蘇富比紐約總部
導(dǎo)言：自打藝術(shù)品市場在全球興起以來，資本介入藝術(shù)從來就被人們津津樂道和廣泛關(guān)注。在各項藝術(shù)金融服務(wù)中，因藝術(shù)品抵押貸款能夠直接有效地解決藝術(shù)品收藏和交易方面的瓶頸，而成為當(dāng)下炙手可熱的話題。如今，包括中國在內(nèi)的全球藝術(shù)市場，一再呈現(xiàn)不溫不火的走勢——收藏者的謹慎，投資者的冷漠，常常讓拍賣場波瀾不驚。然而資本，尤其一些歐美的資金偏偏在此時悄悄盯上了藝術(shù)品抵押。這是為何?全球老牌拍賣行蘇富比似乎嘗到了許多甜頭，相比其他拍賣行，他們?nèi)绾闻c金融結(jié)下香火因緣?
藝術(shù)品貸款：生意前所未有的好
英國金融時報在最近的報道中提及到這么一個現(xiàn)象：盡管藝術(shù)品市場近來很低迷，拍賣的成交也不是很理想，然而并不是所有藝術(shù)類的生意都不好做——藝術(shù)貸款的生意便是前所未有的好!并且有越來越多的資金還在等著進入這一領(lǐng)域。據(jù)悉，蘇富比自1988年始便涉足藝術(shù)品抵押貸款，其亞洲區(qū)總裁程壽康介紹說，藝術(shù)品貸款在2015年贏利曾達到了歷史峰值。 蘇富比公布的數(shù)據(jù)顯示：2015年，全公司藝術(shù)品抵押貸款的的平均額度為7.33億美元，較上一年增長了26%。這項業(yè)務(wù)為蘇富比帶來了6500萬美元的收入和400萬美元的營業(yè)利潤。
顯然，藝術(shù)品抵押貸款在大陸還是一個較為新鮮的課題，無論是銀行還是拍賣，真正做此運營的為數(shù)不多。然而，全球拍賣巨頭之一蘇富比的成功已讓同業(yè)們躍躍欲試，銀行業(yè)也為此摩拳擦掌。據(jù)悉，全球比較大的幾家銀行如花旗銀行、摩根及美國銀行均對此領(lǐng)域有所涉足。據(jù)外媒報道，還有更多的歐美銀行對此表現(xiàn)出十足的興趣。程壽康在接受采訪時也指出，他被同業(yè)一再問及這一領(lǐng)域的經(jīng)營情況，尤其是內(nèi)地一些拍賣和銀行均表現(xiàn)出對此項業(yè)務(wù)的極大需求。
不可回避的是，近年來全球及中國藝術(shù)品市場均處在一個艱難前行的階段，整個市場交易平平，藝術(shù)品各領(lǐng)域的經(jīng)營狀況都乏善可陳。偏偏在此時，藝術(shù)品抵押貸款的卻被多數(shù)看好? 西方藝術(shù)貸款領(lǐng)域的從業(yè)人員透露，當(dāng)前最主要的原因是，整體經(jīng)濟形勢不樂觀，導(dǎo)致更多的私人或機構(gòu)藏家需要現(xiàn)金流。恰恰因當(dāng)下藝術(shù)品市場不處在高峰期，與其低價賣出手中的藝術(shù)品，不如將其作為抵押，從而獲取貸款以緩解一時之急。程壽康接受采訪時說：“藝術(shù)品貸款的概念大約于上世紀(jì)70年代首先在美國興起。誘因是有很多大的家族在前輩去世后都要產(chǎn)生很大的遺產(chǎn)稅，需要將一些藝術(shù)品變現(xiàn)來緩解資金緊張局面。因此，各種需要獲取貸款的客人，都會提供家族的收藏而希望得到現(xiàn)金支持?！?nbsp;愛德曼(Edelman 藝術(shù)貸款人)認為：現(xiàn)在很多藏家手里可能有很多的沃霍爾、馬登等，他們中的很多人不希望通過公開交易的形式將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，因為一旦沒有達到拍賣的底價就可能流標(biāo)，這無論對于藏家或是藝術(shù)家都是一種傷害。由此，一種變現(xiàn)的形式——藝術(shù)品抵押貸款便更為吸引人。佳士得前美洲區(qū)主席Marc Porter也指出，能在這樣一個時期，越來越多的銀行、機構(gòu)希望加入藝術(shù)品貸款中來并不讓人驚訝，因為該項業(yè)務(wù)的門檻相對較高，一方面需要有金融方面的經(jīng)驗，另一方面必須是藝術(shù)方面的專家。藝術(shù)品估價的不確定性曾經(jīng)導(dǎo)致很多資本一直不敢進入，而今這堵墻正在慢慢地變得透明，加上藝術(shù)市場尤其是西方藝術(shù)市場經(jīng)過多年的沉淀，已經(jīng)變得相對公正和嚴謹。這時候越來越多的資金會盯上這塊“肉”也更在情理之中了。
除了經(jīng)濟不好急需現(xiàn)金流，程壽康還指出，隨著藝術(shù)市場向縱深發(fā)展，已有很多公私收藏家擁有了大量的庫存，雖然做博物館、美術(shù)館的還是很少數(shù)。有很大一部分的藏品被堆放在倉庫里，畢竟家里不可能掛許多的畫。與其讓這些藏品堆在庫房里，還不如拿出來做抵押，以便獲取現(xiàn)金去做其他的投資。而隨著時間的推移，藝術(shù)品很有可能會漲價，尤其是在市場往上走的時候，先把錢拿著用了，東西又獲得升值的機會，對于客戶來說豈不是雙贏。換到拍賣行的角度，程壽康說道：“這不僅能解決客戶的現(xiàn)實麻煩事，同時也為拍賣行的征集疏通 途徑。一度成為抵押物的東西，在顧客思考一陣之后就干脆直接委托我們賣了。這樣我們又可以通過拍賣賺取傭金。”程壽康告訴記者，雖然這個業(yè)務(wù)起源于歐美，但如今亞洲地區(qū)也占有了很大的比重。
藝術(shù)品貸款：拍賣行PK銀行
盡管越來越多的資本相中藝術(shù)品抵押貸款，但如今真正付諸于操作層面的僅限于幾家如蘇富比在內(nèi)的重要拍賣行和全球幾大知名商業(yè)銀行。有消息稱，中國內(nèi)地也有零星試水的機構(gòu)。但總體來說藝術(shù)品抵押貸款有種種困境制約，一方面因藝術(shù)品的估價難以把控，另一方面，即便估價可確定，藝術(shù)品終難變現(xiàn)的種種不確定因素一直是最大掣肘。所以真正參與的企業(yè)/機構(gòu)并非很多，更多的還是處于觀望狀態(tài)。
毫無疑問，蘇富比在此運作是最為成功的。究其原因，程壽康將其歸結(jié)為，“我們提供的是藝術(shù)一條龍的服務(wù)。”他解析了蘇富比藝術(shù)抵押貸款的整個流程：“蘇富比設(shè)有一個獨立的部門來運作，以便解決財務(wù)上的相關(guān)問題，如利息、償還貸款時間。雖然蘇富比是全球統(tǒng)一規(guī)定的，但決定是否貸款及貸款多少是需要會同地區(qū)專家進行商量。舉例來說，有一個亞洲大客戶來找我程壽康要貸款，我需要把他的訴求告之美國紐約總部，讓紐約總部知曉：這個人(想獲取貸款的人)我認識了多久?跟蘇富比的關(guān)系怎么樣?是不是可靠?還款能力如何?以上信息都需要詳細匯報，畢竟自己最了解身邊的客戶。其次就是看他拿出來什么樣的抵押品。如果他的抵押品是西洋畫，就可能需要到倫敦或紐約西洋畫專家那里來審定;如果是瓷器或者中國書畫，就可直接由我們這里的部門給出一個估價意見。最終貸款是低估價的40%-50%。當(dāng)然，這個比例還有一定的商量余地。但重要的一點是，我們能貸款的東西一定是專家覺得可以通過拍賣兌現(xiàn)的東西。如果不是特別大的金額，一般由蘇富比直接貸款給他，如果金額特別大，可能我們還要借助其他的銀行、基金等發(fā)放貸款?！?/span>
程壽康強調(diào)：“我們是一條龍的服務(wù)，如果客戶直接去找銀行貸款，很多銀行因不懂藝術(shù)品，還會拿了東西去找專家來評估，確信抵押品的變現(xiàn)能力，以保證萬一客戶不能按時還款，抵押的東西必須是容易流通的。當(dāng)然，銀行也不懂拍賣流程，所以往往要拖很久，這也是很多銀行不開展這項業(yè)務(wù)的原因。而我們經(jīng)營這項業(yè)務(wù)很多年，有時候如果客人很急，如果快的話，差不多一個星期或10天之內(nèi)貸款已經(jīng)到客戶手中。”
對于拍賣而言，藝術(shù)品抵押貸款絕對不僅僅是從中獲取利息那么簡單。“很多人獲取了貸款以后，并不是所有人都會按時還款把這個東西贖回去。因為作為抵押品的東西一旦交到我們手里，有很多人已經(jīng)對這個東西沒有欣賞的興趣了，抵押給我們很多年了，錢又拿去投資了，如果要把東西贖回則資金顯得緊張，特別是大的藏家。所以很多時候就算了，直接讓我們拿去賣了。如此一來，既不用繼續(xù)還款，賣出多余的錢我們還要給客戶。也許以上情形對于拍賣來說是更實際，因為我們能準(zhǔn)予放貸的東西一定是好東西，我們覺得有前途，就能賣好價錢，這在我們之前的風(fēng)險評估中都已經(jīng)做過。另外價值太低的東西貸款也沒什么意義，一般掌握在1000萬港元左右的貨值，可以貸出大概400-500萬港元。通過這樣的途徑，這個好東西就進入了我們的庫房。我們的競爭對手就不能從我這里拿走了，所以對我們征集貨品也是一個很好的手段?！背虊劭嫡f。
一位資深藝術(shù)金融的人士評價道：“銀行與拍賣相比，最大的優(yōu)勢就是利息相對低。因為像蘇富比，他們大多是在銀行利息的基礎(chǔ)上再加自己一個利潤的點數(shù)。但是很多銀行貸款，雖然提供了藝術(shù)抵押品，但是限制性條款很多。最終可能變成非純藝術(shù)品抵押。例如銀行一旦感受到還款可能出現(xiàn)的困境，或者說對抵押品貨值及出手能力的不確定性，便會在條款里面附加凍結(jié)你的其他流動資產(chǎn)，如股票、債券等約束性條款。這樣對于貸款人而言，你的成本就會更高。再者，銀行的最根本動機就是為了利息，而沒有征集的需求。少了一大動因，本身很多銀行對這一業(yè)務(wù)也不是很感興趣。再者，如果中途還款出現(xiàn)問題，你不能要求銀行把作品賣了，還了貸且多余的款項再還給你，這方面肯定沒有拍賣靈活。除非你是真的還不了貸款，銀行迫不得已才去通過其他途徑變賣?！边@大概便是為什么全球幾家大銀行雖然都開設(shè)這項業(yè)務(wù)，卻不足以對蘇富比形成競爭的原因。
