理財(cái)能力的參差不齊、對(duì)退出理財(cái)市場(chǎng)的不甘、自我定位的分化——共同交織為眼下諸多中小城商行、農(nóng)商行的理財(cái)業(yè)務(wù)迷局。
“不愿意淪為代銷”是許多稍具規(guī)模的受訪城農(nóng)商行人士的共同想法。它們目前的管理余額，有些在500億元以上，有些只有300多億元。
證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查獲悉，目前已有華東一省份3家農(nóng)商行正試圖抱團(tuán)申設(shè)理財(cái)公司(指銀行理財(cái)子公司，下同)。如果成功，將成為我國(guó)首家由多家農(nóng)商行聯(lián)合發(fā)起成立的理財(cái)公司，并為中小銀行在理財(cái)市場(chǎng)上抱團(tuán)出擊樹(shù)立樣板。
不愿讓出客戶
截至2022年6月末，全市場(chǎng)的理財(cái)余額為29.15萬(wàn)億，呈現(xiàn)集中度高的特點(diǎn)。城商行和農(nóng)村機(jī)構(gòu)的存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)為4.67萬(wàn)億，占比約16.03%，而同期銀行理財(cái)公司的存續(xù)規(guī)模為19.14萬(wàn)億元，占據(jù)65.66%的份額。
市場(chǎng)上有一種論調(diào)認(rèn)為：這大約4.67萬(wàn)億未成立理財(cái)公司的城農(nóng)商行理財(cái)規(guī)模，隨著不斷有機(jī)構(gòu)退出理財(cái)市場(chǎng)，將被可繼續(xù)從事理財(cái)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)劃分。也就是說(shuō)，它們的市場(chǎng)份額會(huì)被全國(guó)展業(yè)的銀行理財(cái)公司承接。
如果將來(lái)無(wú)牌照就不能發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，那么留給廣大中小城商行、農(nóng)商行較為確定性的出路，似乎就只有轉(zhuǎn)戰(zhàn)代銷。市場(chǎng)上較為普遍的看法是：相比全國(guó)性銀行具備資金規(guī)模、業(yè)務(wù)基礎(chǔ)、技術(shù)支撐等方面的優(yōu)勢(shì)，不少中小銀行面臨嚴(yán)重的投研能力以及系統(tǒng)建設(shè)能力等方面的不足，自身很難建立完善的凈值化管理運(yùn)作體系。
許多中小銀行對(duì)此有自知之明，并采取行動(dòng)。普益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月底，開(kāi)展代銷業(yè)務(wù)的276家商業(yè)銀行中有115家為城市商業(yè)銀行，104家為農(nóng)村商業(yè)銀行，兩者合計(jì)占比為79.35%，較2021年增加了4.7個(gè)百分點(diǎn)。中小銀行大力布局代銷業(yè)務(wù)的勢(shì)頭進(jìn)一步凸顯。
在證券時(shí)報(bào)記者的采訪中，有4家小銀行對(duì)只做代銷表達(dá)了“不甘心”，主要基于三點(diǎn)考慮：
一是，對(duì)于一些資管體系建設(shè)得比較早的中小銀行來(lái)說(shuō)，自營(yíng)和代銷理財(cái)可以兩不誤。一家華東地區(qū)城商行資管部負(fù)責(zé)人告訴記者，該行目前已經(jīng)可以根據(jù)客戶的特殊需求實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品定制。同時(shí)在產(chǎn)品譜系上，也已經(jīng)推出了最低持有期、固收+、權(quán)益產(chǎn)品，可以有效滿足現(xiàn)在行內(nèi)客戶的需求。對(duì)于代銷理財(cái)，不同機(jī)構(gòu)在債券、非標(biāo)、權(quán)益方面的優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)不一，而該行目前也積累了產(chǎn)品識(shí)別能力。“我們行的自營(yíng)理財(cái)開(kāi)展得比較早，代銷則是4年前才開(kāi)始的。現(xiàn)在自營(yíng)與代銷的比例大概是六比四?！痹撠?fù)責(zé)人說(shuō)。
二是，小部分農(nóng)商行在權(quán)益業(yè)務(wù)上的布局，并沒(méi)有想象中那么落后。一家華東地區(qū)農(nóng)商行資管部總經(jīng)理介紹，在體制機(jī)制靈活度和投研實(shí)力上，權(quán)益市場(chǎng)投研經(jīng)驗(yàn)不足、投研人才隊(duì)伍建設(shè)滯后、科技系統(tǒng)相對(duì)薄弱等先天制約，是整個(gè)銀行理財(cái)與公募基金相比存在的短板。在銀行與銀行之間，有一小部分城商行、農(nóng)商行的理財(cái)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)并沒(méi)有外界想象中那么差。“我們行就發(fā)行了自營(yíng)的權(quán)益類產(chǎn)品，為客戶賺取了不錯(cuò)的超額收益。幾只產(chǎn)品規(guī)模不大，但復(fù)購(gòu)率很不錯(cuò)?！痹撧r(nóng)商行資管部總經(jīng)理說(shuō)，“我們的投資經(jīng)理都是自己培養(yǎng)的。”
三是，從主觀意愿來(lái)說(shuō)，雖然城商行、農(nóng)商行理財(cái)業(yè)務(wù)能力有明顯分化是不爭(zhēng)的事實(shí)，但是，不愿意讓出耕耘許久的客戶是共同的心聲。
一家理財(cái)規(guī)模不足500億元的農(nóng)商行高管告訴記者，該行客戶偏好主要分為兩類：大部分貼近儲(chǔ)蓄客戶，要保證絕對(duì)收益；另一部分對(duì)權(quán)益產(chǎn)品接受度較高?！敖?jīng)過(guò)這些年培育，我們?cè)谙鲁潦袌?chǎng)的客戶(即城鎮(zhèn)客戶)很多。如果完全轉(zhuǎn)為代銷，我們跟這些客戶建立的粘性就弱化了，相當(dāng)于把客戶拱手交到別的管理人手上。”該高管表示。
在他看來(lái)，中小銀行其實(shí)是應(yīng)該繼續(xù)深耕屬地客戶，定制化發(fā)行符合當(dāng)?shù)赝顿Y需求的理財(cái)產(chǎn)品；在產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段盡量給出較精準(zhǔn)的報(bào)價(jià)，保證客戶收益達(dá)到業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。
試水抱團(tuán)申請(qǐng)牌照
“我覺(jué)得代銷和自營(yíng)理財(cái)不應(yīng)該是二選一的事情。其實(shí)，我想呼吁一下，監(jiān)管應(yīng)考慮將城商行、農(nóng)商行申設(shè)理財(cái)公司的規(guī)模門檻(管理的理財(cái)規(guī)模)降低至300億元，目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為門檻是500億元?！绷硪患胰A東地區(qū)中小銀行高管表示，“如果不能降低門檻，那是否可以允許由省聯(lián)社牽頭，聯(lián)合區(qū)域內(nèi)同類型的銀行組團(tuán)申設(shè)理財(cái)公司？”
“抱團(tuán)申設(shè)理財(cái)公司”并非新提法。早在資管新規(guī)過(guò)渡期剛開(kāi)始的2018年，業(yè)內(nèi)就有中小銀行聯(lián)合出資組建理財(cái)公司的呼聲。但這個(gè)設(shè)想，受諸多現(xiàn)實(shí)因素制約，只停留在呼吁層面。2021年3月，湖南省聯(lián)社曾在全省農(nóng)信系統(tǒng)理財(cái)工作推進(jìn)座談會(huì)上提出，要牽頭成立理財(cái)公司。但4年過(guò)去，目前仍無(wú)進(jìn)展。
“我們省也曾拋出方案進(jìn)行內(nèi)部討論，當(dāng)時(shí)找了兩家農(nóng)商行，想讓它們發(fā)起成立理財(cái)公司，然后同區(qū)域的銀行參股。但股權(quán)各自占多少、存量業(yè)務(wù)如何遷徙、組織架構(gòu)怎么設(shè)置等問(wèn)題，都很復(fù)雜，就沒(méi)了下文?！鼻笆鋈A東地區(qū)農(nóng)商行資管部總經(jīng)理告訴記者。
當(dāng)前，主要銀行的理財(cái)公司牌照批復(fù)完畢，未來(lái)何時(shí)再度開(kāi)閘尚不明朗，一些正在排隊(duì)的銀行對(duì)自己的申請(qǐng)能否獲批存有疑問(wèn)。于是一些中小銀行反而積極謀劃抱團(tuán)申請(qǐng)牌照。
記者調(diào)查獲悉，華東地區(qū)某省內(nèi)的兩家農(nóng)商行，正試圖聯(lián)合一家同在該區(qū)域展業(yè)的銀行，一起謀劃成立理財(cái)公司。該方案的大致方向?yàn)椋?家銀行向該省金改試驗(yàn)區(qū)申請(qǐng)支持，借力金改試驗(yàn)區(qū)一些屬地政策，探索多類型多性質(zhì)資本組合申設(shè)理財(cái)公司牌照。
不過(guò)，這一探索還處在初步階段，3家銀行剛就此構(gòu)想進(jìn)行初步溝通。關(guān)于如何組合資本、持股比例分配、人員如何注入、存量如何遷徙等細(xì)節(jié)，還有待討論。
“八字確實(shí)還沒(méi)有一撇，但能進(jìn)行討論就已經(jīng)是大大地邁出了一步。里面有很多不確定性，諸如監(jiān)管的態(tài)度、地方政府的態(tài)度。但不論結(jié)果如何，我們都會(huì)盡量爭(zhēng)取?！币晃划?dāng)事銀行高管告訴記者。
