蘇富比紐約總部
導(dǎo)言：自打藝術(shù)品市場(chǎng)在全球興起以來(lái)，資本介入藝術(shù)從來(lái)就被人們津津樂(lè)道和廣泛關(guān)注。在各項(xiàng)藝術(shù)金融服務(wù)中，因藝術(shù)品抵押貸款能夠直接有效地解決藝術(shù)品收藏和交易方面的瓶頸，而成為當(dāng)下炙手可熱的話題。如今，包括中國(guó)在內(nèi)的全球藝術(shù)市場(chǎng)，一再呈現(xiàn)不溫不火的走勢(shì)——收藏者的謹(jǐn)慎，投資者的冷漠，常常讓拍賣(mài)場(chǎng)波瀾不驚。然而資本，尤其一些歐美的資金偏偏在此時(shí)悄悄盯上了藝術(shù)品抵押。這是為何?全球老牌拍賣(mài)行蘇富比似乎嘗到了許多甜頭，相比其他拍賣(mài)行，他們?nèi)绾闻c金融結(jié)下香火因緣?
藝術(shù)品貸款：生意前所未有的好
英國(guó)金融時(shí)報(bào)在最近的報(bào)道中提及到這么一個(gè)現(xiàn)象：盡管藝術(shù)品市場(chǎng)近來(lái)很低迷，拍賣(mài)的成交也不是很理想，然而并不是所有藝術(shù)類(lèi)的生意都不好做——藝術(shù)貸款的生意便是前所未有的好!并且有越來(lái)越多的資金還在等著進(jìn)入這一領(lǐng)域。據(jù)悉，蘇富比自1988年始便涉足藝術(shù)品抵押貸款，其亞洲區(qū)總裁程壽康介紹說(shuō)，藝術(shù)品貸款在2015年贏利曾達(dá)到了歷史峰值。 蘇富比公布的數(shù)據(jù)顯示：2015年，全公司藝術(shù)品抵押貸款的的平均額度為7.33億美元，較上一年增長(zhǎng)了26%。這項(xiàng)業(yè)務(wù)為蘇富比帶來(lái)了6500萬(wàn)美元的收入和400萬(wàn)美元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
顯然，藝術(shù)品抵押貸款在大陸還是一個(gè)較為新鮮的課題，無(wú)論是銀行還是拍賣(mài)，真正做此運(yùn)營(yíng)的為數(shù)不多。然而，全球拍賣(mài)巨頭之一蘇富比的成功已讓同業(yè)們躍躍欲試，銀行業(yè)也為此摩拳擦掌。據(jù)悉，全球比較大的幾家銀行如花旗銀行、摩根及美國(guó)銀行均對(duì)此領(lǐng)域有所涉足。據(jù)外媒報(bào)道，還有更多的歐美銀行對(duì)此表現(xiàn)出十足的興趣。程壽康在接受采訪時(shí)也指出，他被同業(yè)一再問(wèn)及這一領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)情況，尤其是內(nèi)地一些拍賣(mài)和銀行均表現(xiàn)出對(duì)此項(xiàng)業(yè)務(wù)的極大需求。
不可回避的是，近年來(lái)全球及中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)均處在一個(gè)艱難前行的階段，整個(gè)市場(chǎng)交易平平，藝術(shù)品各領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)狀況都乏善可陳。偏偏在此時(shí)，藝術(shù)品抵押貸款的卻被多數(shù)看好? 西方藝術(shù)貸款領(lǐng)域的從業(yè)人員透露，當(dāng)前最主要的原因是，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂(lè)觀，導(dǎo)致更多的私人或機(jī)構(gòu)藏家需要現(xiàn)金流。恰恰因當(dāng)下藝術(shù)品市場(chǎng)不處在高峰期，與其低價(jià)賣(mài)出手中的藝術(shù)品，不如將其作為抵押，從而獲取貸款以緩解一時(shí)之急。程壽康接受采訪時(shí)說(shuō)：“藝術(shù)品貸款的概念大約于上世紀(jì)70年代首先在美國(guó)興起。誘因是有很多大的家族在前輩去世后都要產(chǎn)生很大的遺產(chǎn)稅，需要將一些藝術(shù)品變現(xiàn)來(lái)緩解資金緊張局面。因此，各種需要獲取貸款的客人，都會(huì)提供家族的收藏而希望得到現(xiàn)金支持?！?nbsp;愛(ài)德曼(Edelman 藝術(shù)貸款人)認(rèn)為：現(xiàn)在很多藏家手里可能有很多的沃霍爾、馬登等，他們中的很多人不希望通過(guò)公開(kāi)交易的形式將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，因?yàn)橐坏](méi)有達(dá)到拍賣(mài)的底價(jià)就可能流標(biāo)，這無(wú)論對(duì)于藏家或是藝術(shù)家都是一種傷害。由此，一種變現(xiàn)的形式——藝術(shù)品抵押貸款便更為吸引人。佳士得前美洲區(qū)主席Marc Porter也指出，能在這樣一個(gè)時(shí)期，越來(lái)越多的銀行、機(jī)構(gòu)希望加入藝術(shù)品貸款中來(lái)并不讓人驚訝，因?yàn)樵擁?xiàng)業(yè)務(wù)的門(mén)檻相對(duì)較高，一方面需要有金融方面的經(jīng)驗(yàn)，另一方面必須是藝術(shù)方面的專(zhuān)家。藝術(shù)品估價(jià)的不確定性曾經(jīng)導(dǎo)致很多資本一直不敢進(jìn)入，而今這堵墻正在慢慢地變得透明，加上藝術(shù)市場(chǎng)尤其是西方藝術(shù)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的沉淀，已經(jīng)變得相對(duì)公正和嚴(yán)謹(jǐn)。這時(shí)候越來(lái)越多的資金會(huì)盯上這塊“肉”也更在情理之中了。
除了經(jīng)濟(jì)不好急需現(xiàn)金流，程壽康還指出，隨著藝術(shù)市場(chǎng)向縱深發(fā)展，已有很多公私收藏家擁有了大量的庫(kù)存，雖然做博物館、美術(shù)館的還是很少數(shù)。有很大一部分的藏品被堆放在倉(cāng)庫(kù)里，畢竟家里不可能掛許多的畫(huà)。與其讓這些藏品堆在庫(kù)房里，還不如拿出來(lái)做抵押，以便獲取現(xiàn)金去做其他的投資。而隨著時(shí)間的推移，藝術(shù)品很有可能會(huì)漲價(jià)，尤其是在市場(chǎng)往上走的時(shí)候，先把錢(qián)拿著用了，東西又獲得升值的機(jī)會(huì)，對(duì)于客戶來(lái)說(shuō)豈不是雙贏。換到拍賣(mài)行的角度，程壽康說(shuō)道：“這不僅能解決客戶的現(xiàn)實(shí)麻煩事，同時(shí)也為拍賣(mài)行的征集疏通 途徑。一度成為抵押物的東西，在顧客思考一陣之后就干脆直接委托我們賣(mài)了。這樣我們又可以通過(guò)拍賣(mài)賺取傭金?！背虊劭蹈嬖V記者，雖然這個(gè)業(yè)務(wù)起源于歐美，但如今亞洲地區(qū)也占有了很大的比重。
藝術(shù)品貸款：拍賣(mài)行PK銀行
盡管越來(lái)越多的資本相中藝術(shù)品抵押貸款，但如今真正付諸于操作層面的僅限于幾家如蘇富比在內(nèi)的重要拍賣(mài)行和全球幾大知名商業(yè)銀行。有消息稱，中國(guó)內(nèi)地也有零星試水的機(jī)構(gòu)。但總體來(lái)說(shuō)藝術(shù)品抵押貸款有種種困境制約，一方面因藝術(shù)品的估價(jià)難以把控，另一方面，即便估價(jià)可確定，藝術(shù)品終難變現(xiàn)的種種不確定因素一直是最大掣肘。所以真正參與的企業(yè)/機(jī)構(gòu)并非很多，更多的還是處于觀望狀態(tài)。
毫無(wú)疑問(wèn)，蘇富比在此運(yùn)作是最為成功的。究其原因，程壽康將其歸結(jié)為，“我們提供的是藝術(shù)一條龍的服務(wù)?！彼馕隽颂K富比藝術(shù)抵押貸款的整個(gè)流程：“蘇富比設(shè)有一個(gè)獨(dú)立的部門(mén)來(lái)運(yùn)作，以便解決財(cái)務(wù)上的相關(guān)問(wèn)題，如利息、償還貸款時(shí)間。雖然蘇富比是全球統(tǒng)一規(guī)定的，但決定是否貸款及貸款多少是需要會(huì)同地區(qū)專(zhuān)家進(jìn)行商量。舉例來(lái)說(shuō)，有一個(gè)亞洲大客戶來(lái)找我程壽康要貸款，我需要把他的訴求告之美國(guó)紐約總部，讓紐約總部知曉：這個(gè)人(想獲取貸款的人)我認(rèn)識(shí)了多久?跟蘇富比的關(guān)系怎么樣?是不是可靠?還款能力如何?以上信息都需要詳細(xì)匯報(bào)，畢竟自己最了解身邊的客戶。其次就是看他拿出來(lái)什么樣的抵押品。如果他的抵押品是西洋畫(huà)，就可能需要到倫敦或紐約西洋畫(huà)專(zhuān)家那里來(lái)審定;如果是瓷器或者中國(guó)書(shū)畫(huà)，就可直接由我們這里的部門(mén)給出一個(gè)估價(jià)意見(jiàn)。最終貸款是低估價(jià)的40%-50%。當(dāng)然，這個(gè)比例還有一定的商量余地。但重要的一點(diǎn)是，我們能貸款的東西一定是專(zhuān)家覺(jué)得可以通過(guò)拍賣(mài)兌現(xiàn)的東西。如果不是特別大的金額，一般由蘇富比直接貸款給他，如果金額特別大，可能我們還要借助其他的銀行、基金等發(fā)放貸款。”
程壽康強(qiáng)調(diào)：“我們是一條龍的服務(wù)，如果客戶直接去找銀行貸款，很多銀行因不懂藝術(shù)品，還會(huì)拿了東西去找專(zhuān)家來(lái)評(píng)估，確信抵押品的變現(xiàn)能力，以保證萬(wàn)一客戶不能按時(shí)還款，抵押的東西必須是容易流通的。當(dāng)然，銀行也不懂拍賣(mài)流程，所以往往要拖很久，這也是很多銀行不開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的原因。而我們經(jīng)營(yíng)這項(xiàng)業(yè)務(wù)很多年，有時(shí)候如果客人很急，如果快的話，差不多一個(gè)星期或10天之內(nèi)貸款已經(jīng)到客戶手中?！?/span>
對(duì)于拍賣(mài)而言，藝術(shù)品抵押貸款絕對(duì)不僅僅是從中獲取利息那么簡(jiǎn)單?！昂芏嗳双@取了貸款以后，并不是所有人都會(huì)按時(shí)還款把這個(gè)東西贖回去。因?yàn)樽鳛榈盅浩返臇|西一旦交到我們手里，有很多人已經(jīng)對(duì)這個(gè)東西沒(méi)有欣賞的興趣了，抵押給我們很多年了，錢(qián)又拿去投資了，如果要把東西贖回則資金顯得緊張，特別是大的藏家。所以很多時(shí)候就算了，直接讓我們拿去賣(mài)了。如此一來(lái)，既不用繼續(xù)還款，賣(mài)出多余的錢(qián)我們還要給客戶。也許以上情形對(duì)于拍賣(mài)來(lái)說(shuō)是更實(shí)際，因?yàn)槲覀兡軠?zhǔn)予放貸的東西一定是好東西，我們覺(jué)得有前途，就能賣(mài)好價(jià)錢(qián)，這在我們之前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中都已經(jīng)做過(guò)。另外價(jià)值太低的東西貸款也沒(méi)什么意義，一般掌握在1000萬(wàn)港元左右的貨值，可以貸出大概400-500萬(wàn)港元。通過(guò)這樣的途徑，這個(gè)好東西就進(jìn)入了我們的庫(kù)房。我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就不能從我這里拿走了，所以對(duì)我們征集貨品也是一個(gè)很好的手段。”程壽康說(shuō)。
一位資深藝術(shù)金融的人士評(píng)價(jià)道：“銀行與拍賣(mài)相比，最大的優(yōu)勢(shì)就是利息相對(duì)低。因?yàn)橄裉K富比，他們大多是在銀行利息的基礎(chǔ)上再加自己一個(gè)利潤(rùn)的點(diǎn)數(shù)。但是很多銀行貸款，雖然提供了藝術(shù)抵押品，但是限制性條款很多。最終可能變成非純藝術(shù)品抵押。例如銀行一旦感受到還款可能出現(xiàn)的困境，或者說(shuō)對(duì)抵押品貨值及出手能力的不確定性，便會(huì)在條款里面附加凍結(jié)你的其他流動(dòng)資產(chǎn)，如股票、債券等約束性條款。這樣對(duì)于貸款人而言，你的成本就會(huì)更高。再者，銀行的最根本動(dòng)機(jī)就是為了利息，而沒(méi)有征集的需求。少了一大動(dòng)因，本身很多銀行對(duì)這一業(yè)務(wù)也不是很感興趣。再者，如果中途還款出現(xiàn)問(wèn)題，你不能要求銀行把作品賣(mài)了，還了貸且多余的款項(xiàng)再還給你，這方面肯定沒(méi)有拍賣(mài)靈活。除非你是真的還不了貸款，銀行迫不得已才去通過(guò)其他途徑變賣(mài)?！边@大概便是為什么全球幾家大銀行雖然都開(kāi)設(shè)這項(xiàng)業(yè)務(wù)，卻不足以對(duì)蘇富比形成競(jìng)爭(zhēng)的原因。
