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解密石斛產(chǎn)業(yè)鏈:毛利率超高 上市公司坐收暴利
2018-01-21 10:07:01   來源:時代周報

   作為藥材的石斛素有“植物黃金”、“仙草”等美譽,因為有生津養(yǎng)胃、潤肺益腎、明目強腰等功效而受到市場追捧。

  時代周報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),莊稼地里的一根石斛草,被企業(yè)拿去做成產(chǎn)品,并被當作保健品銷售之后,其價格卻高得離譜,甚至能賣到貴如黃金的價格。

  4月25日,時代周報記者在京東商城上看到,一款霍山石斛售價相當于440元/克,當天的黃金價格也才260元/克。

  因石斛價格高昂,很多資本紛紛選擇介入這一領(lǐng)域。目前至少有包括高山農(nóng)業(yè)、威門藥業(yè)和智藍生物等在內(nèi)的6家從事石斛產(chǎn)業(yè)的公司掛牌或正在掛牌新三板。

  從這些公司公開的財務數(shù)據(jù)中分析發(fā)現(xiàn),其毛利率高得令人咋舌。以高山農(nóng)業(yè)為例,其2015年的毛利率高達79.23%,而在2014年毛率利甚至高達90.47%。

  如此高的毛利率在整個中藥材行業(yè)中堪稱暴利,相比之下,經(jīng)歷多次提價的 東阿阿膠 ,2015年毛利率也只有64.61%;主營冬蟲夏草的青海春天去年毛利率也僅有48.31%。

  在高毛利率驅(qū)使下,很多公司紛紛介入這一行業(yè),然而卻無法做大做強,“標準的不完善,使市場上存在產(chǎn)品良莠不齊,不利于石斛產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展,對企業(yè)拓展市場也將帶來一定的不利影響?!币幻a(chǎn)業(yè)人士憂心忡忡地告訴時代周報記者。

  石斛保健品貴如黃金

  今年以來,云南文山石斛產(chǎn)區(qū)的種植戶反饋,當?shù)氐氖鷥r格正在持續(xù)下跌。而在幾年前,他們出產(chǎn)的石斛曾一度能賣到4800元/公斤,而同樣的貨源,去年底的收購價格僅在1000元/公斤左右,下跌幅度最高達到80%,而且今年以來,價格下跌的趨勢還在延續(xù)。

  據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,石斛價格的下跌,主要原因是其不像靈芝和冬蟲夏草等,其現(xiàn)在還處于一個非大眾消費的階段,前幾年石斛價格上漲過快,農(nóng)戶和企業(yè)一哄而上,大面積種植引起了石斛價格的暴跌。

  中國中藥協(xié)會石斛專業(yè)委員會主任楊明志告訴時代周報記者,與蟲草等相比,石斛的知名度遠沒有前者高,同時這兩年種植的人較多,產(chǎn)量增加較快,這是價格下滑的主要原因。

  此外,楊明志還指出,云南當?shù)氐氖N植面積大,90%以上的石斛都要等著浙江當?shù)氐纳虘羟叭ナ召?,浙商中做石斛的又都是一個村或者一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)的人,因此價格主動權(quán)就掌握在少部分人手中,這樣就造成商戶形成“聯(lián)盟”,將云南石斛的價格壓得很低。

  “而云南當?shù)氐氖a(chǎn)量占據(jù)全國市場的50%以上,所以云南當?shù)氐膬r格一跌,所以整個市場跟著下跌?!睏蠲髦靖嬖V時代周報記者。

  與農(nóng)戶種植石斛低價形成鮮明對比的是,這一根草一旦被人工種植并開發(fā)成產(chǎn)品之后,其價格的暴漲令人咂舌。

  京東商城上一款名為“北京 同仁堂 鐵皮石斛100g”的產(chǎn)品,售價達2800元人民幣,相當于28元/克;另外一款名為“北京同仁堂優(yōu)級鐵皮石斛100g”的產(chǎn)品,售價甚至高達6580元,相當于65.8元/克,這兩款產(chǎn)品均由北京同仁堂健康藥業(yè)(福州)有限公司(以下簡稱“同仁堂福州藥業(yè)”)生產(chǎn)。

  同樣在上述商城,一款名為“ 康恩貝 高山鐵皮 濟公緣牌鐵皮石斛洋參浸膏 125g/瓶×2瓶”產(chǎn)品的價格高達6500元,由浙江康恩貝集團醫(yī)療保健品有限公司生產(chǎn)。

  時代周報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),上述同仁堂福州藥業(yè)系北京同仁堂集團的孫公司,其還是康恩貝董事長胡季強實際控制的高山農(nóng)業(yè)前五大客戶之一。

  數(shù)據(jù)顯示,2013年、2014年和2015年,高山農(nóng)業(yè)對同仁堂福州藥業(yè)的銷售金額分別為398.50萬元、292.42萬元和289.31萬元,分別占當期營業(yè)額的5.32%、3.50%和3.29%。

  在業(yè)內(nèi)人士看來,目前在市場面存在的石斛主要分霍山石斛和鐵皮石斛等,前者霍山石斛多分布在安徽省西部、大別山北麓的霍山縣及其周邊地區(qū),其他地方極為少見。而鐵皮石斛多分布在我國云南、廣西、貴州等西南山林密布的南方地區(qū)。

  霍山石斛被譽為石斛中的“皇冠”,價格賣得頗貴。據(jù)從事中藥研究30余年的重慶市中藥研究院研究員張明教授介紹,現(xiàn)在真正的霍山石斛產(chǎn)量并不多,原來每年干皮的產(chǎn)量不足1斤,最近3-5年有所發(fā)展,國內(nèi)很多大的企業(yè),在安徽省霍山縣種植霍山石斛,但真正的產(chǎn)量非常低,畝產(chǎn)不足100公斤。

  4月25日,時代周報記者在京東商城上發(fā)現(xiàn),一款名為“[徽元]霍山何云峙野外種植原生種米斛 龍頭鳳尾 15克”售價高達6600元,相當于440元/克,如此價格甚至貴過黃金,當天的黃金價格也才260元/克。

  而這還不足一提。在九仙尊霍山石斛股份有限公司(原圣農(nóng)生物,以下簡稱“九仙尊石斛”)的官網(wǎng)上,該公司標注的名為“九仙尊霍山石斛楓斗(特級)規(guī)格:18g×2瓶”的產(chǎn)品,全國統(tǒng)一價格為2.38萬元,約合661.11元/克;名為“九仙尊霍山石斛楓斗(一級)規(guī)格:18g×2瓶 ”的產(chǎn)品,全國統(tǒng)一價格為1.98萬元,約合550元/克。

  九仙尊石斛自稱其是國內(nèi)規(guī)模最大的領(lǐng)先霍山石斛產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)經(jīng)營公司,在霍山石斛組培、栽培、研發(fā)、深加工及銷售方面,始終保持國內(nèi)業(yè)界的領(lǐng)先地位,年產(chǎn)值達數(shù)十億元。

  毛利率超高

  公開資料顯示,目前我國從事鐵皮石斛行業(yè)的企業(yè)有 100 余家,產(chǎn)業(yè)集中度并不高,未形成產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢,競爭程度不高。而石斛高售價背后帶來的直接好處是超高的毛利率,使得資本趨之若鶩。

  而據(jù)時代周報記者了解,目前國內(nèi)為數(shù)不多的經(jīng)營石斛產(chǎn)業(yè)的公司中,因石斛產(chǎn)業(yè)并未形成規(guī)模,因此很多資本往往選擇對盈利條件等要求并不高的新三板市場。

  據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計,目前已掛牌或正在掛牌新三板的從事石斛產(chǎn)業(yè)的公司,有高山農(nóng)業(yè)、威門藥業(yè)、智藍生物、千草生物、神元生物以及漳州本草春石斛科技股份有限公司(2016年1月已申請掛牌)等超過6家公司。

  目前市場上的石斛保健品,大多是高售價,如此帶來的直接好處是超高的毛利率。以高山生物為例,綜合其公開轉(zhuǎn)讓說明書和2015年年報可看出端倪。

  高山農(nóng)業(yè)2013年、2014年以及2015的毛利率分別為85.62%、90.47%和79.23%,“報告期內(nèi),公司產(chǎn)品價格呈下降趨勢,而主要原材料鐵皮石斛成本波動較大,導致產(chǎn)品毛利率有一定的波動風險”。

  相比之下,主營冬蟲夏草系列產(chǎn)品的青海春天2015年毛利率也僅只有48.31%。

  事實上,時代周報記者發(fā)現(xiàn),超過青海春天擁有高毛利率的還不止高山農(nóng)業(yè)。智藍生物2015年年報顯示,其營收為3445.72萬元,歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為 1989.86萬元,毛利率高達 68.56%。

  值得注意的是,智藍生物于2015年12月17日掛牌新三板,2015年才開始正式擁有經(jīng)營收入,2014年營收為零,虧損80.25萬元。這家公司2011年、2012 年種植的霍山石斛、鐵皮石斛自2015年才逐步進入采收期。

  另外,神元生物也有不錯的毛利率,其2014年和2015年毛利率分別為53.75% 和48.73%; 同期,千草生物的毛利率分別為54.91% 和30.22%。

  時代周報記者發(fā)現(xiàn),上述這些公司之所以能夠擁有如此高的毛利率,除了產(chǎn)品本身的價格高外,有的還與其全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展模式不無相關(guān)。

  以高山農(nóng)業(yè)為例,目前其鐵皮石斛中藥原料產(chǎn)品,全部由公司云南普洱種植基地和天臺種植基地提供。高山生物(母公司)有兩家子公司,分別為旺旺野生植物公司和濟公緣藥業(yè)。

  在“分工”上,母公司高山生物主要從事鐵皮石斛幼苗組培以及生態(tài)種植,為子公司提供原材料。旺旺野生植物公司從母公司獲取鐵皮石斛生產(chǎn)原料后,從事鐵皮石斛初加工產(chǎn)品生產(chǎn),并對濟公緣藥業(yè)以及外部客戶銷售。

  濟公緣藥業(yè)鐵皮石斛系列保健品生產(chǎn)原料則均來自于高山農(nóng)業(yè)(母公司)與旺旺野生植物,濟公緣主要從事鐵皮石斛系列保健品和中藥飲片的生產(chǎn)銷售。

  通過內(nèi)部母子公司之間的“流水線”作業(yè),高山生物既可以把控上游原材料成本優(yōu)勢,同時又能夠獲得整個加工及銷售環(huán)節(jié)的利潤。

  相比之下,東阿阿膠則需要向外部采購大量的驢皮,作為其自身的阿膠產(chǎn)品的原材料來源。

  4月14日,高山農(nóng)業(yè)公告稱將設立注冊資本為2000萬元的全資子公司云南濟公緣生物科技有限公司(暫定名), 注冊地為云南省普洱市 ,因其鐵皮石斛種植基地大部分處于云南省普洱市境內(nèi),深加工業(yè)務則由設在浙江省臺州市的子公司進行。

  “本次投資的目的是將部分深加工業(yè)務放在普洱市就地加工,可以提高相關(guān)產(chǎn)品的新鮮度,及有效降低運輸及管理等成本?!备呱睫r(nóng)業(yè)稱。

  市場混亂參差不齊

  由于2015 年鐵皮石斛種苗市場逐步復蘇,石斛企業(yè)的產(chǎn)品毛利率較高,但需求規(guī)模和持續(xù)性尚不確定,多家石斛上市公司發(fā)布重要風險提示,“目前來看,種苗市場復蘇后,價格尚未回歸,對公司毛利率影響較大?!鄙裨锓Q。

  在長期研究石斛產(chǎn)業(yè)的楊明志看來,因藥用價值高,此前石斛一直都是被當作貢品,“石斛在過去產(chǎn)量較少,近幾年我國生物種培技術(shù)成熟以后,才把繁殖育苗技術(shù)突破,進而有了人工種植?!?/span>

  此外,雖然鐵皮石斛種植成功及產(chǎn)品上市,但它的知名度遠不如人參、冬蟲夏草和阿膠等保健品。在消費人群中,主要是一些腫瘤、糖尿病患者作為保健應用,少部分消費者養(yǎng)生滋補用,普通民眾一般缺乏相應的消費能力。此外,石斛的主要消費地域也集中在江浙滬等地,其他地區(qū)認知程度不高。

  據(jù)一位不愿具名的行業(yè)專家告訴時代周報記者,隨著多年的發(fā)展,國內(nèi)種植石斛的農(nóng)戶比較多,同時開發(fā)保健品的成本比較高,要獲得“藍帽子”,因此價格會出現(xiàn)“農(nóng)賤商貴”的現(xiàn)象。

  然而,市場上的石斛,魚龍混雜,參差不齊,受利益驅(qū)使,很多不良藥商還有意混淆“霍山石斛”的概念,以次充好,擾亂市場。

  以霍山石斛為例,這種稀有的石斛從種植到收獲,長達4年,而真正收獲上來的石斛又少之又少,因此造成市面上的價格持續(xù)攀高。

  據(jù)張明教授告訴時代周報記者,現(xiàn)在很多投機倒把的商販,將真正的霍山石斛或者鐵皮石斛中,添加其他次品的石斛,以高價銷售,從而給消費者帶來傷害。

  而往往消費者很難辨別。如與霍山石斛近似的石斛物種多達 20 余種,這些物種加工成干品后,普通消費者很難通過外觀性狀辨別真?zhèn)巍?/span>

  同時,霍山石斛種內(nèi)變異豐富,品種較多,性狀特征多樣,不同地區(qū)、不同栽培條件生長的品種均有差異。此外,霍山石斛中重金屬和農(nóng)殘含量目前尚無國家或行業(yè)標準。

  “標準的不完善,使市場上存在產(chǎn)品良莠不齊、以次充好的現(xiàn)象,不利于行業(yè)良性發(fā)展,對企業(yè)拓展市場也將帶來一定的不利影響?!币幻a(chǎn)業(yè)人士憂心忡忡地告訴時代周報記者。

  調(diào)查發(fā)現(xiàn),這一標準的不完善也是石斛產(chǎn)業(yè)難以做大的原因之一,同時石斛上市公司雖然毛利率較高,但相比東阿阿膠、青海春天等動輒上億元的利潤,實在較少。


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