險資“兇猛”：半年舉牌54次主攻大盤藍籌
2018-01-21 10:04:06
來源：未知
12月28日，保險板塊在高開1802.95并一度達到1805.86后出現(xiàn)回落，截至收盤跌幅3.54%。與此同時，此前受保險資金寵幸的金融、地產(chǎn)等大盤藍籌亦表現(xiàn)欠佳，權(quán)重股在午后集體殺跌。受此影響，截至收盤，滬指跌2.59%，收報于3533.8。
保險板塊以及其所帶動的大盤藍籌行情曇花一現(xiàn)？葫蘆里賣的是什么藥？
此前，在保險資金“買、買、買”的節(jié)奏下，保險板塊應聲而漲，領(lǐng)跑A股市場。Wind數(shù)據(jù)顯示，12月21日-25日，金融板塊上漲2.82%，保險股板塊表現(xiàn)最佳，上漲達到4.24%。
而且，在這一波資本江湖中，保險資金出招尤為兇猛。
投資熱點邏輯
“保險公司在資本市場的頻頻舉牌，使保險板塊成為投資熱點”，安信金融最新的一份研報如是表述。
的確，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，12月21日-25日，保險板塊上漲4.24%。其中，中國太保(29.180, -0.05, -0.17%)上漲8.96%，中國平安上漲3.10%，中國人壽(28.900, -0.04, -0.14%)上漲4.41%，新華保險(52.120, 0.04, 0.08%)上漲4.78%。同時，最近10個、5個交易日，保險板塊主力資金凈流入15.9億元、0.9億元。
不過，12月28日，保險板塊歌舞升平的景象似乎有所震蕩。截至收盤，保險板塊跌幅3.54%。其中，新華保險跌幅4.21%，中國太保跌幅3.85%，中國人壽跌幅3.69%，中國平安(35.840, 0.14, 0.39%)跌幅3.21%。同時，保險板塊當日主力凈流出8億元。
對于原因，除B股指數(shù)的大幅跳水最終拖累A股市場外，大同證券高級投資顧問張誠對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，保險板塊回落實屬正常，“目前，在資本市場頻頻舉牌的保險公司以中小保險公司為主，而不是上市保險公司。雖然保險板塊受益于前者的表現(xiàn)，短期有所上漲，但資本市場對保險板塊的整體估值并無明確提升的預期?？梢哉f，未來長期的保險公司價值依然取決于其保費規(guī)模以及中國資本市場的整體發(fā)展方向。”
一位大型保險公司人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示認同并坦言，“這些保險公司以銷售高現(xiàn)價產(chǎn)品為主的新銳民營保險公司，并非傳統(tǒng)意義上的保險公司，屬于監(jiān)管框架內(nèi)偏向激進的投資者。它們在資本市場的揮金如土對保險板塊起到了短期的拉動作用，但是長期的表現(xiàn)情況還是在于上市保險公司自身的業(yè)績。”
同花順(74.360, -1.80, -2.36%)數(shù)據(jù)顯示，目前舉牌的保險公司以前海人壽、安邦人壽、國華人壽、君康人壽、中融人壽、富德生命人壽等為主。
廣發(fā)證券(19.93, -0.07, -0.35%)在最新的一份研報中表示，“本次保險公司強勢舉牌，發(fā)起者皆不是傳統(tǒng)大型保險公司。對于這一現(xiàn)象，行業(yè)可復制性并不高，大型保險公司較難跟風。”
不過，民生證券首席策略分析師李少君在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“保險公司在金融、地產(chǎn)等行業(yè)進行的戰(zhàn)略性投資，有利于緩解保險公司在資產(chǎn)端的壓力，提高保險行業(yè)的影響力，從而獲得資本市場更多的認可。”
標的集中大盤藍籌
保險資金最愛哪些標的？
根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，自6月29日以來，保險公司共舉牌54次。目前舉牌的保險公司以前海人壽、安邦人壽、國華人壽、君康人壽、中融人壽、富德生命人壽等為主。其中，萬科A(24.43, 0.00, 0.00%)6次，浦發(fā)銀行(18.700, 0.00, 0.00%)4次，中炬高新(15.620, -0.21, -1.33%)4次，南玻A(13.84, -0.31, -2.19%)3次，韶能股份(10.61, -0.78, -6.85%)3次，天宸股份(20.740, -0.31, -1.47%)3次，國農(nóng)科技(46.21, -1.12, -2.37%)2次，歐亞集團(41.760, -1.48, -3.42%)2次，金風科技(21.80, -1.33, -5.75%)2次，同仁堂(37.790, -1.57, -3.99%)2次，興業(yè)銀行(17.150, 0.19, 1.12%)2次， 南寧百貨2次，新世界(17.890, -0.09, -0.50%)2次，華鑫股份(14.210, 0.02, 0.14%)2次，大商股份(51.650, -1.01, -1.92%)2次，其余等1次。
不難發(fā)現(xiàn)，大盤藍籌是保險資金的摯愛。
對于原因，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“由于保險浮存金在現(xiàn)有監(jiān)管框架內(nèi)的保守偏好，因此限制了保險資金向價格波動風險高的中小上市公司傾斜，而具有一定市值規(guī)模的上市公司，尤其是大盤藍籌更符合保險資金的投資標準。”
在“償二代”中，針對滬深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司股票的基礎因子分別為0.31、0.41、0.48。換句話說，中小板、創(chuàng)業(yè)板相較于滬深主板上市公司的風險因子更大。同時，保監(jiān)會在此前發(fā)布的《關(guān)于提高保險資金投資藍籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》，對符合條件的保險公司，將投資單一藍籌股票的比例上限由占上季度末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%；投資權(quán)益類資產(chǎn)達到30%比例上限的，可進一步增持藍籌股票，增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40%。
不過，12月28日，大盤藍籌的表現(xiàn)并不盡如人意。在前述保險公司舉牌的標的中，僅有同仁堂漲幅2.23%，真視通(129.00, -8.99, -6.51%)漲幅6.99%，其余皆處于下跌狀態(tài)。
事實上，這一情況在張誠意料之中，“由于保險資金偏重長期的公司分紅和業(yè)績回報，因此偏好大盤低估值、高股息率的大盤藍籌，并且在投資策略上以平均定投居多。雖然短期保險資金的舉牌，使部分大盤藍籌走強，但是如果市場沒有整體回暖的跡象，大盤藍籌恐怕難以一枝獨秀。”
對于未來保險資金在資本市場中的影響，李少君認為，“目前，受保險資金青睞的標的主要集中在金融、地產(chǎn)、水電、旅游等具有低估值、高現(xiàn)金流的板塊。如果保險資金在舉牌后能夠成功獲得主導權(quán)，將有望直接對上市公司決策形成影響，退而求其次也能夠通過被舉牌公司獲得現(xiàn)金紅利回報。保險資金的舉牌，一方面為A股市場提供了新的資金來源，另一方面或?qū)Y金流向形成一定影響，保險資金的運作方向或成為資本市場關(guān)注的熱點，由此形成新的主題性投資機會。”
