說(shuō)實(shí)話，保本基金真的越來(lái)越雞肋，只能滿(mǎn)足我們“不想虧損”的投資心理。
菜導(dǎo)突然想到，既然行情一般般，那還不如自己DIY一個(gè)“保本基金”，還能省下交給基金公司的各種費(fèi)用。
步驟一：在開(kāi)始DIY保本基金的資產(chǎn)組合之前，我們有必要先了解一下保本基金的保本原理。
1、設(shè)置了一定的期限，一般最短一年、最長(zhǎng)五年。
2、投資比例上，一部分為固定收益，如債券、打新收益等，比例不少于60%；另有不超過(guò)40%的資金投資股票等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
3、采用恒定比例投資組合保險(xiǎn)策略（CPPI）。具體來(lái)說(shuō)，就是將基金資產(chǎn)分配在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上，通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)組合，以保證風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的損失額不超過(guò)投資者的可承受能力。
步驟二：知道了保本基金的保本原理之后，我們就可以復(fù)制保本基金的特性了。
首先，保本資產(chǎn)組合需要給予一定的時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)。納入你保本計(jì)劃的資金應(yīng)該是流動(dòng)性不高，可投資至少一年定期以上的資金。
其次，投資比例上，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最好是六四開(kāi)。CPPI策略是專(zhuān)業(yè)人士的工具，不過(guò)我們也可以通過(guò)簡(jiǎn)單的計(jì)算來(lái)實(shí)現(xiàn)保本收益。
步驟三：知道了原理也知道“復(fù)制”哪些特性，那我們就可以開(kāi)始DIY保本組合了。
我們知道，低風(fēng)險(xiǎn)投資包括：
?。?）銀行、保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品；（2）債券或債券型基金、偏債混合型基金；（3）貨幣型基金。
高風(fēng)險(xiǎn)投資包括：股票或股票型基金、偏股混合型基金。
那我們來(lái)做個(gè)最簡(jiǎn)單經(jīng)濟(jì)有效的組合：選擇一款低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品，再加一款高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品。
從目前形勢(shì)來(lái)看，銀行和保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)比債券類(lèi)更低，收益比貨幣型基金高一些，預(yù)期收益率在4%-5%之間。
高風(fēng)險(xiǎn)投資方面也有很多選擇，我們看看哪個(gè)選擇最省事兒：
精力支配上，自己投資股票>購(gòu)買(mǎi)主動(dòng)偏股型基金>購(gòu)買(mǎi)被動(dòng)指數(shù)型基金。
市場(chǎng)跟蹤度上，被動(dòng)指數(shù)型基金>主動(dòng)偏股型基金>自己投資股票。
投資成本上，被動(dòng)指數(shù)型基金各項(xiàng)費(fèi)率也是比較低的。
很顯然，綜合幾個(gè)因素考慮，被動(dòng)指數(shù)型基金是性?xún)r(jià)比最高的選擇。
而在被動(dòng)指數(shù)型基金中，又分場(chǎng)外申購(gòu)開(kāi)放式指數(shù)基金、場(chǎng)內(nèi)ETF、場(chǎng)外ETF聯(lián)接等等。
其中，場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)入ETF基金是成本最低的，性?xún)r(jià)比最高。
下面菜導(dǎo)用具體的例子給菜友們演示一遍，具體應(yīng)該如何DIY保本基金的資產(chǎn)組合。
1、上面我們講到從目前形勢(shì)來(lái)看，固收類(lèi)的資產(chǎn)預(yù)期年化收益率在4%-5%之間，我們就取中間值，按照4.5%來(lái)計(jì)算。
2、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)我們確定是選擇場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)入的ETF基金，因?yàn)樾詢(xún)r(jià)比最高，我們就選擇滬深300ETF基金，它的收益根據(jù)市場(chǎng)行情會(huì)上下浮動(dòng)。
那么我們需要如何分配上面這兩種資產(chǎn)的投資比例，才能實(shí)現(xiàn)三年內(nèi)的保本收益呢？
我們可以這樣思考：既然是我們這種資產(chǎn)組合的目標(biāo)是保本，那我們就按照風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)滬深300指數(shù)的最大跌幅來(lái)計(jì)算，只要跌幅最大時(shí)，為此而遭受的損失能等于固收類(lèi)的收益就可以了。
從滬深300指數(shù)過(guò)往行情來(lái)看，從06年開(kāi)始攀升上2000點(diǎn)，過(guò)去十年里，除了08年金融危機(jī)時(shí)跌破2000點(diǎn)外，其他時(shí)候都沒(méi)有跌下過(guò)2000點(diǎn)的。因此我們假設(shè)2000點(diǎn)是滬深300指數(shù)的臨界點(diǎn)。
而截至昨天滬深300指數(shù)是3094.68點(diǎn)，從近期的市場(chǎng)行情來(lái)看，圍繞這個(gè)點(diǎn)位上下波動(dòng)是常態(tài)，我們就選擇3000點(diǎn)作為滬深300指數(shù)基金的基準(zhǔn)點(diǎn)。這樣我們可以很簡(jiǎn)單算出，滬深300指數(shù)最大跌幅是1000點(diǎn)，最大跌幅約等于33%。
有了上面這一系列基于現(xiàn)狀的合理假設(shè)之后，現(xiàn)在我們假設(shè)有10萬(wàn)元資金想做保本收益，期限為3年。
上面我們講到的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最大損失=固收類(lèi)資產(chǎn)的收益，從而實(shí)現(xiàn)保本的原則，可以列出以下方程式。
我們假設(shè)在10萬(wàn)元的資金里面，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置X萬(wàn)元，那么固收類(lèi)資產(chǎn)就是（10-X）元，可得方程式：0.33X=（10-X）*0.045*3，由該方程式可以直接推導(dǎo)出X=2.9萬(wàn)元。
所以風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資金配置為29000元，固收類(lèi)資產(chǎn)的資金配置為71000元，這樣即便在最大跌幅時(shí)都可以實(shí)現(xiàn)保本收益。
我們上面講到了以滬深300指數(shù)3000點(diǎn)為基準(zhǔn)點(diǎn)，那接下來(lái)我們就可以算一算指數(shù)上漲一千點(diǎn)和下降一千點(diǎn)的情況之下，10萬(wàn)元的資金根據(jù)上面算出來(lái)的額度配置資產(chǎn)的話，可以算出這種資產(chǎn)組合具體的獲利情況。
從上面這張表格，我們可以看到：滬深300指數(shù)2000點(diǎn)的時(shí)候，資產(chǎn)組合的年化收益率是幾乎等于0的，也就是保本啦；如果上漲到4000點(diǎn)，資產(chǎn)組合的年化收益率是6.39%。
所以資產(chǎn)組合的年化收益是在[0,6.39%]這個(gè)區(qū)間浮動(dòng)的。需要強(qiáng)調(diào)的是，上表中的固定收益的算法是按照單利計(jì)算的，如果按復(fù)利計(jì)算，收益會(huì)更高一些，因此組合的最高收益也會(huì)更高一些。
菜導(dǎo)總結(jié)
通過(guò)上面的分析我們很容易發(fā)現(xiàn)，其實(shí)在配置資產(chǎn)組合的時(shí)候，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品的漲跌幅是一個(gè)變動(dòng)的變數(shù)，我們上面只是假設(shè)漲跌幅在1000點(diǎn)，如果跌幅很大不止1000點(diǎn)的時(shí)候，那就是另外一回事了。
萬(wàn)一真的出現(xiàn)這么極端的行情，只有延長(zhǎng)保本組合計(jì)劃，等待市場(chǎng)自我修復(fù)，或用固定收益抹平股票部分的虧損。
總體來(lái)看，保本組合的投資目的在于保本，適合厭惡風(fēng)險(xiǎn)的資金。對(duì)這部分資金的收益，不能寄予較高的期待，建議根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，來(lái)配置這部分資產(chǎn)的比例。
