? 近日，中國人民銀行發(fā)布數(shù)據(jù)稱，5月份，人民幣貸款增加1.5萬億元，比上年同期多增143億元。多增貸款部分來自企業(yè)中長期貸款，反映經(jīng)濟復蘇下企業(yè)融資需求較旺。
??分部門看，5月份，居民部門貸款增加6232億元，較上年同期少增811億元，連續(xù)第二個月少增。企業(yè)短期貸款減少644億元，而上年同期為增加1211億元； 中長期貸款增加6528億元，同比多增1223億元；票據(jù)融資1538億元，和上年同期基本持平。非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加624億元，而上年同期為減少660億元。
??居民戶貸款下降主要是受熱點城市收緊房地產(chǎn)政策的影響。據(jù)多家媒體報道，3月以來，北京、上海、廣州、深圳等多地嚴查“消費貸、經(jīng)營貸”流入樓市，有購房者面臨“前腳貸款買房，后腳賣房還貸”的情況。北京銀保監(jiān)局更是要求各銀行對2020年下半年以來新發(fā)放的個人消費貸款和個人經(jīng)營性貸款合規(guī)性開展全面自查。
??至5月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長8.3%，增速比上月末高0.2個百分點，比上年同期低2.8個百分點。
??另據(jù)央行初步統(tǒng)計，5月，社會融資規(guī)模增量為1.92萬億元，比上年同期少1.27萬億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款（居民+企業(yè)）增加1.43萬億元，同比少增1208億元；企業(yè)債券融資凈減少1336億元，同比少4215億元；政府債券凈融資6701億元，同比少4661億元。
??中國民生銀行研究院首席研究員溫彬
??整體來看，M2增速較上月有所回升，新增人民幣貸款規(guī)模和結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，體現(xiàn)了金融對實體經(jīng)濟的支持。社融存量增速回落，新增社融出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性收緊，體現(xiàn)了防風險和調(diào)結(jié)構(gòu)的要求。
??新增人民幣貸款好于預期，體現(xiàn)了信貸對實體經(jīng)濟的支持。在上月新增人民幣貸款回落較快的形勢下，本月新增人民幣貸款規(guī)模和結(jié)構(gòu)都相對穩(wěn)定，略超市場預期。
??從結(jié)構(gòu)上看，居民部門中長期貸款新增4426億元，略少于上月和去年同期，體現(xiàn)了房地產(chǎn)調(diào)控政策收緊、房貸利率上行等或?qū)Π唇屹J款形成一定限制，但少增規(guī)模有限則體現(xiàn)了居民仍有一定購房需求。
??企業(yè)部門短期貸款減少，說明近期嚴查短期經(jīng)營性貸款流入房地產(chǎn)市場或持續(xù)發(fā)揮效果。企業(yè)部門中長期貸款比去年同期多增，新增結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定。
??M2同比增速回升主要由于信貸派生能力增強。受去年基數(shù)走高的影響，上月M2同比增速回落1.3個百分點至8.1%，本月在去年5月M2增速仍處于高點的情況下，M2的回升體現(xiàn)了信貸派生能力增強。
??新增社融比去年同期少增1.27萬億元。由于去年同期基礎逐漸升高，加上近期對防風險的要求，存量社融呈現(xiàn)下降趨勢，新增社融呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性收緊特征。從結(jié)構(gòu)上看，表內(nèi)貸款對社融新增形成貢獻，表外融資、債券融資形成拖累。其中，表外融資繼續(xù)回落，符合近期對影子銀行的監(jiān)管導向。
??紅塔證券宏觀分析師孫永樂
??居民部門中長期貸款依舊維持高位，這主要是因為目前房地產(chǎn)市場銷售維持高景氣度。雖然在個別城市，因為政策調(diào)控，房地產(chǎn)銷售已經(jīng)出現(xiàn)了下滑，但整體依舊維持韌性。短期貸款方面，居民短貸相比4月有所增加，這可能與勞動節(jié)旅游消費疊加居民消費整體穩(wěn)步修復帶動消費貸等增加相關(guān)。
??企業(yè)部門看，短期貸款下滑，一來是因為現(xiàn)在企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定，旺盛的外需和緩慢修復的內(nèi)需，能為企業(yè)帶來不錯的營業(yè)收入。二來可能是因為企業(yè)的補庫存動力不足，在需求較為旺盛的時候，企業(yè)如果開始主動補庫存，也會產(chǎn)生較強的資金需求，但現(xiàn)在企業(yè)增收不增利，生產(chǎn)比較謹慎，在一定程度上壓制了短期貸款的需求。三來可能是因為去年短貸到期規(guī)模較大以及監(jiān)管嚴查經(jīng)營貸。
??中長期貸款高增體現(xiàn)的則是目前在需求支撐下，企業(yè)對未來的經(jīng)濟依舊比較樂觀，有擴產(chǎn)的動力。
??M2同比走高，一方面原因是這個月社融主要是依靠信貸支撐，存款派生能力較強，拉動M2增加。二來與金融同業(yè)往來相關(guān)，5月非銀存款7830億元（去年同期為-6736億元），同業(yè)往來也有利于存款派生。
??5月社融增量低于預期，社融同比增速下滑速度也快于4月。政府債和企業(yè)債同比大幅減少對社融形成明顯拖累。
??企業(yè)債出現(xiàn)明顯下滑，一方面是季節(jié)性因素，歷來5月企業(yè)債發(fā)行都會出現(xiàn)季節(jié)性回落；另一方面則可能與監(jiān)管相關(guān)，4月底，滬深交易所相繼發(fā)布公司債發(fā)行上市審核指引，對公司債發(fā)行在信息披露等方面都做出了新的規(guī)定，這無疑會影響信用債的發(fā)行節(jié)奏。（來源：界面新聞）
