Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)貨幣市場(chǎng)基金收益率算術(shù)平均為1.3649%，中長(zhǎng)期純債基金和混合債券型二級(jí)基金收益率算術(shù)平均分別為-0.1071%和-0.7166%。貨幣基金整體表現(xiàn)超過(guò)債券基金，可謂今年基金市場(chǎng)一大怪事。
以小編家的中融現(xiàn)金增利貨幣為例，自2016年11月22日成立以來(lái)，一直保持了較高的收益水平，截至5月22日，成立剛滿半年的中融現(xiàn)金增利貨幣，A類、C類份額收益率分別達(dá)到了2.074%、2.1899%。在591只貨幣市場(chǎng)基金中分別排名第9名、第3名。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊，分類：wind開(kāi)放式基金-貨幣市場(chǎng)基金，選取有完整業(yè)績(jī)區(qū)間的基金）
即便與債券型基金相比，中融現(xiàn)金增利貨幣也不逞多讓，Wind數(shù)據(jù)顯示，近半年來(lái)，中融現(xiàn)金增利貨幣C在全市場(chǎng)1307只債券型基金中，位列12名，收益率超過(guò)了近90%的債券型基金。
“同樣是投資于固收類資產(chǎn)，為何近段時(shí)間貨幣基金收益會(huì)超過(guò)債券基金？”
貨幣型基金是一種開(kāi)放式基金，投向貨幣市場(chǎng)，以投資于現(xiàn)金、協(xié)議存款、央行票據(jù)、短期債券等安全性較高的短期金融品種為主。
債券基金是專門投資于債券的基金，主要是國(guó)債、金融債和企業(yè)債等。他們的主要區(qū)別在于投資的具體對(duì)象不同。
01市場(chǎng)資金利率持續(xù)走高，抬高貨基收益
自2016年四季度以來(lái)，債券市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，收益率曲線平坦化上移。與此同時(shí)，監(jiān)管不斷強(qiáng)化，金融去杠桿的力度逐漸加大，MPA考核也對(duì)流動(dòng)性提出了更高要求，資金面緊張局面一時(shí)難以得到改善，這將導(dǎo)致短期資金借貸成本上升。于是，在同業(yè)存款、回購(gòu)與短融利率走高的 情況下，貨幣基金收益也會(huì)隨之水漲船高。
02債券違約事件持續(xù)發(fā)酵，影響債基整體表現(xiàn)
債券違約風(fēng)波已持續(xù)了一段時(shí)間，根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心的統(tǒng)計(jì)，截至五月初，債券市場(chǎng)中有8間公司發(fā)行的12只債券出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約，總金額為106億元；5月首周，就出現(xiàn)2起實(shí)質(zhì)性違約事件，風(fēng)險(xiǎn)提示事件1起。
具體到債券基金的凈值增長(zhǎng)率來(lái)看，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中長(zhǎng)期純債基金過(guò)去一個(gè)月(4.23-5.22)平均凈值漲跌幅為-0.26%，同期混合債券型一級(jí)基金以及混合債券型二級(jí)基金平均凈值漲跌幅分別為-0.65%、-0.66%。債券違約事件的持續(xù)發(fā)酵將會(huì)繼續(xù)影響債券基金的整體表現(xiàn)。
03貨幣政策仍將是中性偏緊，市場(chǎng)資金成本易上難下
從資金面上看，MPA考核沖擊已過(guò)，資金面在一定程度上有所緩解，但貨幣政策預(yù)計(jì)仍是中性偏緊，且監(jiān)管趨嚴(yán)，市場(chǎng)資金成本易上難下。
華創(chuàng)證券認(rèn)為，從一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告信息來(lái)看，央行實(shí)施的是事實(shí)上的緊縮性貨幣政策，且短期來(lái)看這一政策取向不會(huì)發(fā)生變化。任澤平也預(yù)計(jì)，貨幣政策收緊的情況可能要到今年三季度附近，經(jīng)濟(jì)名義增速確認(rèn)明確邊際向下，才可能轉(zhuǎn)為真正的穩(wěn)健。
在資金面緊張、貨幣市場(chǎng)利率較高的情況下，貨幣基金可以通過(guò)配置短久期債券、參與銀行存單和回購(gòu)等貨幣市場(chǎng)工具來(lái)獲取更高的收益。而以目前的收益率水平來(lái)看，憑借投資門檻低、流動(dòng)性更高、購(gòu)買更便利的優(yōu)勢(shì)，貨幣基金的吸引力并不比銀行理財(cái)產(chǎn)品遜色。此外，臨近端午小長(zhǎng)假，投資者亦可抓緊申購(gòu)貨幣基金，可享假期收益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。本材料不作為宣傳用品、不作為任何法律文件，基金相關(guān)信息以《招募說(shuō)明書》等法律文件為準(zhǔn)。本資料未經(jīng)中融基金書面許可不得對(duì)外發(fā)布，包括但不限于印刷散發(fā)、擺放銷售柜臺(tái)等；材料中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，我公司不就材料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。我公司及其雇員對(duì)使用本材料及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。
