4月以來，在美聯(lián)儲(chǔ)鴿派與鷹派表態(tài)的輪番“轟炸”下，市場(chǎng)對(duì)其6月是否加息心生疑慮，甚至有人預(yù)期不排除美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期并實(shí)行QE的可能性。
實(shí)際上，自去年12月首次加息以來，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)第二次加息的時(shí)點(diǎn)一再延后。在此背景下，金價(jià)今年以來的表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。
一方面，美聯(lián)儲(chǔ)6月第二次加息恐“難產(chǎn)”；另一方面，作為美元“蹺蹺板”另一端的黃金，市場(chǎng)對(duì)其未來走勢(shì)存在很多分歧。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）上周五（5月6日）公布的數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金期貨投機(jī)性凈多頭寸當(dāng)周大幅增加50791手至271648手，連續(xù)第七周保持凈增加，凈多頭寸刷新2011年以來新高。
然而，部分投行分析師警告稱，黃金多頭頭寸已經(jīng)過度拉伸，這可能暗示金價(jià)恐要調(diào)整。
山金金控首席分析師蔣舒也認(rèn)為，雖然CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，但目前的金價(jià)水平與1900美元/盎司的高位不可相提并論。“創(chuàng)新高的持倉(cāng)量本身也蘊(yùn)藏著一定的風(fēng)險(xiǎn)，如果只是處于逐漸上升的通道也許是利好，說明市場(chǎng)資金在穩(wěn)步加碼，但現(xiàn)在更多的是一股腦兒地蜂擁進(jìn)場(chǎng)，因此需要警惕風(fēng)險(xiǎn)。”蔣舒對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說。
匯豐銀行（HSBC）分析師James Steel表示，金價(jià)在1300美元/盎司一線顯示出過度上漲的趨勢(shì)，短期將迎來修正。至于修正幅度，James Steel表示，金價(jià)或短期內(nèi)被拉低至1220美元/盎司的水平，如果美元繼續(xù)上漲，那么金價(jià)還會(huì)進(jìn)一步承壓。
巴克萊也在早前的報(bào)告中看空2016年的金價(jià)，“初步下跌位是1033—1043美元/盎司，一旦此價(jià)位跌破，就會(huì)下探到946美元/盎司”。
作為業(yè)內(nèi)出了名的黃金空頭忠實(shí)擁躉者，高盛也曾持續(xù)發(fā)表看空金價(jià)的報(bào)告。不過，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的一再延后，高盛方面有所松動(dòng)。
高盛本周二發(fā)布報(bào)告，將未來3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月的金價(jià)預(yù)期分別從1100、1050和1000美元/盎司上調(diào)至1200、1180和1150美元/盎司，同時(shí)還將今后3年的金價(jià)年均預(yù)期從1124、1000和1050美元/盎司上調(diào)至1202、1150和1150美元/盎司。報(bào)告指出，目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)6月不太可能加息，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下一次加息將是9月份。
另一大國(guó)際投行道明證券認(rèn)為，金價(jià)后市將繼續(xù)受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、英國(guó)退歐風(fēng)險(xiǎn)增加、全球股市表現(xiàn)脆弱的因素提振。
實(shí)際上，不僅是國(guó)際投行，從國(guó)內(nèi)期貨公司席位的黃金期貨合約持倉(cāng)頭寸看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)金價(jià)后期走勢(shì)的預(yù)期也存在較大分歧。
期貨日?qǐng)?bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2月以來，在滬金(269, 1.05, 0.39%)期貨上持凈空單量最突出的當(dāng)數(shù)混沌天成期貨席位和招金期貨席位。
2月29日到4月29日，混沌天成期貨席位持有黃金期貨1606合約和1612合約的合計(jì)空頭頭寸從4849手一路上升到4月初的6821手，之后出現(xiàn)一定的減倉(cāng)，到4月29日為4322手。值得注意的是，在此期間，該席位一直沒有在黃金期貨多頭持倉(cāng)前二十名中出現(xiàn)。
公開數(shù)據(jù)顯示，今年1月7日，招金期貨席位在黃金期貨1606合約上的持倉(cāng)為1965手，3月中旬之前，該席位在黃金期貨1606合約上的空頭頭寸一直在增加，最高時(shí)達(dá)到7830手，同時(shí)該席位還開始在黃金期貨1606合約上建立空頭頭寸。到4月29日，招金期貨席位持有的黃金期貨1606合約和1612合約的合計(jì)空頭頭寸為7609手。該席位也一直沒有在黃金期貨多頭持倉(cāng)前二十名中出現(xiàn)。
有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然多空頭寸以掛在各期貨公司席位名下的方式公布，但并非對(duì)應(yīng)期貨公司資管或關(guān)聯(lián)公司的交易行為。
“期貨公司席位下的巨量空單不一定完全是投機(jī)資金在操作，可能也會(huì)有一部分套保資金?！笔Y舒告訴記者，“去年四季度黃金市場(chǎng)的行情讓很多黃金生產(chǎn)企業(yè)心里發(fā)毛，今年年初金價(jià)出現(xiàn)上漲后，一些產(chǎn)用金企業(yè)就開始套保了?！?/p>
“目前的情況是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，如果再立即啟動(dòng)加息的話，會(huì)使融資成本抬升。”寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇表示，“美聯(lián)儲(chǔ)加息要考慮幾個(gè)指標(biāo)，即GDP、失業(yè)率、核心通脹，目前來看這三個(gè)指標(biāo)都沒有達(dá)到預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>
在蔣舒看來，后期金價(jià)走勢(shì)還得看美聯(lián)儲(chǔ)方面的動(dòng)向，“年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)最多可能加息兩次，分別在9月和12月，金價(jià)后期可能會(huì)出現(xiàn)前高后低的走勢(shì)”。
