日本著名投行野村證券21日發(fā)布報(bào)告稱，雖然中國過去兩年資產(chǎn)價(jià)格急劇上升，但認(rèn)為中國仍有多種方法可應(yīng)用，避免重蹈日本上世紀(jì)八九十年代地產(chǎn)泡沫的覆轍。
據(jù)英國路透社報(bào)道，野村21日的報(bào)告首先回溯了日本在八九十年代經(jīng)歷資產(chǎn)泡沫時(shí)代的經(jīng)濟(jì)背景。報(bào)道說，當(dāng)時(shí)的股票牛市由1983年持續(xù)到1989年，期間日經(jīng)指數(shù)暴漲385%。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)在1986年至1990年期間急升。這些繁榮的局面是受到當(dāng)時(shí)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)、大量人口遷移至都市、寬松的財(cái)政及貨幣政策，以及金融自由化等所推動(dòng)。
報(bào)告認(rèn)為，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)目前的情況，部分雖與日本八十年代相似，但當(dāng)中仍有較大差別。例如現(xiàn)時(shí)中國的城市率為56%，遠(yuǎn)較日本77%為低;中國二三線城市的房地產(chǎn)和土地價(jià)格升幅較健康且市場(chǎng)集中度亦較低;政府對(duì)不同城市采取不同的調(diào)控措施。此外，中國對(duì)置業(yè)者借貸杠桿較為審慎(首付比例最少三成，直至近期才調(diào)整至兩成)。
野村證券稱，如果能在以下幾個(gè)方面做工作，中國將能避免日本當(dāng)年的局面。一是繼續(xù)推進(jìn)城鎮(zhèn)化，改善基建及改革戶口制度，放寬二孩政策維持房地產(chǎn)需求。二是持續(xù)鼓勵(lì)市場(chǎng)整合和防范非開發(fā)商炒賣土地。三是對(duì)過熱的市場(chǎng)增加土地供應(yīng)以壓抑房價(jià)上升。四是實(shí)施審慎貨幣政策(避免政策劇變)開征低稅率的房產(chǎn)稅，并只在過熱城市征收。五是漸進(jìn)調(diào)整市場(chǎng)。監(jiān)察開發(fā)商的負(fù)債情況，以借貸和發(fā)債取代影子銀行貸款，以降低他們的財(cái)務(wù)成本。
中國房地產(chǎn)是否會(huì)像日本當(dāng)年那樣泡沫破裂一直是外界關(guān)注和討論的熱點(diǎn)問題。哈佛大學(xué)德懷特·珀金斯日前在一次論壇上表示，中國的房地產(chǎn)還沒有那么大的泡沫，只是需要一些結(jié)構(gòu)性的改革。
