4月16日，國家統(tǒng)計(jì)局公布一季度數(shù)據(jù)，GDP超過預(yù)期，5.3%，高于去年四季度的5.2%，也高于去年全年的5.2%。
如何乘勝追擊，4月30日中央政治局會(huì)議提出重點(diǎn)。這兩年我的感覺是“季度數(shù)據(jù)決定論”。
1、將于7月召開三中全會(huì)決定怎么改
在當(dāng)下這個(gè)復(fù)雜的國內(nèi)國際局勢下，面臨著一系列復(fù)雜且棘手的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、科技和發(fā)展等各種問題和矛盾，在中美全方位競爭博弈日益激烈的當(dāng)下，在過去累積的經(jīng)濟(jì)發(fā)展矛盾集中涌現(xiàn)的如今，在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)革命即將爆發(fā)的節(jié)點(diǎn)上，三中全會(huì)的召開將會(huì)帶來一場系統(tǒng)而深刻的改革。
三中全會(huì)大都是以經(jīng)濟(jì)改革為核心內(nèi)容，涉及到都是當(dāng)時(shí)全局性、根本性、歷史性的重大制度改革，比如著名的十一屆三中全會(huì)拉開了新中國改革開放的大潮，十四屆三中全會(huì)正式奠定了我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的根本性制度，十五屆三中全會(huì)確定了現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度。
會(huì)議指出，改革開放是黨和人民事業(yè)大踏步趕上時(shí)代的重要法寶。
面對(duì)紛繁復(fù)雜的國際國內(nèi)形勢，面對(duì)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，面對(duì)人民群眾新期待，必須繼續(xù)把改革推向前進(jìn)。
這是……應(yīng)對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)、推動(dòng)黨和國家事業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的必然要求，是在日趨激烈的國際競爭中贏得戰(zhàn)略主動(dòng)的必然要求，是解決大黨獨(dú)有難題……的必然要求。
全黨必須自覺把改革擺在更加突出位置……要堅(jiān)定不移深化改革擴(kuò)大開放，建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，完善市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)制度。
2、關(guān)于當(dāng)前形勢的判斷更加直接、坦誠
會(huì)議指出，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛能大，開局良好、回升向好是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本特征和趨勢，要增強(qiáng)做好經(jīng)濟(jì)工作的信心。目前經(jīng)濟(jì)仍面臨眾多挑戰(zhàn)，主要是有效需求仍然不足，企業(yè)經(jīng)營壓力較大，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患較多，國內(nèi)大循環(huán)不夠順暢，外部環(huán)境復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性明顯上升。
外部的國際競爭和地緣政治等問題紛至沓來，要將經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心從外向轉(zhuǎn)移到內(nèi)向，這是必然之選。但國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢也不容樂觀，大眾消費(fèi)意愿低下，企業(yè)產(chǎn)能過剩和經(jīng)營困難同時(shí)存在，地方債、房地產(chǎn)和中小銀行等風(fēng)險(xiǎn)問題仍然突出，內(nèi)循環(huán)阻滯。
花大力氣解決國內(nèi)消費(fèi)不足、產(chǎn)能過剩和化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這三大核心問題。
3、關(guān)于具體經(jīng)濟(jì)政策
（1）宏觀政策將會(huì)繼續(xù)加大力度
會(huì)議指出，“要靠前發(fā)力有效落實(shí)已經(jīng)確定的宏觀政策，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策?！笨壳鞍l(fā)力，這是下一步宏觀政策最突出的特點(diǎn)，無論是財(cái)政，貨幣，還是投資、消費(fèi)政策，都需要提前釋放，這是一個(gè)非常重要的信號(hào)。
要及早發(fā)行并用好超長期特別國債，加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度。保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，確保基層“三?！卑磿r(shí)足額支出。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要深入實(shí)施地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解方案，確保債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)省份和市縣既真正壓降債務(wù)、又能穩(wěn)定發(fā)展。這里的新提法是，“既真正壓降債務(wù)、又能穩(wěn)定發(fā)展”。這個(gè)認(rèn)識(shí)太重要了。
財(cái)政部公布：3月，全國發(fā)行地方政府債券6295億元，其中一般債券1946億元、專項(xiàng)債券4349億元。1-3月，全國發(fā)行地方政府債券合計(jì)15739億元，其中一般債券5040億元、專項(xiàng)債券10699億元。
要靈活運(yùn)用利率和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，降低社會(huì)綜合融資成本。
最近討論的比較熱的是央行購買國債的事。
財(cái)政部黨組理論學(xué)習(xí)中心組23日在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)文。要加強(qiáng)財(cái)政與貨幣政策、金融改革的協(xié)調(diào)配合，完善基礎(chǔ)貨幣投放和貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，支持在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣，充實(shí)貨幣政策工具箱。央行對(duì)此也做了肯定性的回應(yīng)。體現(xiàn)了宏觀政策的一致性。
對(duì)于央行買國債這事，有人說是中國版的QE（量化寬松），有人說央行要大放水了，還有人說是財(cái)政政策貨幣化。其實(shí)，對(duì)于央行購買國債這事，法律規(guī)定的明明白白，央行不能再一級(jí)市場購買國債，但可以在二級(jí)市場購買。
會(huì)議提出，要積極擴(kuò)大國內(nèi)需求，落實(shí)好大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案。要?jiǎng)?chuàng)造更多消費(fèi)場景，更好滿足人民群眾多樣化、高品質(zhì)消費(fèi)需要。要深入推進(jìn)以人為本的新型城鎮(zhèn)化，持續(xù)釋放消費(fèi)和投資潛力。
寬貨幣、積極財(cái)政支出和以舊換新將會(huì)是宏觀政策發(fā)力的三個(gè)主要抓手。專家預(yù)測，二季度還會(huì)進(jìn)一步降息降準(zhǔn)，特別國債和專項(xiàng)債也會(huì)加快落實(shí)，以舊換新也會(huì)全面落地鋪開，未來的宏觀環(huán)境值得期待。
（2）新質(zhì)生產(chǎn)力是重中之重，并首次提到風(fēng)險(xiǎn)投資
要因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要加強(qiáng)國家戰(zhàn)略科技力量布局，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，超前布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)，運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。要積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，壯大耐心資本。
會(huì)議再次提到了資本市場的問題，提出多措并舉促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。
新質(zhì)生產(chǎn)力已經(jīng)是當(dāng)下最重要的戰(zhàn)略和國策，而此次政治局會(huì)議更是破天荒地首次提及“要積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資”和“壯大耐心資本”。
耐心資本這種說法并不是全新的，但透露出的政策信號(hào)是全新的。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大周期，產(chǎn)業(yè)鏈重塑和提升的大背景下，需要一些長期資本、耐心資本深度耕耘一些戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和重要領(lǐng)域。
去年12月底，證監(jiān)會(huì)召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)貫徹落實(shí)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，大力推進(jìn)投資端改革，推動(dòng)健全有利于中長期資金入市的政策環(huán)境，引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)強(qiáng)化逆周期布局，壯大“耐心資本”。
在一級(jí)市場，“耐心資本”多指中長期投資的私募股權(quán)基金，這緣于科創(chuàng)企業(yè)完成技術(shù)的積累和突破需要時(shí)間。于二級(jí)市場，“耐心資本”包括養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、產(chǎn)業(yè)資本等，其能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展、創(chuàng)新提供充足空間，也有利于資本市場穩(wěn)定運(yùn)行。
資本要有“耐心”的關(guān)鍵是政策要給資本長期的預(yù)期。耐心也應(yīng)該成為我們?cè)趧?chuàng)新領(lǐng)域的基本要求，對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，要有耐心，不能急功近利，不能著急。包括化解當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，解決中國經(jīng)濟(jì)的一些問題，更有有耐心，耐心是當(dāng)前中國宏觀政策最急需的東西。
目前國內(nèi)的PE/VC（是指私募股權(quán)（Private Equity）和風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital），這是一種直接投資于非上市公司或初創(chuàng)企業(yè)的投資方式）有三大問題，一是總體規(guī)模過小，二是過度追求快速上市套現(xiàn)，三是民營和外資躺平而國資的損失忍耐度又太低，三大因素直接制約了國內(nèi)創(chuàng)新科技企業(yè)的發(fā)展，他們既也不敢用銀行融資的短錢，也無法通過股權(quán)融資拿到長錢。
將來各類長期投資的風(fēng)險(xiǎn)投資將會(huì)被格外重視，比如官方會(huì)設(shè)立更多國家大產(chǎn)業(yè)基金、地方產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金；比如會(huì)對(duì)民間的PEVC進(jìn)行減稅甚至免稅來鼓勵(lì)長期投資；比如會(huì)著重建設(shè)資本市場的風(fēng)險(xiǎn)投資體系。為了發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的長期利好將會(huì)一直存在。
（3）關(guān)于房地產(chǎn)：核心是化風(fēng)險(xiǎn)和去庫存
去年724會(huì)議暫時(shí)不提“房住不炒”很重要。
今年會(huì)議提出，繼續(xù)堅(jiān)持因城施策，壓實(shí)地方政府、房地產(chǎn)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)各方責(zé)任，切實(shí)做好保交房工作，保障購房人合法權(quán)益。
要結(jié)合房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的新變化、人民群眾對(duì)優(yōu)質(zhì)住房的新期待，統(tǒng)籌研究消化存量房產(chǎn)和優(yōu)化增量住房的政策措施，抓緊構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，促進(jìn)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展。
爛尾樓風(fēng)險(xiǎn)、房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前最重要的兩點(diǎn)，去年下了大力氣。今年值得關(guān)注“消化存量房產(chǎn)”和“優(yōu)化增量住房”。
最近地產(chǎn)股大漲的原因：淡化三大工程，減少新建房。國企收房全面攤開，收購存量房作為保障房。樓市限制性政策全面取消。
最新政策：
“以舊換新”的話題正從家電、汽車等消費(fèi)品領(lǐng)域向房地產(chǎn)領(lǐng)域蔓延。4月以來，商品房“以舊換新”話題多次登上社交媒體熱榜。相較于以往的開發(fā)商自發(fā)推出商業(yè)活動(dòng)，此番以河南鄭州、江蘇海安為代表的商品房“以舊換新”從政策方面給出措施，因而也更引人關(guān)注。鄭州“以舊換新”政策文件提及，相關(guān)方案是“為進(jìn)一步激活存量住房市場，支持群眾‘賣舊買新、以舊換新’等改善性住房需求，促進(jìn)我市房地產(chǎn)市場供需匹配，加快優(yōu)質(zhì)商品房供應(yīng)，逐步形成住房一、二級(jí)市場聯(lián)動(dòng)與梯次消費(fèi)效應(yīng)”。
南京公積金1日發(fā)布新政：南京都市圈9城，包括常州市、鎮(zhèn)江市、揚(yáng)州市、淮安市、蕪湖市、馬鞍山市、滁州市、宣城市，實(shí)現(xiàn)公積金互認(rèn)互貸。
自然資源部發(fā)布新規(guī)：商品住宅去化周期超36個(gè)月的城市，暫停新增用地出讓。
4、長三角被放到更突出的位置
著力推進(jìn)長三角一體化發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)，加快完善體制機(jī)制，打破行政壁壘、提高政策協(xié)同，推動(dòng)一體化向更深層次更寬領(lǐng)域拓展。
上海市要更好發(fā)揮帶動(dòng)作用，江蘇、浙江、安徽三省要各揚(yáng)所長。
在三大都市圈京津冀、長三角和粵港澳中，中央在起頭并進(jìn)的同時(shí)，優(yōu)先、著重、大力度地發(fā)展長三角。專家預(yù)測，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展重任將會(huì)優(yōu)先交給長三角的四省去承擔(dān)。
