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A股變盤一觸即發(fā)
2018-01-21 10:03:46   來源:鳳凰國際iMarkets

美聯(lián)儲(chǔ)不斷在點(diǎn)醒市場(chǎng),別忘了到底誰說了算。

美聯(lián)儲(chǔ)高官的言論預(yù)示著年內(nèi)可能加息兩次,接下來三次會(huì)議中的某個(gè)時(shí)點(diǎn)加息“看上去非常有可能,盡管聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在6月、7月還是9月采取行動(dòng)難以判斷。

不過,無論美聯(lián)儲(chǔ)幾月份加息,6月份加息預(yù)期重燃(市場(chǎng)預(yù)期很重要),B股指數(shù)[-0.43%]出現(xiàn)大跳水,在B股的危機(jī)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下A股受影響產(chǎn)生變盤是大概率事件。

昨天公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示6月仍有可能加息后,市場(chǎng)現(xiàn)在會(huì)密切關(guān)注FOMC成員的講話,尋找任何有關(guān)下次何時(shí)加息的蛛絲馬跡。周四美國股市、油價(jià)繼續(xù)下跌,人民幣拋壓沉重,而美元得體守住漲勢(shì)。美國股市可能到了大幅回調(diào)的時(shí)候,當(dāng)回調(diào)開始,可能恰與美元走強(qiáng)同步。

以下為美元可能很快轉(zhuǎn)強(qiáng)的五大理由:

1.此刻英國脫歐機(jī)率像丟銅板。英國即將進(jìn)行歐盟會(huì)員資格公投,美元將會(huì)走強(qiáng)。若英國選擇退出歐盟,美元將大幅走高。

2.希臘與其他南歐國家遭遇沉重債務(wù)壓力。雖然市場(chǎng)焦點(diǎn)在希臘沉重債務(wù)緩緩撞上冰山,但意大利與西班牙銀行業(yè)亦陷入了困境。要讓情況持續(xù)下去,避免突然爆發(fā),唯一方式就是讓歐元進(jìn)一步疲弱,美元?jiǎng)t將因而相對(duì)走強(qiáng)。

3.人民幣可能貶值。特朗普誤以為中國壓低了其貨幣匯率,其實(shí)中國為了加入IMF的特別提款權(quán),將人民幣匯率定得太高。由于中國的經(jīng)濟(jì)減緩,債務(wù)自金融危機(jī)以來幾乎加倍,現(xiàn)在中國可能讓人民幣貶值。

4.日本不會(huì)是贏家。他們可能也得印鈔票,度過困境。

5.避險(xiǎn)基金已經(jīng)開始看空美元。因大多避險(xiǎn)基金經(jīng)理人表現(xiàn)不佳,還是保留美元為上策。

高盛表達(dá)了同樣的看法:

高盛宏觀市場(chǎng)策略的分析師Robin Brooks和Michael Cahill撰文指出,自從我們表示美元觸底以來,美元急劇飆升,昨日偏鷹派的會(huì)議紀(jì)要再助美元一臂之力。Robin Brooks和Michael Cahill在最新的匯市研報(bào)中寫道:

在我們看來,昨日的價(jià)格走勢(shì)傳遞出兩大重要信息:

首先,如諸如美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要之類的小事件都可以促使美元攀升近1%,這表明美元潛在的升值壓力巨大,并使得我行的至2018年美元將上漲15%的預(yù)期再度進(jìn)入視野。

其次,會(huì)議紀(jì)要凸顯出美聯(lián)儲(chǔ)溝通方式的不穩(wěn)定性,從非常鴿派的9月會(huì)議之后10月轉(zhuǎn)向鷹派就可窺一斑。

最重要的是,我們認(rèn)為貨幣政策正?;倪^程困難重重。鑒于美元面臨潛在的升值壓力,過于鷹派的消息或?qū)е旅涝^度上漲,進(jìn)而令經(jīng)濟(jì)遭到削弱,從而破壞了采取鷹派立場(chǎng)的理由。這或是近期FOMC會(huì)議搖擺不定的一大原因。換言之,美聯(lián)儲(chǔ)在啟動(dòng)貨幣正常化時(shí)不會(huì)一帆風(fēng)順,其強(qiáng)調(diào)不要過分就看重單次會(huì)議所傳達(dá)出的信息,而是關(guān)注大局。

在我們看來,大局就是三年之后美元的強(qiáng)勁程度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)前水平。

以下是周五金融市場(chǎng)表現(xiàn):

中國股市

中國股市周四收盤持平,因匯市劇烈波動(dòng)使圍繞美聯(lián)儲(chǔ)加息以及經(jīng)濟(jì)放緩前景的擔(dān)憂重燃。滬指回吐早些時(shí)候的漲幅,收盤持平于2806.91點(diǎn)。深證綜指[0.21%]漲0.6%,至1775.88點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板漲0.8%,至2037.40點(diǎn)。

滬指已連續(xù)8個(gè)交易日2800點(diǎn)一線橫盤,變盤一觸即發(fā)。

人民幣匯率維穩(wěn)壓力將卷土重來。人民幣主動(dòng)加大貶值,會(huì)導(dǎo)致部分國際資本流出,對(duì)股市流動(dòng)性必將構(gòu)成一定威脅,因而對(duì)A股是具備一定的利空影響的。而且近期滬股通持續(xù)流出,資金供給不足將是遏制股指走強(qiáng)的主要因素。

技術(shù)方面,滬指存在小時(shí)級(jí)別底背離,有技術(shù)性反彈需求。但由于市場(chǎng)整體弱勢(shì),同時(shí)缺乏利好催化劑或預(yù)期,因此反彈力度不強(qiáng)。

人民幣

離岸人民幣兌美元(CNH)周四在紐約交易時(shí)段上漲,和錄得三連跌的在岸匯率形成背離,且未受人民幣中間價(jià)調(diào)至2月以來最弱水平的影響。

CNH在倫敦時(shí)段交易量猛增,紐約時(shí)間17點(diǎn)報(bào)6.5627元,較前一紐約交易日收盤上漲0.24%。

在岸人民幣夜盤三連跌,北京時(shí)間周四23:30交易結(jié)束時(shí)較上個(gè)交易日下跌0.2%,報(bào)6.5530元,達(dá)到3月1日以來最弱水平;在岸/離岸人民幣匯率差縮窄至100點(diǎn)左右,為逾兩周來最低。

CNH隱含波動(dòng)率曲線上移,其中1年期限波動(dòng)率上漲至8.3%,為3月底以來最高。市場(chǎng)被長期限的隱含波動(dòng)率需求主導(dǎo)。

美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要公布前一天至今,人民幣兌美元在新興市場(chǎng)貨幣中表現(xiàn)排名第三。

雖然CNH上漲,但在離岸市場(chǎng)看到凈賣出。

如果美元仍處在強(qiáng)勢(shì)周期中,則中間價(jià)有大概率也會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性貶值。當(dāng)美元指數(shù)重返100甚至更高時(shí),也不排除中間價(jià)跌至6.70-6.80。

假設(shè)人民幣真的出現(xiàn)了貶值走勢(shì),也不用感到恐慌,這是內(nèi)部、 外部環(huán)境,戰(zhàn)術(shù)、戰(zhàn)略層面共同作用的結(jié)果。

外匯市場(chǎng)

紐約匯市周四,美元兌主要貨幣漲跌互現(xiàn),盡管市場(chǎng)對(duì)未來幾個(gè)月的加息前景更加樂觀。

紐約匯市尾盤,美元兌日?qǐng)A跌0.2%,至109.98日?qǐng)A,但是美元兌歐元上漲。歐元兌美元跌0.1%,至1.12美元。

根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所(CME Group)提供的數(shù)據(jù),投資者和交易員用于押注美聯(lián)儲(chǔ)政策的聯(lián)邦基金利率期貨周四顯示,美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息的概率為32%。

美國勞工部周四的數(shù)據(jù)顯示,上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)大幅下降,表明企業(yè)裁員在上觸15個(gè)月高點(diǎn)之后正在趨穩(wěn)。

原油市場(chǎng)

國際油價(jià)周四收盤小幅走低,因美元升值,且美國原油庫存意外增加。

美聯(lián)儲(chǔ)出乎意料鷹派論調(diào)十足的會(huì)議紀(jì)要推高了美元,打壓了各種大宗商品,尤其是原油。

紐約商品交易所六月份交割的輕質(zhì)低硫原油期貨結(jié)算價(jià)下跌3美分,至48.16美元/桶,跌幅0.1%。七月份交割的原油期貨結(jié)算價(jià)下跌11美分,至48.67美元/桶,跌幅0.2%。

歐洲ICE期貨交易所的全球基準(zhǔn)布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)下跌12美分,至48.81美元/桶,跌幅0.2%。

美國政府周三公布上周原油庫存意外增加130萬桶,至5.413億桶。

美國股市

美國股市周四收盤下跌,因?yàn)榧酉⑼{;經(jīng)濟(jì)脆弱,加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)滑坡,人們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)無法承受加息之重

道瓊斯指數(shù)締造自2月份以來最長連跌走勢(shì)。今日距離該指數(shù)升至創(chuàng)紀(jì)錄水平整整一年。

道指下跌91點(diǎn),至17435點(diǎn),跌幅0.5%。此番下跌令該指數(shù)吐回今年全部漲幅。

標(biāo)普500指數(shù)下跌0.4%,今年以來累計(jì)跌0.2%。該指數(shù)上次同比下跌是在4月11日,道指則自3月16日以來尚未同比下跌。

美國股市成交量大約72億股,較三個(gè)月日均成交量低3%。

標(biāo)普500指數(shù)中的金融類股下跌0.9%,令本周迄今的漲幅縮窄到0.8%。銀行類股近幾天受加息前景推動(dòng)走高,因?yàn)榧酉?yīng)有助于銀行的利潤。

國際知名投資分析師、《股市榮枯與末日》的作者、有末日博士之稱的麥嘉華(Marc Faber)表示:

一些受到抑制的行業(yè)開始釋放出觸及重大低位的跡象,我仍看空股市,不過我認(rèn)為未來印鈔將增多,這將令部分行業(yè)受到提振。

如貨幣價(jià)值受到抑制,那么黃金和其他大宗商品需求將回升,因部分市場(chǎng)人士將其用作儲(chǔ)存價(jià)值的手段。

在我看來,最具吸引力的資產(chǎn)為黃金股與原油和天然氣股。我認(rèn)為,其今年具備大幅上漲的潛力。

你需要多樣化,擁有一些房地產(chǎn)是合理的,持有一些股票也有意義,持有一些現(xiàn)金和債券可能是有道理的,持有一些貴重金屬也是合理的。

然而,市場(chǎng)不會(huì)上升。從技術(shù)上講,市場(chǎng)看起來并不是非常好。

美國債市

在周三下跌之后,美國國債周四攀升,為四天來首次上漲。

在周三之前,債券交易員們基本上排除了美聯(lián)儲(chǔ)6月份加息的可能性,周三的會(huì)議紀(jì)要讓他們措手不及。

紐約時(shí)間下午5點(diǎn),對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策最敏感的2 年期國債收益率跌1個(gè)基點(diǎn),至0.89%;票面利率0.75%、2018年4月到期國債價(jià)格上漲1/32,至99 3/4,相當(dāng)于每1,000美元面值上漲31美分;基準(zhǔn)10年期國債收益率跌不到1個(gè)基點(diǎn),至1.85%。

本周二,10年期美國國債的期限溢價(jià),即投資者持有該類國債而非較短期美國國債所要求的補(bǔ)償(包括未來通脹等風(fēng)險(xiǎn)因素)跌至-0.38%,創(chuàng)上世紀(jì)60年代初以來的最低水平。今年以來的大部分時(shí)間,紐約聯(lián)儲(chǔ)的該衡量指標(biāo)均為負(fù)值,因全球投資者對(duì)于收益率相對(duì)較高的美國債券的需求高于他們對(duì)意外通脹、經(jīng)濟(jì)增速或貨幣政策行動(dòng)的擔(dān)憂。


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