！秉S貴生說。
目前，煤炭貿(mào)易利潤已從過去的數(shù)百元縮水至個位數(shù)，稍有不慎還可能造成庫存。從追求利益最大化到維持生存，煤炭產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)必須及時調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略。而東煤交易從煤價還在高位時就開始布局煤炭電子商務(wù)平臺，試圖挑戰(zhàn)煤炭非標(biāo)準(zhǔn)化交易和熟人交易的傳統(tǒng)規(guī)則，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)售煤。
如今，東煤交易更進(jìn)一步，正在著手建立一個煤炭共享經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈。據(jù)東煤交易相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前公司推出了東煤金保、東煤金倉以及東煤金單三種產(chǎn)品，通過取得國有大型企業(yè)煤炭貨權(quán)、運用期貨點價代理采購等方式，幫助相關(guān)企業(yè)加速資金周轉(zhuǎn)和控制風(fēng)險。
無獨有偶，業(yè)內(nèi)另一家有較強(qiáng)現(xiàn)貨運作能力的貿(mào)易商——瑞茂通，同樣將目光瞄準(zhǔn)了構(gòu)建煤炭供應(yīng)鏈大平臺。據(jù)瑞茂通介紹，公司擬成立電子商務(wù)公司，將打造集采購、摻配加工、物流運輸、銷售、信息及金融服務(wù)等供應(yīng)鏈要素于一體的電子商務(wù)平臺。設(shè)想是通過要素產(chǎn)品化及服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)資源的高效整合和無縫對接，進(jìn)而提高供應(yīng)鏈運營效率，降低供應(yīng)鏈商業(yè)成本，實現(xiàn)生態(tài)圈各方共贏。
為上下游企業(yè)操作期貨成新商業(yè)模式
一位煤炭行業(yè)專家表示，所謂的煤炭供應(yīng)鏈管理創(chuàng)新，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，較大程度建立在利用期貨工具的基礎(chǔ)上。
“進(jìn)口煤占公司的業(yè)務(wù)比重較大，運輸周期長，近年來煤價波動非常大，如果不利用期貨套保，公司可能會面臨嚴(yán)重的損失?！睎|煤交易旗下泰德煤網(wǎng)期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人姚春光表示，公司較早之前就開始運用期貨工具規(guī)避風(fēng)險。最初利用澳煤期貨合約做套期保值，然而靈活性并不那么好，最多只能保1/3量的煤，還是留有風(fēng)險敞口。2013年，鄭商所推出動力煤期貨合約后，就轉(zhuǎn)做鄭商所動力煤合約，用來替代做進(jìn)口煤保值。2014年7月至2015年6月，泰德煤網(wǎng)陸續(xù)對200萬噸現(xiàn)貨動力煤進(jìn)行了套期保值操作，交易量7000余手，期現(xiàn)合并計算盈利3000多萬元，實現(xiàn)了套期保值目標(biāo)。
姚春光還告訴記者，過去幾年煤炭價格單邊快速下跌，銀行對煤炭行業(yè)收緊貸款，行業(yè)資金普遍緊繃，能否利用好期貨工具或決定煤炭貿(mào)易商的生死。
2015年3月，泰德煤網(wǎng)得到機(jī)會以400元/噸的價格一次性買斷某煤礦1個月的產(chǎn)能，即60萬噸。當(dāng)時期貨標(biāo)準(zhǔn)的動力煤現(xiàn)貨價格是430元/噸。此時，公司面臨兩難選擇：一方面，現(xiàn)貨采購價格遠(yuǎn)低于市場價格，機(jī)會難得；另一方面，現(xiàn)貨價格依然存在進(jìn)一步走低的風(fēng)險。經(jīng)過“期現(xiàn)會診”后，最終操作通過期貨盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨虧損，完成了套保目標(biāo)。
“煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上的大多數(shù)企業(yè)至今仍很傳統(tǒng)，對于期貨工具并不熟悉。還有一些企業(yè)受制于國企身份的限制，無法直接參與到期貨市場中。這也給我們帶來了機(jī)遇。”姚春光表示，通過期貨點價模式，該公司可以代替相關(guān)企業(yè)進(jìn)行期貨操作，并以貿(mào)易形式讓企業(yè)分享到利潤。與此同時，還幫助煤炭生產(chǎn)企業(yè)盤活了庫存。
“動力煤各個環(huán)節(jié)都需要避險，我們操作的合約品種涉及外匯、船費、動力煤?！比鹈ㄆ谪洸块T負(fù)責(zé)人告訴記者，2014年、2015年煤炭貿(mào)易商淘汰出局的情況非常多。這是因為原先煤炭行情一直上揚，產(chǎn)業(yè)鏈上簽訂長協(xié)合同風(fēng)險并不大。然而從2014年開始煤炭行情急轉(zhuǎn)直下，若相關(guān)企業(yè)沒有進(jìn)行套期保值操作，虧損就會非常厲害。瑞茂通在國際市場采購現(xiàn)貨的同時在國內(nèi)期貨市場上進(jìn)行套期保值鎖定利潤，規(guī)避價格下行風(fēng)險。當(dāng)公司所有庫存面臨預(yù)期價格下行的情況下，就進(jìn)行期貨賣出保值。若公司需要提供資金支持，則依托倉單或者港口庫存向相關(guān)專業(yè)風(fēng)險管理公司或者銀行進(jìn)行直接融資，進(jìn)而經(jīng)受住了各種沖擊。
記者還了解到，部分煤炭企業(yè)也在運用期貨工具。大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)伊泰集團(tuán)期貨部門負(fù)責(zé)人告訴記者，通過操作動力煤期貨判斷價格方向，可以對庫存進(jìn)行及時調(diào)整，同時也對上下游電力、水泥、鋼鐵行業(yè)，較以前有更深入了解。由于生產(chǎn)量遠(yuǎn)大于套保量，對于煤炭企業(yè)而言，做大量套保并不成立。但今年行業(yè)形勢突變，動力煤價格止跌企穩(wěn)，公司不排除買入期貨合約進(jìn)行保值，建立虛擬庫存。
伊泰集團(tuán)還在積極嘗試期轉(zhuǎn)現(xiàn)。去年，該公司曾與下游大客戶成功完成了協(xié)議平倉、配對交貨操作。由此，伊泰減少了煤價下跌帶來的損失，對方電廠也獲得了價格較低且品質(zhì)可靠的電煤。
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對此，川煤集團(tuán)表示，主要是受煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩、煤價大幅下跌、新發(fā)行債券困難等多方面因素影響，公司資金鏈緊張。
