Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來貨幣市場基金收益率算術(shù)平均為1.3649%，中長期純債基金和混合債券型二級基金收益率算術(shù)平均分別為-0.1071%和-0.7166%。貨幣基金整體表現(xiàn)超過債券基金，可謂今年基金市場一大怪事。
以小編家的中融現(xiàn)金增利貨幣為例，自2016年11月22日成立以來，一直保持了較高的收益水平，截至5月22日，成立剛滿半年的中融現(xiàn)金增利貨幣，A類、C類份額收益率分別達(dá)到了2.074%、2.1899%。在591只貨幣市場基金中分別排名第9名、第3名。（數(shù)據(jù)來源：wind資訊，分類：wind開放式基金-貨幣市場基金，選取有完整業(yè)績區(qū)間的基金）
即便與債券型基金相比，中融現(xiàn)金增利貨幣也不逞多讓，Wind數(shù)據(jù)顯示，近半年來，中融現(xiàn)金增利貨幣C在全市場1307只債券型基金中，位列12名，收益率超過了近90%的債券型基金。
“同樣是投資于固收類資產(chǎn)，為何近段時(shí)間貨幣基金收益會超過債券基金？”
貨幣型基金是一種開放式基金，投向貨幣市場，以投資于現(xiàn)金、協(xié)議存款、央行票據(jù)、短期債券等安全性較高的短期金融品種為主。
債券基金是專門投資于債券的基金，主要是國債、金融債和企業(yè)債等。他們的主要區(qū)別在于投資的具體對象不同。
01市場資金利率持續(xù)走高，抬高貨基收益
自2016年四季度以來，債券市場出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，收益率曲線平坦化上移。與此同時(shí)，監(jiān)管不斷強(qiáng)化，金融去杠桿的力度逐漸加大，MPA考核也對流動(dòng)性提出了更高要求，資金面緊張局面一時(shí)難以得到改善，這將導(dǎo)致短期資金借貸成本上升。于是，在同業(yè)存款、回購與短融利率走高的 情況下，貨幣基金收益也會隨之水漲船高。
02債券違約事件持續(xù)發(fā)酵，影響債基整體表現(xiàn)
債券違約風(fēng)波已持續(xù)了一段時(shí)間，根據(jù)濟(jì)安金信基金評價(jià)中心的統(tǒng)計(jì)，截至五月初，債券市場中有8間公司發(fā)行的12只債券出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約，總金額為106億元；5月首周，就出現(xiàn)2起實(shí)質(zhì)性違約事件，風(fēng)險(xiǎn)提示事件1起。
具體到債券基金的凈值增長率來看，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中長期純債基金過去一個(gè)月(4.23-5.22)平均凈值漲跌幅為-0.26%，同期混合債券型一級基金以及混合債券型二級基金平均凈值漲跌幅分別為-0.65%、-0.66%。債券違約事件的持續(xù)發(fā)酵將會繼續(xù)影響債券基金的整體表現(xiàn)。
03貨幣政策仍將是中性偏緊，市場資金成本易上難下
從資金面上看，MPA考核沖擊已過，資金面在一定程度上有所緩解，但貨幣政策預(yù)計(jì)仍是中性偏緊，且監(jiān)管趨嚴(yán)，市場資金成本易上難下。
華創(chuàng)證券認(rèn)為，從一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告信息來看，央行實(shí)施的是事實(shí)上的緊縮性貨幣政策，且短期來看這一政策取向不會發(fā)生變化。任澤平也預(yù)計(jì)，貨幣政策收緊的情況可能要到今年三季度附近，經(jīng)濟(jì)名義增速確認(rèn)明確邊際向下，才可能轉(zhuǎn)為真正的穩(wěn)健。
在資金面緊張、貨幣市場利率較高的情況下，貨幣基金可以通過配置短久期債券、參與銀行存單和回購等貨幣市場工具來獲取更高的收益。而以目前的收益率水平來看，憑借投資門檻低、流動(dòng)性更高、購買更便利的優(yōu)勢，貨幣基金的吸引力并不比銀行理財(cái)產(chǎn)品遜色。此外，臨近端午小長假，投資者亦可抓緊申購貨幣基金，可享假期收益。
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