□鄒平
五月的第二個(gè)交易周，市場(chǎng)大跌，上證綜指跌2.9%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.9%，其后的幾個(gè)交易周，滬指均在2800點(diǎn)左右的水平盤整。
政策面變化已改變市場(chǎng)情緒
五月的后兩周，滬指在2800點(diǎn)上下拉鋸，月末幾日反彈。
國(guó)金策略李立峰表示，市場(chǎng)弱反彈之后，仍面臨不少不確定性因素。隨著美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”聲起，海外市場(chǎng)對(duì)“6月加息”預(yù)期有所抬升，美元指數(shù)95.29，聚焦匯率的機(jī)構(gòu)投資者逐漸多起來了；由于經(jīng)濟(jì)“L型”，5月信貸數(shù)據(jù)或延續(xù)4月份信貸的低量，給市場(chǎng)偏弱的情緒帶來沖擊；臨近月末，市場(chǎng)對(duì)銀行間資金擾動(dòng)的擔(dān)憂情緒有所增加；潛在解禁的壓力仍存在，存量行情中仍面臨“凈減持”尷尬局面。單周減持規(guī)模維持在50億左右，凈減持規(guī)模維持在20余億；最新一期EPFR數(shù)據(jù)顯示資金仍從新興市場(chǎng)(中國(guó)等)外流成趨勢(shì)。
5月9日人民日?qǐng)?bào)頭版發(fā)表了權(quán)威人士訪談文章《開局首季問大勢(shì)》，提出中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢(shì)，文章顯示宏觀政策重點(diǎn)由2月以來的穩(wěn)增長(zhǎng)、需求側(cè)管理轉(zhuǎn)向調(diào)結(jié)構(gòu)、供給側(cè)改革。
另一方面是股市政策的微變，證監(jiān)會(huì)在3月兩會(huì)時(shí)宣布國(guó)家隊(duì)不減持、戰(zhàn)新板擱置、注冊(cè)制緩慢推進(jìn)，有一定的維穩(wěn)趨向，而近期監(jiān)管層更多立足于制度建設(shè)。此外，股市微觀資金供求壓力在加大，也是6月股市面臨的一個(gè)重要考驗(yàn)。
海通證券的研究顯示，5月、6月、7月限售股解禁市值分別為2149億、2453億、803億，其中定增解禁市值分別為863億、2257億、735億。從2016年幾個(gè)月實(shí)際減持的情況來看，3月以來減持意愿加大，隨著五六月份限售股解禁高潮到來，短期仍需注意微觀上資金供求的壓力。
業(yè)績(jī)?yōu)橥鯐r(shí)代來臨
宏信證券判斷A股仍存在“底部”區(qū)間，但在諸多不確定性因素的制約下，仍將維持區(qū)間震蕩。近期貨幣態(tài)度的明朗化，再融資和并購重組政策的擾動(dòng)消除，利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。仍需緊盯“變“，靜待“變”（邊際改善）再次聚集。投資策略上，繼續(xù)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，注重布局收獲。
華泰證券指出，最近政策透露的信號(hào)是：推動(dòng)脫虛向?qū)?，在這個(gè)過程中讓市場(chǎng)決定資源配置方向，體現(xiàn)在監(jiān)管對(duì)金融套利行為的收緊限制。最新的政策信號(hào)超出了大部分投資者的預(yù)期，并且變化之大衍生出了對(duì)長(zhǎng)期不確定性的擔(dān)憂。從高估值股票的低成交量來看，投資者尚未且也很難在短時(shí)間內(nèi)做出充分反應(yīng)，意味著仍有部分投資者將繼續(xù)換倉或減倉。
國(guó)泰君安建議關(guān)注的主要受益標(biāo)的：一是業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)、景氣回升的食品飲料（瀘州老窖)、貴州茅臺(tái)、家電（蘇泊爾)、新寶股份）、航空（南方航空）等。二是高分紅、低估值的藍(lán)籌，銀行、電力（黔源電力）等。主題投資推薦東北振興主題（智云股份），移動(dòng)支付主題（飛天誠(chéng)信），無人駕駛主題（亞太股份)、巨星科技。
在配置上，中信建投認(rèn)為，雖然防御板塊已經(jīng)沒有明顯的預(yù)期差，而且市場(chǎng)提示我們永遠(yuǎn)不要隨波逐流，但在流動(dòng)性擾動(dòng)仍然發(fā)酵，沒有支撐邏輯帶動(dòng)市場(chǎng)上攻的當(dāng)下，食品飲料、醫(yī)藥、家電、交運(yùn)等低估值防御板塊仍具有配置價(jià)值。特別是一些細(xì)分領(lǐng)域中醫(yī)藥、白酒、飼料、乳品、肉制品、運(yùn)輸業(yè)等在存量博弈的格局下低估值優(yōu)勢(shì)明顯，而且在“深港通”的預(yù)期下，部分行業(yè)如中醫(yī)藥和白酒也具有一定的行業(yè)稀缺性。
滄海橫流方顯英雄本色
筆者在第六屆“財(cái)富通杯”股神大賽（實(shí)盤）炒股競(jìng)賽精英組常規(guī)三期全明星賽再次殺入前三甲。3月18日至5月20日兩個(gè)月時(shí)間，筆者實(shí)盤比賽賬戶收益達(dá)到38.64%%取得第二名。
兩個(gè)月前，在東莞證券實(shí)盤大賽第二期比賽中，中神通以54.41%的收益率奪得收益率第一，創(chuàng)下猴年五周收益54.41%的紀(jì)錄。至此，四個(gè)月時(shí)間，筆者的比賽賬戶已實(shí)現(xiàn)翻倍收益。
在比賽開始的頭一個(gè)月，市場(chǎng)行情相對(duì)火爆，筆者的表現(xiàn)一般，5月份大跌之后，名次迅速上升，憑借著手中持倉個(gè)股的良好表現(xiàn)，在股指大跌的情況下，收益穩(wěn)步上升，正所謂滄海橫流，方顯英雄本色，在比賽結(jié)束前的半個(gè)月時(shí)間內(nèi)，穩(wěn)居收益排行榜前五名。
總結(jié)比賽成功的經(jīng)驗(yàn)就是，減少操作頻率，根據(jù)自己對(duì)板塊和個(gè)股的深入研究，重點(diǎn)操作好能帶來豐厚利潤(rùn)的股票，而不是猴子掰苞谷式的短炒差價(jià)。筆者的操作，都在筆者的微信公眾號(hào)皮匠投資圈中以手記的形式每日與大家分享。
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