在歐美經(jīng)濟不確定性增多、風險敞口增加的背景下，中國作為世界經(jīng)濟引擎的能力在正在持續(xù)增強。旨在加強全球經(jīng)濟體連通及多邊合作的“一帶一路”倡議也充分反映了這一點。然而，部分盈利性及穩(wěn)定性不佳的公司卻給中國的戰(zhàn)略藍圖帶來了潛在的風險。
鑒于目前的全球經(jīng)濟形勢，部分中國國有企業(yè)已經(jīng)做出了反應，包括重新評估甚至退出對不穩(wěn)定資產(chǎn)的投資。例如，據(jù)近期媒體報道，中國中化集團放棄對來寶集團(Noble Group)的收購。主要原因是后者季度業(yè)績不佳且面臨破產(chǎn)風險。盡管來寶集團稱對于中化放棄投資的意愿尚未并不知情，但據(jù)標普全球的評級，來寶集團在一年之內(nèi)將面臨違約風險。并且在此之前，該大宗商品貿(mào)易商已在5月發(fā)布預警，公司首季凈虧損可達1.3億美元，其中風險可見一斑。
深究來寶集團損失慘重的原因，其中最重要的便是該集團擁有的澳大利亞礦業(yè)公司兗煤澳洲(Yancoal)的股票市值下降。在2013年至2016年期間，兗煤澳洲財務報告顯示其稅前虧損達8.342億澳元(虧損總額為26億澳元)。作為該公司第二大股東的來寶集團，其正面臨的破產(chǎn)危機亦有可能令作為最大股東的中國第四大煤炭國有企業(yè)兗州煤業(yè)被迫回購股份。若該情況一旦發(fā)生，兗煤澳洲乃至是兗州煤業(yè)的財務前景將進一步雪上加霜。
另一個案例是廣東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營有限公司收購澳大利亞卡利登資源公司(Caledon)100%的股權。Caledon今年初宣布，將進行自行破產(chǎn)管理。Caledon稱其引進破產(chǎn)管理人的原因是洪水淹沒了部分礦山，然而其2015年度報告表明該公司可能利用被淹的礦場作為財務危機顯現(xiàn)的借口，而不是造成損失的直接原因。市場傳言，Caledon的母公司管理層早就意識到了該礦場將無力償還貸款，但仍不斷地為Caledon提供資金支持。母公司的高層被廣泛質(zhì)疑是為了避免在資產(chǎn)負債表上體現(xiàn)出投資減計，以免暴露出投資資產(chǎn)的損失。廣晟資產(chǎn)經(jīng)營有限公司由廣東省政府持有，若Caledon自行破產(chǎn)將可能迫使該公司蒙受超過70億人民幣的損失。
不少中國企業(yè)的海外并購接連遭遇風險，其中一個重要原因就是缺乏透明度。例如，兗煤澳洲和Caledon的資產(chǎn)負債情況就存在透明度不足的問題。特別值得注意的是，兗煤澳洲和Caledon所用的第三方審計都是同一家中資的國際會計師事務所信永中和。根據(jù)兗煤澳洲現(xiàn)有的資產(chǎn)負債表上顯示，其賬面價值還是原始成本，沒有任何減值。信永中和在短短兩個月內(nèi)審核確認了這兩家公司的煤炭價格，然而，兗煤澳洲在解釋其賬面價值時所使用的電煤和焦煤價格與Caledon的價格卻相距甚遠。
防止國有資產(chǎn)蒙受損失，國企境外投資的風險管理不容有失。近期，李克強總理于國務院第五次廉政工作會議上的講話中，在談到關于進一步加強國資國企監(jiān)管時強調(diào)：“國有資產(chǎn)是全體人民的共同財富，必須采取有力措施，在增強國有企業(yè)活力的同時，防止國有資產(chǎn)流失?！爆F(xiàn)在中央企業(yè)有9112家企業(yè)法人大約在185個國家和地區(qū)進行投資運營活動。避免國企走出去后成為“脫韁野馬”，在監(jiān)管部門不斷完善審核把關工作的同時，企業(yè)自身也應加強風險和資產(chǎn)管理，真正做到國有資產(chǎn)長期而穩(wěn)健的保值增值。
