近年來，在新經(jīng)濟(jì)動能的推動下，中國的財富人群結(jié)構(gòu)正在發(fā)生改變。近日，包括招商銀行、貝恩公司，以及民營金融機(jī)構(gòu)小牛資本等紛紛發(fā)布財富報告或用戶畫像。以企業(yè)主為代表的“創(chuàng)一代”依然是第一大財富人群，但企業(yè)中高層管理人員和專業(yè)人士為代表的“新富人群”比重增長，占比超過30%。隨著高凈值人群的構(gòu)成比例變化，資產(chǎn)配置模式也發(fā)生明顯改變，風(fēng)險資產(chǎn)和長期價值受到重視。
新經(jīng)濟(jì)繁榮催生“新富人群”
招商銀行和貝恩公司6月5日聯(lián)合發(fā)布的《2019中國私人財富報告》顯示，2018年，中國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)190萬億元，其中可投資資產(chǎn)1000萬人民幣以上的高凈值人群數(shù)量達(dá)197萬人，共持有61萬億人民幣的可投資資產(chǎn)。
高凈值人群的構(gòu)成在悄然發(fā)生變化。最大的財富人群依然是以企業(yè)主為代表的“創(chuàng)一代”，他們的年齡集中在45-65歲，主要是90年代初期“下?！钡钠髽I(yè)創(chuàng)辦者和經(jīng)營者，占財富人群總數(shù)比例達(dá)到51%。
占比第二多的是企業(yè)中高層管理人員和專業(yè)人士，這部分人群大多受過良好教育，年齡分布在30-45之間，既有在傳統(tǒng)行業(yè)工作多年的資深業(yè)務(wù)骨干，也有伴隨著新經(jīng)濟(jì)崛起快速積累財富的企業(yè)中高層。這部分“新富人群”的比重從2017年的29%上升到36%，已經(jīng)成為第二大財富群體，也是財富管理機(jī)構(gòu)新增用戶的最主要來源。
民營金融機(jī)構(gòu)小牛資本的用戶畫像顯示，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展是這部分新富人群崛起的主要因素。小牛資本的高凈值用戶中，互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者占31%;這部分新富人群的主要財富來自于股權(quán)增值，小牛資本數(shù)據(jù)顯示期權(quán)、獎金收入占用戶財富總額的23%;行業(yè)分布來看，大數(shù)據(jù)、云計算、生物制藥、新能源是產(chǎn)生新富人群前四的行業(yè)。
小牛資本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融研究院院長邱思甥介紹，相比起“創(chuàng)一代”傾向于購置不動產(chǎn)，“新富人群”更樂于配置權(quán)益類資產(chǎn)。由于教育背景和對資本市場的洞見，“新富人群”更看重風(fēng)險控制和流動性管理。
機(jī)構(gòu)需以專業(yè)能力創(chuàng)造長期價值
近年來市場環(huán)境愈加復(fù)雜、風(fēng)險事件頻發(fā)，高凈值人群在選擇財富管理機(jī)構(gòu)時更加審慎。銀行財富管理渠道憑借一貫穩(wěn)健且體系化的財富管理能力優(yōu)勢獲得認(rèn)可，而非銀金融機(jī)構(gòu)的客戶更看重機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和長期價值。
小牛資本的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，高凈值客戶最看重非銀金融機(jī)構(gòu)專業(yè)能力的前四項分別為：產(chǎn)品篩選，資產(chǎn)配置，風(fēng)險控制和客戶體驗。
邱思甥表示，“產(chǎn)品篩選+資產(chǎn)配置+風(fēng)險控制”實際上構(gòu)成財富管理機(jī)構(gòu)核心能力的閉環(huán)。中國當(dāng)前處在復(fù)雜投資環(huán)境和多元配置需求雙重驅(qū)動下，依賴單一熱門資產(chǎn)快速賺取高收益的時代已經(jīng)過去，機(jī)構(gòu)需要從長期價值出發(fā)為客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置和風(fēng)險控制。
邱思甥認(rèn)為，在科創(chuàng)板設(shè)立、資本市場回暖等因素的提振下，私募股權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)在整體資產(chǎn)配置中的比例將有所回升，高凈值客戶在大類配置上，將逐步提升權(quán)益類資產(chǎn)占比，固收類資產(chǎn)的地位有可能被取代。
同時，由于權(quán)益類資產(chǎn)的波動特征更為明顯，機(jī)構(gòu)需要進(jìn)行更為妥善的風(fēng)險控制和波動性管理，并與客戶進(jìn)行更為良好的溝通，共同穿越周期，獲取長期價值。
資管新規(guī)推進(jìn)客戶服務(wù)能力提升
2018年《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，也就是俗稱的“資管新規(guī)”出臺，推動整個財富管理行業(yè)向“去通道、破剛兌、實現(xiàn)凈值化管理”的方向轉(zhuǎn)型，對財富管理機(jī)構(gòu)的新業(yè)務(wù)拓展和客戶服務(wù)能力都提出新的挑戰(zhàn)。
邱思甥表示，在資管新規(guī)推動行業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，財富管理機(jī)構(gòu)的核心能力之一，是尋找既符合監(jiān)管要求，又能切實服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，還能提高自身資管能力的新業(yè)務(wù)。在此基礎(chǔ)上，機(jī)構(gòu)需要通過專業(yè)能力挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，把握產(chǎn)品周期，為客戶提供定制化的資產(chǎn)配置方案。
資管新規(guī)對機(jī)構(gòu)的客戶溝通和服務(wù)能力也提出了較高要求。邱思甥介紹，部分客戶受傳統(tǒng)財富產(chǎn)品模式影響，對風(fēng)險、周期性波動和凈值管理等概念接受度不高，對市場環(huán)境產(chǎn)生錯誤判斷，忽視波動性背后隱含的收益，造成錯誤決策。
邱思甥認(rèn)為，行業(yè)轉(zhuǎn)型期財富管理機(jī)構(gòu)對客戶的服務(wù)能力，應(yīng)當(dāng)包含對投資者的教育和提升。機(jī)構(gòu)的市場和政策感知與研判，應(yīng)當(dāng)及時的傳導(dǎo)到客戶群中，通過與客戶充分的溝通消除隔閡，并以此催生更為長期穩(wěn)定的財富管理模式。
