今年5月，美國(guó)投資公司（以下簡(jiǎn)稱ICI）發(fā)布了《2016年投資公司概況》，其匯總了2015年美國(guó)市場(chǎng)上種類繁多的基金發(fā)行、規(guī)模變化、投資人情況等數(shù)據(jù)，透徹展現(xiàn)了美國(guó)基金市場(chǎng)的全貌。
作為全球主要的投資市場(chǎng)，2015年末，美國(guó)開放式基金規(guī)模已達(dá)到17.8萬(wàn)億美元。這不僅得益于美國(guó)基金投資行業(yè)的發(fā)展，與美國(guó)家庭成熟的理財(cái)觀念也密不可分。
那么與之相比，我國(guó)蓬勃發(fā)展的基金行業(yè)正處在什么水平？資產(chǎn)和投資者情況又如何？記者為您詳細(xì)對(duì)比了2015年中美基金行業(yè)的差異。
美基金規(guī)模約為我國(guó)14倍
ICI定義的投資公司為“美國(guó)注冊(cè)投資公司”，即開放式共同基金、封閉式基金、ETF基金以及單位投資信托。《2016年投資公司概況》顯示，2015年全球開放式基金的總資產(chǎn)達(dá)到37.2萬(wàn)億美元。其中，美國(guó)市場(chǎng)占比最高，為48%，其共同基金與ETF市場(chǎng)的資產(chǎn)管理規(guī)模為17.8萬(wàn)億美元。其次，歐洲市場(chǎng)占比34%，非洲與亞太地區(qū)占比13%，美洲其他國(guó)家占比5%。
據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2015年末，我國(guó)公募基金管理的開放式基金（包括股票基金、混合基金、貨幣基金、債券基金和QDII基金）凈值規(guī)模為8.20萬(wàn)億元人民幣，約合1.26萬(wàn)億美元。照此計(jì)算，美國(guó)開放式基金市場(chǎng)規(guī)模約為我國(guó)的14倍（注：我國(guó)私募證券投資基金規(guī)模尚無(wú)公開數(shù)據(jù)，因此未包含其中）。
據(jù)記者了解，美國(guó)開放式基金市場(chǎng)可劃分為5大類。其中，股票基金占比最大，為41%。其次，債券基金占比21%，貨幣基金與全球股票基金分別占比16%和15%，另外還有8%的混合基金與其他類型基金（如大宗商品基金等）。
在我國(guó)，開放式基金則由貨幣基金占據(jù)半壁江山。2015年底貨幣基金總規(guī)模為4.44萬(wàn)億元人民幣，占開放式基金總規(guī)模52.9%。其次，混合基金占比26.5%，股票基金與債券基金分別占9.1%和8.3%，QDII基金為0.8%。
前5大公司占美國(guó)一半市場(chǎng)
如此龐大的基金市場(chǎng)，當(dāng)然也擁有眾多的基金管理者。2015年，美國(guó)市場(chǎng)共有873個(gè)基金發(fā)起人為投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)。其中，79%為獨(dú)立基金公司或投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，9%為外資基金公司，保險(xiǎn)公司與銀行占比同為5%，另外還有3%的證券經(jīng)紀(jì)公司。
與此同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，2015年底，我國(guó)公募基金管理公司有101家。此外，按照基金業(yè)協(xié)會(huì)的私募備案登記數(shù)據(jù)，規(guī)模在20億元以上的私募證券投資基金公司有469家。
在基金總規(guī)模節(jié)節(jié)攀升的同時(shí)，美國(guó)基金公司管理的資產(chǎn)呈現(xiàn)出向大公司集中的趨勢(shì)。2015年，其規(guī)模居前5的基金公司，管理了全行業(yè)超過(guò)一半的資產(chǎn)，占比為56%，而在2000年這一數(shù)據(jù)僅有44%。相對(duì)地，規(guī)模排在11~25名的中型基金公司，其市場(chǎng)份額則受到擠壓，從2000年的25%降至2015年的19%。
ICI分析認(rèn)為，美國(guó)指數(shù)基金與債券基金的規(guī)模變化是造成基金公司規(guī)模更加集中的重要原因。近年來(lái)，上述兩類基金都很受投資者青睞，規(guī)模不斷增加，但絕大部分指數(shù)基金和債券基金都是由前十大基金公司管理的。與之形成對(duì)比的是，主動(dòng)管理型股票基金則連續(xù)10年出現(xiàn)資金凈流出，且中型基金公司是主要提供者。
我國(guó)公募基金的規(guī)模情況則顯得分散一些。我國(guó)前5大基金公司管理的資產(chǎn)規(guī)模占比為31%，10~20名的公司規(guī)模占比則為23%。
此外，美國(guó)基金市場(chǎng)中，最主要的從業(yè)者是負(fù)責(zé)基金管理的人員，主要負(fù)責(zé)管理基金的各項(xiàng)事務(wù)，包括投資研究、把握投資方向和制定決策等。2015年，美國(guó)基金行業(yè)17.4萬(wàn)從業(yè)人員中，負(fù)責(zé)基金管理的占比38%左右。其次是，投資者服務(wù)人員占比28%，負(fù)責(zé)日常賬戶維護(hù)等工作；負(fù)責(zé)基金銷售及合規(guī)監(jiān)管等業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)人員占比24%；其他行政類從業(yè)人員占比10%，負(fù)責(zé)中后臺(tái)會(huì)計(jì)、審計(jì)和風(fēng)控等業(yè)務(wù)。
ETF基金需求持續(xù)增長(zhǎng)
長(zhǎng)久以來(lái)，主動(dòng)管理的股票型共同基金是美國(guó)市場(chǎng)的寵兒，其收益高于債券和貨幣基金，且風(fēng)險(xiǎn)比投資股票小，還具有靈活性。但2015年以來(lái)，全球股市波動(dòng)加大，能夠跑贏市場(chǎng)的主動(dòng)型基金愈加稀少，不少資金也從股票基金中撤出。
2015年前三個(gè)月，美國(guó)市場(chǎng)的股票型共同基金還呈現(xiàn)出凈流入270億美元，但4月開始一直出現(xiàn)凈流出，僅2015年12月就凈流出370億美元。據(jù)公開報(bào)告分析稱，除了流入風(fēng)險(xiǎn)較低的貨幣基金和債券基金避險(xiǎn)，相當(dāng)一部分資金是從股票型共同基金轉(zhuǎn)化為了ETF。
與共同基金相比，ETF不僅能通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)贖回，還能在證券交易所掛牌交易。同時(shí)，基于指數(shù)的ETF成本低廉，且隨著人們投資需求的多樣化，其類型也推陳出新，資產(chǎn)投向涵蓋股票和債券，甚至是商品。此外，運(yùn)用衍生品的杠桿類ETF也不斷涌現(xiàn)。
2015年底，美國(guó)市場(chǎng)上已有1594只ETF，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2.1萬(wàn)億美元，占全球2.9萬(wàn)億美元ETF市場(chǎng)的72%。2015年新成立了258只ETF，是10年來(lái)僅次于2007年成立269只的水平。值得注意的是，去年也有75只ETF清盤，這是由于在市場(chǎng)波動(dòng)較大時(shí)，一些表現(xiàn)不佳的ETF規(guī)模持續(xù)減少，資金流向追蹤相同或相近指數(shù)的ETF產(chǎn)品。
記者發(fā)現(xiàn)，從不同類型ETF的規(guī)模來(lái)看，最受歡迎的是美國(guó)大盤股ETF。2015年底，其規(guī)模為5016億美元，占比27%。國(guó)際化的投資需求也使得投資全球市場(chǎng)的ETF迅速壯大，其規(guī)模達(dá)到4750億美元，占比23%，超過(guò)了債券與混合型ETF3440億美元的水平。
資金流動(dòng)也充分表現(xiàn)出投資者對(duì)ETF 需求的增長(zhǎng)。2015年，美國(guó)市場(chǎng)的ETF凈流入達(dá)到2310億美元，歷史上僅次于2014年的2410億美元。
相比之下，我國(guó)ETF市場(chǎng)還有相當(dāng)大的發(fā)展空間。目前，市場(chǎng)上僅98只ETF，資產(chǎn)合計(jì)1627億元人民幣。
超四成美國(guó)家庭持有基金
與我國(guó)機(jī)構(gòu)扎堆的證券市場(chǎng)相比，美國(guó)的共同基金市場(chǎng)以普通家庭為代表。其89%的基金持有者為散戶，持有資產(chǎn)近16萬(wàn)億美元。在期限1年以上的長(zhǎng)期基金產(chǎn)品中，散戶持有者的比例更高，達(dá)到了95%。貨幣基金的散戶持有人占比則相對(duì)較低，僅為12%。
此外，以非金融企業(yè)、金融公司和非營(yíng)利組織為主的機(jī)構(gòu)投資者，在美國(guó)共同基金市場(chǎng)中占比僅有11%。
記者發(fā)現(xiàn)，2006年以來(lái)，美國(guó)家庭直接持有的股票資產(chǎn)越來(lái)越少。10年來(lái)，除2013年凈流入710億美元，其他年份都呈現(xiàn)資金凈流出，尤其是2007年流出了1.14萬(wàn)億美元。
與此同時(shí)，基金則持續(xù)受到美國(guó)家庭的青睞。10年來(lái)，除2008年小幅流出310億美元，其他年份均呈現(xiàn)凈流入，最高在2009年新增了5990億美元。
2015年美國(guó)家庭共計(jì)減持了2490億美元的股票資產(chǎn)，對(duì)基金和債券的投資則分別增加了1870億美元和3080億元。但新增基金資產(chǎn)相比之前卻明顯下降，2012~2014年每年新增基金資產(chǎn)都超過(guò)4000億美元。
根據(jù)2015年中調(diào)查統(tǒng)計(jì)，美國(guó)大約9100萬(wàn)的個(gè)人投資者持有共同基金。若按家庭劃分，即有43%的美國(guó)家庭，約5360萬(wàn)戶持有共同基金。值得注意的是，這些家庭年收入中位數(shù)為8.75萬(wàn)美元，投資公共基金的中位數(shù)卻有12萬(wàn)美元。
記者還發(fā)現(xiàn)，1995~2000年是美國(guó)家庭投資共同基金熱情大增的階段。
到2005年之后，投資基金的美國(guó)家庭基本穩(wěn)定在5000萬(wàn)戶以上，占比則在45%左右。2013年達(dá)到最高，有5670萬(wàn)戶家庭都投資了基金，占比達(dá)到46.3%。
另外，從年齡分布來(lái)看，持有基金的家庭中，戶主為51~69歲的家庭為40%，占比最高。其次，35~50歲戶主的占比32%，僅有16%是戶主34歲以下的，此外還有12%的戶主年齡在70歲以上。
相比年收入較低的家庭，高收入家庭更傾向于持有基金。在年收入大于5萬(wàn)美元的家庭中，有64%都持有共同基金。記者了解到，年收入10萬(wàn)美元以上的家庭中，持有基金的比例更是高達(dá)78%。而年收入低于5萬(wàn)美元的家庭僅有19%持有共同基金。
與此同時(shí)，股票型基金是美國(guó)家庭最喜愛的基金類型。在持有基金的家庭中，有88%投資了股票型基金，其次是貨幣基金，占比54%。
此外，投資債券基金與混合基金占比分別為42%和35%。
