今日湖北網(wǎng)訊（通訊員劉斐）10月24日晚間，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布2016年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，今年前三季度，樂(lè)視網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入167.95億元，較去年同期增長(zhǎng)100.54%；實(shí)現(xiàn)歸母利潤(rùn)4.93億元，較去年同期增長(zhǎng)30.75%。
公告稱，收入增長(zhǎng)的主要原因系超級(jí)電視熱銷、會(huì)員付費(fèi)及廣告業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。對(duì)于這份三季報(bào)，細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，樂(lè)視網(wǎng)今年前三季度的營(yíng)收已經(jīng)超過(guò)了去年一年總營(yíng)收的約30%。一位長(zhǎng)期跟蹤樂(lè)視網(wǎng)的投資者就此表達(dá)自己的意見(jiàn)認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)前三季度“營(yíng)收不錯(cuò)，質(zhì)地比較好，增長(zhǎng)真實(shí)，還有更大潛力，符合預(yù)期，其他數(shù)據(jù)不重要，目前只看營(yíng)收?！?/p>
三季報(bào)顯而易見(jiàn)地再次向投資者重申這樣的事實(shí)：從今年開始，同比（包括季報(bào)、半年報(bào)）營(yíng)收翻倍增長(zhǎng)，不僅僅帶來(lái)了利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，而且更為重要的是，樂(lè)視網(wǎng)正憑借樂(lè)視完整的“平臺(tái)+內(nèi)容+硬件+軟件+應(yīng)用”生態(tài)體系，塑造著強(qiáng)大的利潤(rùn)獲取能力。
這意味著樂(lè)視網(wǎng)長(zhǎng)期價(jià)值更加凸顯，值得廣大投資者投資。
樂(lè)視網(wǎng)規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)利潤(rùn)快速增加
先撇開此次三季報(bào)不提。其實(shí)，梳理樂(lè)視網(wǎng)近幾年的三季報(bào)業(yè)績(jī)，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，樂(lè)視的總營(yíng)收從2011年開始即處于急速擴(kuò)張狀態(tài)，其幾乎每年呈翻倍增長(zhǎng)。樂(lè)視網(wǎng)官方預(yù)計(jì)，今年有望突破200億元。
與此同時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)的利潤(rùn)每年也呈兩位數(shù)速度大幅增長(zhǎng)。正如樂(lè)視網(wǎng)在今年的三季報(bào)中所稱，收入的快速增長(zhǎng)帶動(dòng)了利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順，營(yíng)收及利潤(rùn)單位：萬(wàn)元，每股收益單位：元）
上圖還顯示，從2014年開始，樂(lè)視網(wǎng)三季度的總營(yíng)收開始呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，2014年同比增長(zhǎng)近250%，隨后兩年的前三個(gè)季度的營(yíng)收又是大幅提升。
有分析認(rèn)為，從2013年樂(lè)視網(wǎng)開始進(jìn)軍硬件領(lǐng)域，打造基于“平臺(tái)+內(nèi)容+硬件+軟件+應(yīng)用”架構(gòu)的生態(tài)體系，由此改變了以往相對(duì)單一的營(yíng)收結(jié)構(gòu)，建立起以會(huì)員付費(fèi)業(yè)務(wù)、終端業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)為主的多元化營(yíng)收格局。
尤其是會(huì)員付費(fèi)業(yè)務(wù)和終端業(yè)務(wù)，在樂(lè)視進(jìn)入硬件領(lǐng)域后，相互協(xié)同相互促進(jìn)，二者不斷擴(kuò)大的規(guī)模效應(yīng)大大拓展了樂(lè)視的營(yíng)收能力。這也是樂(lè)視網(wǎng)從2014年開始進(jìn)入飆漲窗口的主要原因之一。
數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月30日，樂(lè)視超級(jí)電視上市三年累計(jì)銷售達(dá)到約850萬(wàn)臺(tái)，樂(lè)視會(huì)員今年有望達(dá)到5000萬(wàn)。高華證券研報(bào)認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)的收入和利潤(rùn)仍處于快速增長(zhǎng)通道。
主營(yíng)業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)已打開向上通道
從樂(lè)視網(wǎng)歷年的年報(bào)來(lái)看，同樣能得出樂(lè)視網(wǎng)營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)已經(jīng)形成，并步入上升通道的結(jié)果。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順，營(yíng)收及利潤(rùn)單位：萬(wàn)元，每股收益單位：元）
從上圖可以看出，樂(lè)視網(wǎng)總營(yíng)收從2007年的3600多萬(wàn)元猛增至2015年的130多億元，9年?duì)I收增長(zhǎng)了350倍，利潤(rùn)同期也增長(zhǎng)了38倍，增長(zhǎng)勢(shì)頭不可謂不猛。今年的三季報(bào)以營(yíng)收近168億的成績(jī)，再次證明樂(lè)視的上升趨勢(shì)。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的核心在于用戶。對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)來(lái)說(shuō)，營(yíng)收的高速增長(zhǎng)意味著潛在的用戶快速增加。有分析認(rèn)為，一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)用戶為100萬(wàn)，另一家企業(yè)用戶為1000萬(wàn)，那么后者價(jià)值不止是前者的10倍，至少是100倍，甚至是上千倍，這是與用戶的平方成正比的，這也說(shuō)明如果互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的節(jié)點(diǎn)越多則爆發(fā)力越強(qiáng)。
目前，樂(lè)視網(wǎng)母公司樂(lè)視控股在深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，已經(jīng)將觸角伸向全球，全球化格局正在形成。前不久的BigBang發(fā)布會(huì)標(biāo)志著樂(lè)視正式登陸美國(guó)，通過(guò)與美國(guó)米高梅、獅門影業(yè)等一眾內(nèi)容上合作，樂(lè)視有望在美國(guó)這個(gè)用戶付費(fèi)業(yè)務(wù)成熟的市場(chǎng)再度攻城略地。由此帶來(lái)的巨大的用戶，將有望對(duì)樂(lè)視網(wǎng)形成反哺。
盡管此次第三季度報(bào)告沒(méi)有對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的類別進(jìn)行細(xì)分，但投資者也能結(jié)合去年的年報(bào)看出端倪。此次季報(bào)稱，收入增長(zhǎng)的主要原因系超級(jí)電視熱銷、會(huì)員付費(fèi)及廣告業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。隨著用戶的不斷增加，這三大主業(yè)未來(lái)還將繼續(xù)撐起樂(lè)視網(wǎng)的業(yè)績(jī)。
完全有別友商模式創(chuàng)新發(fā)展前景巨大
樂(lè)視網(wǎng)從其步入硬件領(lǐng)域開始，就已經(jīng)不同于諸如優(yōu)酷土豆（合一集團(tuán)）、愛(ài)奇藝等國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)。前者是生態(tài)體系的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新企業(yè)，后兩者則是傳統(tǒng)的以廣告為主要收入來(lái)源的網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)。
在樂(lè)視網(wǎng)近幾年一直盈利的同時(shí)，這些企業(yè)還在虧損。愛(ài)奇藝2015年、2014年、2013年分別虧損為23.8億元、11.1億元、7.43億元。優(yōu)酷土豆2015年前三季則虧損一共超過(guò)2億美元。
有分析認(rèn)為，愛(ài)奇藝、合一集團(tuán)這樣傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)視頻公司收入結(jié)構(gòu)的單一（主要是靠廣告），造就了其盈利能力的下降。早期在版權(quán)意識(shí)還不是很強(qiáng)的時(shí)候，廣告業(yè)務(wù)勉強(qiáng)能夠維持日常業(yè)務(wù)的運(yùn)轉(zhuǎn)，但在版權(quán)日益引起重視獲得更大的保護(hù)的時(shí)候，廣告收入則相形見(jiàn)絀。以愛(ài)奇藝為例，愛(ài)奇藝2015年?duì)I收52.9億元卻虧損23.8億，原因主要在于內(nèi)容成本——即版權(quán)投入的上升。
有投資者指出，與傳統(tǒng)視頻公司相比，樂(lè)視網(wǎng)的模式一直走在前面。當(dāng)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)視頻企業(yè)還在免費(fèi)提供視頻單靠廣告盈利之時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)購(gòu)買了一批正版版權(quán)，并能通過(guò)版權(quán)分銷來(lái)從這些傳統(tǒng)視頻企業(yè)身上掙錢。而當(dāng)因版權(quán)購(gòu)買大戰(zhàn)將版權(quán)價(jià)格推高后，樂(lè)視又祭出了影視自制的大旗，打造了樂(lè)視影業(yè)這一獨(dú)角獸公司，最近樂(lè)視又創(chuàng)造了“保底+分成”的內(nèi)容合作模式，進(jìn)一步夯實(shí)了其在互聯(lián)網(wǎng)視頻領(lǐng)域的領(lǐng)軍地位。
樂(lè)視網(wǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值還在于樂(lè)視通過(guò)內(nèi)容這一軟實(shí)力，為其打造了手機(jī)、汽車、VR等用戶入口，從而讓樂(lè)視網(wǎng)的內(nèi)容通過(guò)無(wú)處不在的屏，方便快捷地直達(dá)用戶。有投資者認(rèn)為，從樂(lè)視超級(jí)電視推出起的短短三年，樂(lè)視網(wǎng)正面臨脫胎換骨的轉(zhuǎn)變，隨著樂(lè)視超級(jí)電視、手機(jī)出貨量的不斷擴(kuò)大，用戶的一天24小時(shí)有望被樂(lè)視的內(nèi)容占據(jù)，樂(lè)視生態(tài)的作用將更加突出，屆時(shí)樂(lè)視網(wǎng)的巨大價(jià)值將凸顯出來(lái)。
